時隔10年，保險業(yè)發(fā)展再次迎來新的頂層設計圖。

國務院日前印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》（下稱《意見》），涉及十條具體意見，對我國保險業(yè)未來5到10年的改革發(fā)展作出系統(tǒng)謀劃和安排。

這是繼2006年、2014年后的第三版保險業(yè)“國十條”。

從總體目標來看，《意見》明確：到2029年，初步形成覆蓋面穩(wěn)步擴大、保障日益全面、服務持續(xù)改善、資產(chǎn)配置穩(wěn)健均衡、償付能力充足、治理和內(nèi)控健全有效的保險業(yè)高質量發(fā)展框架。保險監(jiān)管制度體系更加健全，監(jiān)管能力和有效性大幅提高。到2035年，基本形成市場體系完備、產(chǎn)品和服務豐富多樣、監(jiān)管科學有效、具有較強國際競爭力的保險業(yè)新格局。

在業(yè)內(nèi)看來，新“國十條”譜寫了嚴監(jiān)管、防風險與促發(fā)展的協(xié)奏曲，對于保險業(yè)充分發(fā)揮保險保障功能、提升保障能力和服務水平、服務金融強國建設和中國式現(xiàn)代化大局具有重要指導作用。

監(jiān)管“嚴”字當頭

從嚴監(jiān)管一直是保險業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的堅實后盾?！兑庖姟烽_篇即強調(diào)監(jiān)管“長牙帶刺”、有棱有角，從“嚴把保險市場準入關”“嚴格保險機構持續(xù)監(jiān)管”“嚴肅整治保險違法違規(guī)行為”“有力有序有效防范化解保險業(yè)風險”四個維度，確保監(jiān)管治理和風險處置全覆蓋、無例外。

復旦大學經(jīng)濟學院風險管理與保險學系主任許閑指出，新“國十條”明確以“強監(jiān)管、防風險”為行業(yè)主線；在總體要求中，表述由2014年的“堅持完善監(jiān)管”轉變?yōu)椤皥猿謴膰辣O(jiān)管”；同時用10條中的4條內(nèi)容強調(diào)監(jiān)管與風險，相應內(nèi)容篇幅遠高于此前兩版“國十條”。以上變化對黨的二十屆三中全會指出的“落實好防范化解房地產(chǎn)、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措”作出了切實回應。

“相較于十年前，近些年保險業(yè)的亂象和腐敗問題更為集中地暴露，各種矛盾和風險相互交織?？梢哉f，治理行業(yè)亂象、防范各類風險正是實現(xiàn)高質量發(fā)展的前提所在。”許閑表示，特別是新“國十條”從人出發(fā)，優(yōu)先強調(diào)了險企內(nèi)部治理與經(jīng)營的一系列問題，就管理人員任職、履職、失職，股東資質、行為，銷售人員分級分類等事宜進行明確說明，相較前兩版“國十條”更加切中要害。

中金公司研究員毛晴晴、姚澤宇認為，“發(fā)展”與“強監(jiān)管、防風險”不矛盾，“強監(jiān)管、防風險”是高質量發(fā)展的重要保障。

在過去，市場往往通過政策的“松”和“緊”來評估監(jiān)管對于行業(yè)發(fā)展的影響，上述團隊認為，更為合理的是從政策對于行業(yè)經(jīng)營的理解程度以及專業(yè)度看待其影響。國家金融監(jiān)督管理總局成立以來，“報行合一”、下調(diào)定價利率等多項政策及時有效地改善行業(yè)不當競爭、化解潛在利率風險，基于行業(yè)在一段時期的快速發(fā)展過后所面臨的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境變化，當前“強監(jiān)管、防風險”的相關政策將是行業(yè)邁向高質量發(fā)展的重要保障。

