經(jīng)歷近兩年的供需調(diào)整后，2024年面板行業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇。韓國(guó)面板巨頭LGD為何此時(shí)出售其在廣州的顯示面板工廠(chǎng)，而2023年錄得虧損的華星光電，為何要耗資超百億元接手？這一交易又將如何影響面板產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局？

來(lái)源：新財(cái)富雜志（ID：xcfplus）

作者：姬婧瑛

近年來(lái)，由于產(chǎn)能過(guò)剩，全球面板廠(chǎng)商的液晶面板產(chǎn)線(xiàn)均是虧損重災(zāi)區(qū)。繼夏普宣布今年9月關(guān)停其在日本堺工廠(chǎng)的10代液晶面板線(xiàn)（SDP）后，又一家面板巨頭出售其液晶面板制造工廠(chǎng)。

2024年8月1日晚間，TCL科技(000100)發(fā)布公告，其控股子公司TCL華星光電技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“華星光電”）參與了兩家標(biāo)的公司的股權(quán)競(jìng)買(mǎi)報(bào)價(jià)，當(dāng)日收到出售方LG Display Co.,Ltd（樂(lè)金顯示有限公司，簡(jiǎn)稱(chēng)“LGD”，LPL.N）的審核函件，確定華星光電為優(yōu)先競(jìng)買(mǎi)方。但雙方尚未達(dá)成約束性協(xié)議，華星光電將與LGD就該收購(gòu)事項(xiàng)進(jìn)行排他性談判、商定交易協(xié)議。

出售的標(biāo)的，是樂(lè)金顯示（中國(guó)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)金中國(guó)”）70%的股權(quán)和樂(lè)金顯示（廣州）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè)金廣州”）100%的股權(quán)。這兩家公司是LGD在中國(guó)投建的LCD面板和模組的生產(chǎn)企業(yè)。

樂(lè)金中國(guó)，成立于2012年12月，注冊(cè)資本13.34億美元，由LGD持股70%，廣州高新區(qū)科技控股集團(tuán)有限公司持股20%，深圳創(chuàng)維RGB電子有限公司持股10%，主要生產(chǎn)LCD面板，其8.5代LCD面板產(chǎn)能近200K（1K為1000張玻璃基板）。2023年，樂(lè)金中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.34億元、凈利潤(rùn)6.02億元，截至2023年末的總資產(chǎn)為133.27億元，凈資產(chǎn)118億元。

樂(lè)金廣州，前身為樂(lè)金飛利浦液晶顯示（廣州）有限公司，成立于2006年6月，注冊(cè)資本2.43億美元，是LGD在中國(guó)投資成立的專(zhuān)業(yè)TFT-LCD模組供應(yīng)商，LGD持有其100%股權(quán)。2023年，樂(lè)金廣州實(shí)現(xiàn)營(yíng)收118.6億元、凈利潤(rùn)5.36億元，截至2023年末，總資產(chǎn)為211.25億元，凈資產(chǎn)為28.4億元。

在全球半導(dǎo)體顯示行業(yè)整體低迷、普遍虧損的2023年，兩家公司利潤(rùn)堪稱(chēng)豐厚，那么，LGD為何要出售“搖錢(qián)樹(shù)”的股權(quán)？被出售的兩家公司凈資產(chǎn)合計(jì)146.4億元，2023年凈利潤(rùn)虧損4.8億元的華星光電，為何要耗資超過(guò)百億元，收購(gòu)這一資產(chǎn)呢？

01

LGD虧損8個(gè)季度，資產(chǎn)負(fù)債率飆至75%，財(cái)務(wù)壓力驟增

LGD，是LG集團(tuán)于1985年2月設(shè)立的面板制造企業(yè)，2004年7月在美股上市，是目前世界最大的液晶面板制造商之一，多年?duì)I收穩(wěn)定在1500億元左右。

