證券時報記者 吳家明 胡華雄

今年以來，黃金無疑是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一。

近日，國際金價再呈漲勢，其中倫敦金現(xiàn)貨價格突破每盎司2530美元，再度刷新歷史新高，COMEX黃金期貨主力合約近日突破每盎司2570美元，同樣也創(chuàng)下歷史新高。國內(nèi)市場方面，上海黃金期貨主力合約價格也呈現(xiàn)上行趨勢，8月21日盤中逼近每克580元，接近歷史高點。

黃金屢屢“出圈”背后，資本市場上黃金相關(guān)上市公司卻“有人歡喜有人愁”。消費者面對屢屢創(chuàng)下新高的金價，也似乎改變了“買漲不買跌”的心態(tài)，變得冷靜謹(jǐn)慎起來。

零售市場：人少了、

優(yōu)惠少了、觀望多了

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來國際金價創(chuàng)新高的次數(shù)已經(jīng)超過20次。在這樣的背景下，消費者已經(jīng)不再“買漲不買跌”了。

“今天的金飾金價是每克577元，最近幾天的價格都差不多?！痹谏钲谒慄S金珠寶集聚區(qū)，從事黃金飾品銷售的程經(jīng)理告訴記者，“大家似乎對金價創(chuàng)新高的消息‘免疫’，市場人氣相比年初降溫了不少，‘買漲不買跌’的心態(tài)發(fā)生改變，可能要等到金價大幅下跌之后零售市場的人氣才會重回火爆。”他還表示，年輕消費者依舊很多，但他們選購比較多的是小克重的戒指、手鏈和編繩，總價不高所以對金價的變化不太敏感。

而在深圳多個大型購物中心，記者看到品牌金飾的金價維持在每克745元左右，溢價較高的品牌金飾消費需求也明顯下降。“因為剛過七夕不久，所以最近零售生意比較冷清，我們也不敢輕易調(diào)高價格?！庇袖N售經(jīng)理表示，“一句話來說就是人少了、優(yōu)惠少了、觀望多了?！?/p>

世界黃金協(xié)會近日發(fā)布《2024年二季度中國黃金市場回顧與趨勢分析》顯示，隨著2024年二季度的落幕，在金價飆升和經(jīng)濟增長放緩的雙重影響下，金飾消費需求降至2009年以來的同期新低。不過，黃金ETF和金條金幣的投資需求卻創(chuàng)下新高。報告認(rèn)為，與金飾消費不同，實物黃金投資與金價之間存在很強的正相關(guān)性。

資本市場：

相關(guān)概念股市價走高

金價再度呈現(xiàn)漲勢也帶動相關(guān)股票走勢，A股市場多只黃金概念股走強。

比如，在8月21日，赤峰黃金盤中一度大漲逾6%，收盤上漲4.25%，山東黃金盤中一度大漲近5%，收盤上漲3.52%，這已是連續(xù)第3個交易日上漲。

另外，與黃金有關(guān)的ETF也紛紛走強。比如，8月21日平安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF大漲2.09%，工銀瑞信中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF上漲1.78%，華安中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF上漲1.76%，國泰中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF上漲1.61%。

建信期貨近日的研究觀點認(rèn)為，現(xiàn)階段無需對金飾消費需求萎縮感到擔(dān)憂，只要隨金價上漲趨勢而增強的投資需求能有效抵消消費需求的萎縮，黃金中期上漲趨勢將不會受到消費需求萎縮的影響。建信期貨認(rèn)為，現(xiàn)階段的央行購金熱情也是持續(xù)高漲，從而為金價上漲提供另一個驅(qū)動力。

東海期貨不久前發(fā)布的研究報告則認(rèn)為，在美國經(jīng)濟“軟著陸”的預(yù)期之下，降息預(yù)期或?qū)S金表現(xiàn)形成支撐。隨著美聯(lián)儲本輪降息周期的開啟，短期來看，特別是在金價上到2500美元之后，期貨凈多頭比較高，黃金短期可能缺乏直接上漲動能，需要等待更多信息。

產(chǎn)業(yè)鏈：

上游開采類企業(yè)受益

有業(yè)內(nèi)人士表示，國際金價的大幅上漲，無疑對“含礦量”較高的金銀礦企和冶煉企業(yè)有利，也就是黃金產(chǎn)業(yè)鏈的中上游企業(yè)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，一些黃金產(chǎn)業(yè)鏈上游的開采類企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)較好。

山金國際近日披露的2024年半年報顯示，公司緊抓黃金市場高景氣機遇，實現(xiàn)營業(yè)收入65.05億元，較上年同期增長42.27%，其中有色金屬礦采選業(yè)收入28.58億元，較上年同期增長17.30%；實現(xiàn)營業(yè)利潤15.63億元，較上年同期增長36.70%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.75億元，同比增加46.35%。

山金國際在半年報中認(rèn)為，當(dāng)前黃金行業(yè)正加速形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展新格局，未來將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢。一是全球化投資并購成為主流，“走出去”成為中國黃金礦企的戰(zhàn)略選擇；二是存量時代行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力成為轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵支撐。三是負(fù)責(zé)任的黃金開采成為黃金礦業(yè)健康發(fā)展基礎(chǔ)，有助于黃金礦企實現(xiàn)經(jīng)濟利益和社會效益的雙提升，提高在國際市場上的競爭力。

恒邦股份發(fā)布的半年報顯示，公司2024年上半年營業(yè)收入約409.7億元，同比增加27.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.98億元，同比增加2.28%。不過，恒邦股份在上述半年報中也提及，今年上半年隨著黃金價格不斷刷新歷史新高，黃金首飾和金條金幣兩個類別的銷量呈現(xiàn)兩極分化之勢：溢價較高的黃金首飾消費大幅下降，溢價相對較低的金條金幣消費大幅上漲。金價高位巨幅波動使得黃金加工銷售企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險增大，批發(fā)零售企業(yè)進(jìn)貨減少，首飾加工企業(yè)加工量大幅下降。

對于一些下游企業(yè)而言，金價上漲的影響則又是另一種情況。周生生不久前發(fā)布的上半年盈利警告顯示，預(yù)計公司擁有人應(yīng)占溢利介乎5億港元至5.5億港元，較2023年同期的8.27億港元有所減少。對于溢利減少的主因，周生生認(rèn)為其中就包括金價創(chuàng)下歷史新高及宏觀經(jīng)濟條件的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致消費疲弱，令珠寶及鐘表零售收入下降。