東吳證券非銀金融團隊指出，對于市場關注較高的利差損隱憂和中小險企化險等領域，新“國十條”提出要加強久期和利率風險管理、完善保險資產(chǎn)風險分類制度，以夯實資負質量；要加強產(chǎn)品費差監(jiān)管，以全面降低綜合負債成本；首提“研究完善與風險掛鉤的保單兌付機制”，為修訂《保險法》打破剛兌提供突破口；提出拓寬風險處置資金來源，支持符合條件的企業(yè)參與險企改革化險以及健全保險保障基金參與風險處置機制，對風險大、不具備持續(xù)經(jīng)營能力的機構，收繳金融許可證，依法進入破產(chǎn)清算程序，也指向了對化險達成的決心。

釋放養(yǎng)老金融市場機遇

截至2023年末，我國60歲及以上老年人口超2.9億人。隨著老年人口增速進一步加快，人口老齡化成為我國面臨的最突出的發(fā)展問題，并將在未來較長一段時間內(nèi)對經(jīng)濟社會建設形成重大挑戰(zhàn)。

為此，從去年10月底的中央金融工作會議，到今年初發(fā)布的國務院辦公廳一號文件，都將推動養(yǎng)老金融放在重要位置。

《意見》指出，積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險。大力發(fā)展商業(yè)保險年金，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老保障和跨期財務規(guī)劃需求。鼓勵開發(fā)適應個人養(yǎng)老金制度的新產(chǎn)品和專屬產(chǎn)品。支持養(yǎng)老保險公司開展商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務。推動專屬商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展。豐富與銀發(fā)經(jīng)濟相適應的保險產(chǎn)品、服務和保險資金支持方式。依法合規(guī)促進保險業(yè)與養(yǎng)老服務業(yè)協(xié)同發(fā)展。

這也是首次在頂層設計中提到推動商業(yè)保險年金的發(fā)展。中國社會科學院保險與經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任王向楠表示，發(fā)展商業(yè)保險年金，既要求保險機構提高對抗經(jīng)濟周期風險的能力，提升長期財富管理水平，也需要引導參保民眾形成注重長期、穩(wěn)健收益的心態(tài)。

對于具體的發(fā)展方式，王向楠建議：一是在第三支柱養(yǎng)老保險制度中提供商業(yè)保險產(chǎn)品；二是推動參保人以基本養(yǎng)老保險、企（職）業(yè)年金賬戶資金購買商業(yè)養(yǎng)老保險。

個人養(yǎng)老金方面，制度落地至今已有近兩年的時間。從覆蓋率來看，在36個試點城市的16—64歲人口中，6000萬賬戶開立人數(shù)占比22.6%，高于美國20%的水平?！翱紤]到美國養(yǎng)老第三支柱已成立50年，而我國僅試點一年半多，這已經(jīng)是非常好的成績。在所有國家，覆蓋率是決定養(yǎng)老第三支柱成敗的關鍵，沒有覆蓋率也就沒有后續(xù)的問題?！敝袊缈圃菏澜缟绫Ｑ芯恐行闹魅梧嵄恼f。

不過，在起步階段交出較好答卷的同時，個人養(yǎng)老金“開戶熱繳費冷”等問題也逐漸浮現(xiàn)。如果按照1.2萬元/年計算，6000萬人的繳費規(guī)模將近2萬億元，但目前實際只有500億元，差距懸殊。

在鄭秉文看來，繳費規(guī)模低的重要原因之一，在于養(yǎng)老金收益率過低。長此以往，第三支柱將有名無實。因此，必須深入推進制度外和制度內(nèi)改革。具體而言，制度外改革主要是繁榮資本市場，特別是在低利率時代，依靠固收、儲蓄、保險產(chǎn)品很難獲得收益；制度內(nèi)改革方面，建議進一步擴大養(yǎng)老金融產(chǎn)品范圍，打破舊有的傳統(tǒng)觀念，也可思考將收益率較高的國家大中型工程作為產(chǎn)品發(fā)放給第三支柱。

此外，由于我國地域遼闊、自然環(huán)境復雜多樣，各類災害易發(fā)多發(fā)，《意見》還提出要堅持政府推動、市場運作原則，探索建立多渠道多層次巨災保險保障機制。