LGD出售樂(lè)金中國(guó)和樂(lè)金廣州兩大面板制造企業(yè)，一大原因應(yīng)是基于成本和業(yè)績(jī)改善考量。

受市場(chǎng)供需失衡影響，LGD從2022年第二季度開(kāi)始虧損，連虧6個(gè)季度，直到2023年第四季度才實(shí)現(xiàn)扭虧。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022-2023年，LGD分別虧損169.64億元、150.74億元。進(jìn)入2024年，LGD再度陷入虧損，一季度虧損24.72億元，二季度虧損4.95億元。為此，其擬將生產(chǎn)鏈條遷移至人力成本更為低廉的越南。

雖然LGD的首席財(cái)務(wù)官金成賢（Kim Seong-hyun）在今年第一和第二季度的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上都強(qiáng)調(diào)，LGD出售廣州工廠(chǎng)，是因公司已決定暫停大尺寸LCD業(yè)務(wù)，并一直在執(zhí)行這一計(jì)劃，而非改善財(cái)務(wù)比率或可用收益。但從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，8個(gè)季度的虧損已影響LGD的現(xiàn)金流。

第一，LGD經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減少近半。2023年，LGD經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流約為93.5億元，同比下降44.34%，2024年一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-22.4億元。這意味著，依靠主業(yè)經(jīng)營(yíng)已無(wú)法“造血”。

第二，投資現(xiàn)金流出大幅增長(zhǎng)。LGD正處在新投資周期，2023年，其投資現(xiàn)金流出143.5億元，同比增長(zhǎng)61.59%。

第三，LGD依靠籌資維持現(xiàn)金流穩(wěn)定。2023年，其籌資凈流入74.5億元，這一年債務(wù)增加了660億元，償還債務(wù)583億元，遠(yuǎn)高于此前借債和償債的規(guī)模，2023年，其處在大借大還資金快速周轉(zhuǎn)狀態(tài)。這一狀態(tài)并未在2024年終結(jié)，2024年一季度，其籌資凈流入仍高達(dá)74.8億元。

2023年末，LGD資產(chǎn)負(fù)債率75.47%，創(chuàng)歷史新高，負(fù)債總額1488億元，是凈資產(chǎn)483.6億元的2倍。其中，其流動(dòng)負(fù)債765.6億元，流動(dòng)資產(chǎn)524億元，這意味著，在特殊情況下，LGD的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)也無(wú)法覆蓋流動(dòng)負(fù)債，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)放大。

業(yè)績(jī)承壓下，其市值亦縮水八成。2017年6月至2024年6月，LGD股價(jià)跌去近80%，目前市值僅剩27億美元。

在市場(chǎng)存在諸多不穩(wěn)定因素影響下，業(yè)績(jī)承壓的LGD確實(shí)需要出售資產(chǎn)“補(bǔ)血”。那么，華星光電為何收購(gòu)該資產(chǎn)呢？

02

華星光電全尺寸覆蓋，高線(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)能掣肘

從一家傳統(tǒng)家電制造企業(yè)，轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體顯示面板制造廠(chǎng)商，TCL科技經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)10年的孵化、培育和爬坡過(guò)程。

TCL集團(tuán)的面板業(yè)務(wù)始于2009年，彼時(shí)，其液晶電視全球市場(chǎng)份額已躍升至第七，年銷(xiāo)量超過(guò)800萬(wàn)臺(tái)。為實(shí)現(xiàn)液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合戰(zhàn)略，2009年11月，TCL集團(tuán)與深圳市深超科技投資有限公司合資設(shè)立華星光電，當(dāng)年即啟動(dòng)在深圳建設(shè)第一條8.5代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)，總投資245億元。

此后10年，TCL集團(tuán)以?xún)?nèi)生孵化和外延收購(gòu)的方式發(fā)展液晶面板業(yè)務(wù)，到2018年，華星光電實(shí)現(xiàn)營(yíng)收276.7億元、凈利潤(rùn)23.2億元，已成為T(mén)CL集團(tuán)利潤(rùn)貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)群，且業(yè)績(jī)優(yōu)于同行可比公司。

2019年，TCL集團(tuán)進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，置出家電、消費(fèi)電子等智能終端業(yè)務(wù)機(jī)配套業(yè)務(wù)資產(chǎn)，聚焦半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)，主要運(yùn)營(yíng)主體包括華星光電、廣東聚華（印刷與柔性顯示）、佳茂科技（代工商）、華睿光電（OLED關(guān)鍵材料供應(yīng)商），并將證券簡(jiǎn)稱(chēng)變更為“TCL科技”。

作為T(mén)CL科技的面板業(yè)務(wù)核心公司，全尺寸發(fā)展的華星光電，已成長(zhǎng)為全球半導(dǎo)體顯示龍頭之一，與京東方(000725)合稱(chēng)“國(guó)產(chǎn)面板雙子星”。

2018-2021年，華星光電營(yíng)收及占比持續(xù)提升，2022年開(kāi)始，全球半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩等因素影響經(jīng)歷調(diào)整，其營(yíng)收下滑（附圖）。直至2024年上半年，伴隨面板行業(yè)整體復(fù)蘇，華星光電預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.5—10.5億元，同比增長(zhǎng)180%-210%。

華星光電業(yè)績(jī)上漲，帶動(dòng)TCL科技業(yè)績(jī)上漲。2024年上半年，TCL科技實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.8-28.8億元，僅第二季度就實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20.4-23.4億元，占上半年凈利潤(rùn)的80%。

TCL科技業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，得益于顯示面板業(yè)務(wù)的向上突破。

半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)是TCL科技的核心主業(yè)，這是高科技、重資本、長(zhǎng)周期的產(chǎn)業(yè)，TCL科技目前已布局9條高世代面板線(xiàn)和5座模組工廠(chǎng)，總投資超過(guò)2600億元。

其顯示面板產(chǎn)品分為大、中、小尺寸。大尺寸主要是LCD電視面板，出貨量穩(wěn)居全球第二；中尺寸主要是IT產(chǎn)品面板，電競(jìng)顯示器出貨量全球第一；小尺寸主要是智能手機(jī)面板，柔性O(shè)LED(Organic Light-Emitting Diode,有機(jī)發(fā)光半導(dǎo)體)出貨量全球第四（附表）。

目前，不同產(chǎn)品領(lǐng)域均出現(xiàn)了新變化，TCL科技制定了不同的戰(zhàn)略。

第一，電視面板領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)集中度提升、需求端趨向大尺寸產(chǎn)品，兩大變化推動(dòng)大尺寸產(chǎn)品價(jià)格回升。截至2023年末，全球電視出貨平均尺寸為50英寸，中國(guó)大陸地區(qū)接近60英寸，全球仍有廣闊的成長(zhǎng)空間，而電視面板每增長(zhǎng)一英寸，需求面積平均增長(zhǎng)約4%，將帶動(dòng)面板廠(chǎng)商出貨量增長(zhǎng)。

在大尺寸領(lǐng)域，TCL科技錨定高端化、差異化戰(zhàn)略。

第二，中尺寸領(lǐng)域，AI加速I(mǎi)T產(chǎn)品升級(jí)換代，為面板廠(chǎng)商帶來(lái)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，因此，TCL科技主要拓展IT和車(chē)載兩大高成長(zhǎng)性業(yè)務(wù)。2023年，其中尺寸產(chǎn)品營(yíng)收占總營(yíng)收的比重達(dá)到21%，將是未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要引擎。

值得一提的是，華星光電在電競(jìng)顯示器市場(chǎng)份額已達(dá)到全球第一。

5年前，華星光電從電競(jìng)顯示器切入電競(jìng)賽道。2021年，華星光電并購(gòu)了蘇州三星8.5代線(xiàn)，即現(xiàn)在的華星光電蘇州基地（t10產(chǎn)線(xiàn)），成為其電競(jìng)顯示器產(chǎn)品的主要生產(chǎn)基地；其還投資了廣州基地（t9產(chǎn)線(xiàn)），專(zhuān)門(mén)生產(chǎn)高端IT及專(zhuān)業(yè)顯示產(chǎn)品。目前，華星光電生產(chǎn)電競(jìng)產(chǎn)品的主力工廠(chǎng)是深圳的8.5代線(xiàn)、蘇州8.5代線(xiàn)以及廣州的8.6代線(xiàn)。