“隨著經(jīng)濟的發(fā)展，中國的巨災保險滲透率有望進一步提升，這將有助于保險業(yè)在自然災害事件中繼續(xù)發(fā)揮‘經(jīng)濟壓艙石’的作用。”慕尼黑再保險大中華區(qū)財產(chǎn)險業(yè)務核?？偙O(jiān)劉春林表示，目前在中國，個人和中小企業(yè)對低頻災害的風險以及自然災害保險的意識仍然較為薄弱，這就需要依靠政府與行業(yè)共同攜手促進風險意識教育，加深市場各方對于自然災害暴露、氣候變化影響及潛在風險的認知。

強調(diào)保險業(yè)“服務”屬性

今年以來，“耐心資本”一詞頻頻被提及。保險資金作為中長期資金和耐心資本的代表，對活躍市場流通、推動市場發(fā)展、增強市場內(nèi)在穩(wěn)定性等發(fā)揮著重要作用。

《意見》提出，要聚焦國家重大戰(zhàn)略和重點領域，服務科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，發(fā)揮保險資金長期投資優(yōu)勢。要培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、新型基礎設施等領域投資力度，服務新質生產(chǎn)力發(fā)展。引導保險資金為科技創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)投資、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供支持。

中國人壽副總裁劉暉表示，將堅持著眼長遠的投資布局，發(fā)揮保險資金長期資本、耐心資本的優(yōu)勢，踐行長周期考核理念，適時適度開展逆勢投資、跨周期配置。在普遍樂觀的時候關注風險因素，在普遍悲觀的時候尋找邊際利好，積極買入跌出性價比的優(yōu)質股票，聚焦經(jīng)濟高質量轉型發(fā)展方向，服務于新質生產(chǎn)力的發(fā)展。

新華保險副總裁秦泓波也表示，要緊跟國家產(chǎn)業(yè)方向，包括國家重點扶持的領域，狠抓行業(yè)龍頭，堅持高股息的策略，積極進行權益投資結構的優(yōu)化，將來在耐心資本的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方面，爭取更加有所作為。

國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，保險公司為科技研發(fā)、成果轉化、推廣應用等提供保險保障6萬億元。截至7月末，保險資金長期股權投資2.7萬億元。

許閑表示，相較前兩版“國十條”以較大篇幅敘述各險種的發(fā)展目標和各門類的作用發(fā)揮，新“國十條”（《意見》）進一步跳出行業(yè)視角，從更大格局審視行業(yè)的目標和機遇，將主要作用對象提煉歸納為“服務民生保障”和“服務實體經(jīng)濟”兩類，體現(xiàn)出對于保險業(yè)職能的精準認識，也彰顯出對金融“五篇大文章”的緊密關聯(lián)與深度對接。

其中，“服務民生保障”的本質在于促進產(chǎn)服融合發(fā)展，即“產(chǎn)品服務化、服務產(chǎn)品化”這一新時代保險產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展方向，進一步提升被保險人獲得感，提高保險保障水平與質量；“服務實體經(jīng)濟”的關鍵則是發(fā)揮保險資金長期投資、耐心資本優(yōu)勢，為國家重大戰(zhàn)略和重點領域、科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提供堅實的后盾。

北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆也認為，保險業(yè)作為金融體系的重要組成部分，其服務民生和實體經(jīng)濟的能力將得到進一步加強，這不僅有助于提升保險產(chǎn)品的社會價值，還能促進保險業(yè)與實體經(jīng)濟的深度融合。

“鼓勵產(chǎn)品和服務創(chuàng)新，將有助于保險業(yè)更好地滿足市場和消費者的多元化需求，特別是在巨災保險、養(yǎng)老保險、健康保險等領域。持續(xù)推進高水平對外開放和深化重點領域改革，將為保險業(yè)帶來新的發(fā)展機遇，促進國內(nèi)保險企業(yè)提升國際競爭力?！睏罘硎?。