隨著AI能力在IT產(chǎn)品的滲透，降低能耗也是面板廠(chǎng)商競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。華星光電CEO趙軍曾表示，“AI非?；馃?，未來(lái)AI的算力會(huì)有一部分集中在終端。我們?nèi)绻馨扬@示的功耗降低，把更多的功耗分配給算力應(yīng)用，這既是未來(lái)AI智能終端方面的發(fā)展趨勢(shì)，也是華星光電作為顯示方案商的價(jià)值所在?！蹦壳?，華星光電已與英特爾合作嘗試研發(fā)低功耗、綠色產(chǎn)品。

第三，小尺寸領(lǐng)域，隨著華為、小米等國(guó)內(nèi)頭部手機(jī)品牌的折疊屏手機(jī)以及配置柔性O(shè)LED屏旗艦機(jī)型手機(jī)出貨量增長(zhǎng)和滲透率提升，面板廠(chǎng)商迎來(lái)國(guó)產(chǎn)化替代機(jī)會(huì)。2023年四季度開(kāi)始，TCL科技柔性O(shè)LED產(chǎn)品供不應(yīng)求，2024年一季度出貨量躍升至全球第三。

但值得一提的是，產(chǎn)能是限制高端顯示產(chǎn)品出貨量的掣肘因素。例如，TCL科技t4產(chǎn)線(xiàn)的柔性O(shè)LED產(chǎn)能設(shè)計(jì)為45K/月，但因?yàn)樾庐a(chǎn)品開(kāi)發(fā)和新技術(shù)新工藝導(dǎo)入等綜合因素影響，該產(chǎn)線(xiàn)的實(shí)際產(chǎn)能出現(xiàn)折損，為了滿(mǎn)足LTPO等高端產(chǎn)品需求，TCL科技改造部分產(chǎn)線(xiàn)，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能最大化。

擴(kuò)張產(chǎn)能，或是華星光電收購(gòu)樂(lè)金工廠(chǎng)的主要?jiǎng)右?。收?gòu)?fù)瓿珊螅A星光電可以直接用樂(lè)金產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)大高世代LCD產(chǎn)品產(chǎn)能，也可以改造成IT用OLED產(chǎn)線(xiàn)，滿(mǎn)足OLED產(chǎn)能需求。此前，為滿(mǎn)足蘋(píng)果產(chǎn)品需求，擴(kuò)張OLED產(chǎn)能的三星，便將其兩條LCD產(chǎn)線(xiàn)改造為OLED產(chǎn)線(xiàn)。

03

技術(shù)路線(xiàn)分化：韓企押注OLED高端面板，LCD產(chǎn)能向中國(guó)集中

行業(yè)巨頭的資產(chǎn)切割與收購(gòu)，往往伴隨著行業(yè)技術(shù)迭代和產(chǎn)銷(xiāo)變遷。

近年來(lái)，LCD產(chǎn)能逐步向中國(guó)大陸集聚。相關(guān)研報(bào)數(shù)據(jù)披露，截至2023年末，大陸面板產(chǎn)能（按面板面積）達(dá)到全球產(chǎn)能67.8%，預(yù)計(jì)到2024年將達(dá)到全球產(chǎn)能的69.4%。

華星光電收購(gòu)LGD出售的LCD業(yè)務(wù)資產(chǎn)后，中國(guó)大陸LCD產(chǎn)能占比將再度提升。

在LCD產(chǎn)能向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)型過(guò)程中，京東方、華星光電、惠科等國(guó)內(nèi)企業(yè)成為全球LCD面板行業(yè)的龍頭。據(jù)液晶網(wǎng)信息，三大龍頭合計(jì)擁有14條G8.5/G8.6 LCD產(chǎn)線(xiàn)、4條G10.5/G11 LCD產(chǎn)線(xiàn)，初步掌握了產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)權(quán)，具備控產(chǎn)保價(jià)、以需定產(chǎn)的能力，LCD面板產(chǎn)業(yè)的周期屬性得到抑制。因此，國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)商有動(dòng)力收購(gòu)進(jìn)一步歸集LCD產(chǎn)線(xiàn)。

LCD競(jìng)爭(zhēng)格局變化中，中韓面板廠(chǎng)商出現(xiàn)技術(shù)路線(xiàn)的分化。以三星、LG為代表的韓企押注高世代柔性O(shè)LED面板，國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)商則主要聚焦LCD和低世代OLED面板。

2023年4月，三星宣布將投資4.1萬(wàn)億韓元（約合215億元人民幣）建設(shè)8.6代OLED面板產(chǎn)線(xiàn)。2024年3月，三星舉行8.6代IT用AMOLED面板產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備搬入儀式，并計(jì)劃在年內(nèi)完成蒸鍍機(jī)等主要設(shè)備的安裝調(diào)試，預(yù)計(jì)2026年2月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

間隔20天后，中國(guó)面板龍頭京東方投資630億元的8.6代OLED面板產(chǎn)線(xiàn)宣布奠基，這是中國(guó)大陸首條高世代OLED產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)2026年年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

OLED顯示面板為何不斷向高世代進(jìn)化？

我們先了解一個(gè)概念，面板世代的決定因子是面板玻璃基板尺寸，世代數(shù)字越大，尺寸越大，切割效率越高，大尺寸面板的制造效率越高。舉例來(lái)說(shuō)，如果6代線(xiàn)年產(chǎn)能為450萬(wàn)片13.3英寸平板面板，那8.6代線(xiàn)年產(chǎn)能會(huì)達(dá)到1000萬(wàn)片，產(chǎn)能翻倍。京東方在公告中指出，8.6代OLED產(chǎn)線(xiàn)大幅提升了OLED產(chǎn)品切割效率，且降低了生產(chǎn)成本。面板產(chǎn)業(yè)從低到高世代的進(jìn)化，也是行業(yè)整體提質(zhì)增效驅(qū)動(dòng)下的必然。

另外，OLED相較LCD，具有驅(qū)動(dòng)電壓低、快速響應(yīng)、超輕超薄、柔性顯示、對(duì)比度高、可視角廣、色彩飽和度高、抗震性好等性能優(yōu)勢(shì)，尤其是更優(yōu)越的色彩表現(xiàn)和節(jié)能特性，贏得了OLED面板在智能手機(jī)、IT領(lǐng)域滲透率的持續(xù)提升，這是應(yīng)用終端需求變化倒逼的結(jié)果。

04

柔性O(shè)LED市場(chǎng)：手機(jī)滲透率超過(guò)50%，IT正在增長(zhǎng)，TV在3%徘徊不前

首先，智能手機(jī)市場(chǎng)滲透率已提升至51%。從2011年諾基亞發(fā)布全球首款OLED面板手機(jī)N85開(kāi)始，經(jīng)過(guò)13年的發(fā)展，OLED面板已成為全球主流智能手機(jī)品牌的標(biāo)配，尤其是各大品牌旗艦機(jī)型均使用柔性O(shè)LED面板（AMOLDE），并逐步向中低端機(jī)型滲透。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018年OLED在智能手機(jī)中的滲透率約為29.2%，2023年則上升至51%，預(yù)計(jì)2024年其滲透率將進(jìn)一步提升至55%，到2028年則會(huì)達(dá)到60%。疊加上2023-2028年全球OLED智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)4.74%的復(fù)合增長(zhǎng)率，將為OLED 面板廠(chǎng)商釋放不小的增長(zhǎng)空間。

早在2019年，三星OLED智能手機(jī)面板全球市占率高達(dá)85.2%、LGD為2.7%，兩家韓企是華為P40和Mate40系列手機(jī)的面板供應(yīng)商。到2023年，兩大韓企的市場(chǎng)份額降至56.8%，京東方、維信諾等中國(guó)面板制造商的市場(chǎng)份額升至43.2%，國(guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程加速。到2024年一季度，韓企市場(chǎng)份額進(jìn)一步降至46.6%，中國(guó)廠(chǎng)商市場(chǎng)份額升至53.4%。一升一降的變化，是OLED智能手機(jī)面板競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑，中韓已形成正面競(jìng)爭(zhēng)。

其次，IT領(lǐng)域?qū)χ谐叽鏞LED需求正在釋放。受制于產(chǎn)品良率波動(dòng)和成本較高，平板和筆記本電腦應(yīng)用OLED面板較手機(jī)更晚。直到2023年9月，華為推出全球首款大尺寸柔性O(shè)LED平板，2024年4月推出全球首款柔性O(shè)LED筆記本電腦，5月又發(fā)布搭載OLE顯示屏的MateBook系列和全新MatePad系列平板電腦。緊隨華為的腳步，蘋(píng)果也逐步在iPad和MAC系列產(chǎn)品中使用OLED面板替代LCD面板。

值得一提的是，華為平板產(chǎn)品的OLED顯示屏供應(yīng)商為京東方和維信諾。后續(xù)產(chǎn)品的供應(yīng)商或許仍是這兩家。此前，京東方已在國(guó)內(nèi)投建4條柔性AMOLED產(chǎn)線(xiàn)，分別是鄂爾多斯5.5代線(xiàn)，成都、重慶、綿陽(yáng)的3條6代線(xiàn)，總投資近2000億元。京東方出貨即來(lái)自這些產(chǎn)線(xiàn)。

目前，柔性O(shè)LED在中尺寸領(lǐng)域的滲透率還較低，隨著車(chē)載和電競(jìng)等領(lǐng)域?qū)LED面板的需求釋放，其有望復(fù)制在手機(jī)領(lǐng)域的增長(zhǎng)，中韓面板的競(jìng)爭(zhēng)也將加劇。

第三，TV等大尺寸產(chǎn)品OLED滲透率徘徊不前。柔性O(shè)LED在電視上使用，主要推動(dòng)方是三星、LG等韓企，OLED TV滲透率由2020年一季度的1.3%上升至2022年末的3.9%，此后在3%-4%之間徘徊，難以突破，2024年一季度回落至2.7%。2023年，全球OLED電視出貨量TOP5市占率分別為L(zhǎng)G的53%、三星17%、索尼15%、飛利浦4%、松下4%。在全球電視市場(chǎng)舉足輕重的中國(guó)玩家的“缺席”，也是OLED在電視賽道滲透率低的原因之一。

不同尺寸OLED面板應(yīng)用市場(chǎng)，中國(guó)面板企業(yè)作為追趕者，主力在LCD和低世代OLED產(chǎn)品線(xiàn)上，逐步擠壓了韓企的市場(chǎng)份額。作為先發(fā)優(yōu)勢(shì)的韓國(guó)面板巨頭，則轉(zhuǎn)向押注高世代OLED產(chǎn)品線(xiàn)，以取得領(lǐng)先于中國(guó)廠(chǎng)商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

目前，除了京東方，華星光電、維信諾、天馬等主要面板廠(chǎng)商，均未明確投資8.6代OLED產(chǎn)線(xiàn)。頭部企業(yè)保持觀(guān)望背后，主要有兩大原因。

一是技術(shù)路線(xiàn)不確定風(fēng)險(xiǎn)，顯示技術(shù)進(jìn)入微迭代時(shí)期，柔性O(shè)LED逐步替代LCD的進(jìn)程沒(méi)那么快，LCD長(zhǎng)期內(nèi)仍是市場(chǎng)主流顯示技術(shù)。二是大尺寸柔性O(shè)LED產(chǎn)線(xiàn)投資大、回報(bào)尚難以評(píng)估，8.6代OLED產(chǎn)線(xiàn)動(dòng)輒百億元的投資，尤其是核心設(shè)備蒸鍍機(jī)的價(jià)格高昂，一臺(tái)佳能Tokki蒸鍍機(jī)的價(jià)格約43.2億元，ULVAC蒸鍍?cè)O(shè)備至少要30億元,極其考驗(yàn)虧損期的面板廠(chǎng)商的資本實(shí)力。

未來(lái)，華星光電是否會(huì)跟進(jìn)投建高世代OLED產(chǎn)線(xiàn)，無(wú)疑值得關(guān)注。

本文所提及的任何資訊和信息，僅為作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)表達(dá)或?qū)τ诰唧w事件的陳述，不構(gòu)成推薦及投資建議，不代表本社觀(guān)點(diǎn)。投資者應(yīng)自行承擔(dān)據(jù)此進(jìn)行投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)及后果。