2025年基金行業(yè)的“第一把火”，由互認基金點燃。

2025年1月1日，《香港互認基金管理規(guī)定》（以下簡稱“互認基金新規(guī)”）正式開始實施，新規(guī)最受市場關(guān)注的修訂莫過于將互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。

近日，多只“封盤”的互認基金重啟內(nèi)地銷售，但“僧多粥少”，新增的額度迅速被各路資金一搶而空，多只互認基金在恢復內(nèi)地銷售當天便再度“閉門謝客”，“一日售罄”頻頻出現(xiàn)。

互認基金頻現(xiàn)“一日售罄”

1月6日，摩根基金(亞洲)有限公司發(fā)布公告，旗下兩只香港互認基金——摩根國際債券基金、摩根亞洲總收益?zhèn)?，?025年1月7日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購(包括定期定額投資)，即暫停接受2025年1月6日申請截止時間后的投資申購（包括定期定額投資）。

值得一提的是，上述兩只基金均于1月6日剛剛恢復在內(nèi)地的申購業(yè)務(wù)，恢復申購當天便再次“閉門謝客”。券商中國記者從渠道人士處了解到，上述兩只基金的其中一只已經(jīng)達到“互認基金新規(guī)”80%的內(nèi)地銷售比例上限，實現(xiàn)“一日售罄”，將開啟比例配售。

其實，互認基金“一日售罄”的現(xiàn)象在近期密集出現(xiàn)，隨著1月11日“互認基金新規(guī)”落地，多只“封盤”的互認基金重啟內(nèi)地銷售，并受到資金熱捧。

比如，1月2日，即互認基金新規(guī)開閘后的首個工作日，便有易方達（香港）精選債券基金、華夏精選固定收益配置基金雙雙恢復了內(nèi)地申購，并在同日再次“閉門謝客”，發(fā)布關(guān)于1月2日內(nèi)地投資者有效申購申請按比例確認及暫停內(nèi)地申購業(yè)務(wù)的公告。

以易方達（香港）精選債券基金為例，公告顯示，根據(jù)《香港互認基金管理規(guī)定》，香港互認基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例應(yīng)不高于80%，為使該基金持續(xù)滿足香港互認基金的資格條件，易方達資產(chǎn)管理（香港）有限公司根據(jù)對該基金內(nèi)地銷售規(guī)模的監(jiān)控情況，決定自1月3日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請；投資者于1月2日15:00之前提交的全部申購申請，基金管理人決定采用公平原則按比例確認。

從熱銷的產(chǎn)品類型來看，上述“一日售罄”的互認基金均為債券QDII型產(chǎn)品，摩根資產(chǎn)管理表示，自去年年末《管理規(guī)定》修訂后，渠道就在進行預熱，目前互認基金在投資者資產(chǎn)組合中占比仍較低，而投資者對香港互認基金中的低風險產(chǎn)品，例如債券型基金配置需求較大。

基金公司和銷售渠道集體力推

作為布局全球資產(chǎn)的一大渠道，此次互認基金批量重啟內(nèi)地銷售，無論是基金公司、銷售渠道還是投資者都熱情頗高，近期，不少機構(gòu)都在積極推進互認基金產(chǎn)品宣傳，不僅積極對接相關(guān)銷售渠道，還進行全國巡講、路演等，促進互認基金業(yè)務(wù)發(fā)展。

比如，由于美債利率仍處高位，近日，招商銀行在APP首頁專門開設(shè)了“五星策略·美債策略性價比凸顯”的專題入口，其中重點推薦了匯豐亞洲債券、南方東英精選美元債券等互認基金，推薦投資者把握美債較高的票息收益，以及降息周期下利率下行可能帶來的資本利得。

匯豐晉信總經(jīng)理李選進曾透露，自去年以來，匯豐晉信在推廣互認基金上做了很多工作，比如在美元利率高企以及美聯(lián)儲降息的大背景下，公司攜手匯豐投資管理，圍繞客戶重點關(guān)注的互認基金產(chǎn)品開展科普、投教與投資者服務(wù)，幫助投資者更好地認識互認基金及其背后所投資的市場與資產(chǎn)，使得內(nèi)地投資者能夠更好地做出投資決策。

“2024年6月份以來，匯豐投資管理亞洲固定收益團隊已經(jīng)聯(lián)合匯豐晉信基金以及各大銷售渠道開展了超300場線上線下路演和培訓，為內(nèi)地投資者介紹了我們對于全球宏觀以及亞洲美元債市場的最新展望，獲得了內(nèi)地投資者較好的反響?！?李選進表示。

摩根資產(chǎn)管理中國總經(jīng)理王瓊慧介紹，公司自2015年起首批參與互認基金業(yè)務(wù)，堅持圍繞客戶需求引進和創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)，已幫助超過100萬內(nèi)地投資者實現(xiàn)更多元的資產(chǎn)配置。隨著《香港互認基金管理規(guī)定》落地實施，摩根資產(chǎn)管理中國將繼續(xù)發(fā)揮摩根集團全球化的投資能力和視野，為內(nèi)地投資者帶來資產(chǎn)類別更多元、市場分布更廣闊的旗艦策略。同時，通過互聯(lián)互通機制，幫助國際投資者參與共享中國內(nèi)地高質(zhì)量發(fā)展的紅利。

互認基金發(fā)展大幅提速

回顧整個互認基金的發(fā)展歷程，自2015年12月首批3只香港互認基金的正式獲批以來，香港互認基金迎來了一段黃金發(fā)展期，獲批產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)品總規(guī)模高速發(fā)展，在2020年到達頂峰，基金總規(guī)模超1800億元（包括內(nèi)地規(guī)模和香港規(guī)模）。

雖然2021年以來，互認基金的增長暫時放緩，但2024年來，由于海外主要股票市場表現(xiàn)強勁，全球化資產(chǎn)配置的再次引起資金重視。與此同時，由于大量資金涌入，QDII基金額度頻頻告急，場內(nèi)QDII基金溢價成為常態(tài)，在此背景下，同樣可以實現(xiàn)跨境投資的香港互認基金起到一定的替代作用，在今年強勢吸金。

根據(jù)外管局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至2024年9月30日，香港互認基金市場共有39只產(chǎn)品，總規(guī)模已經(jīng)超過1300億元人民幣，其中香港銷售規(guī)模1007.73億元，內(nèi)地銷售規(guī)模達366.35億元，較2023年底增長110%，充分反映了內(nèi)地投資者對于多元配置的旺盛需求。

但與此同時，Wind數(shù)據(jù)顯示，當前的39只互認基金中有17只為債券型基金，其規(guī)模占互認基金總規(guī)模的50.43%，投向以大中華地區(qū)、印度、印尼為代表的地區(qū)為主，債券型基金、股票型基金、混合型基金投向亞洲的規(guī)模占比分別高達61.93%、81.61%、75.08%，主投歐美及全球主題基金占比相對較小，投資策略的多元化程度仍有很大發(fā)展空間。

“互認基金新規(guī)落地后，一方面，同一只基金在內(nèi)地的可銷售規(guī)模增長了三倍，另一方面，未來更多機構(gòu)和更多產(chǎn)品的進入也將為內(nèi)地投資者提供更為豐富的全球配置選擇。旺盛的需求、更高的可銷售規(guī)模和相對更優(yōu)化的參與條件，三者合力有望吸引越來越多海外優(yōu)質(zhì)資管機構(gòu)和海外的優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品進入內(nèi)地市場?！崩钸x進向券商中國記者表示。

摩根資產(chǎn)管理中國認為，本次互認基金新規(guī)放寬互認基金客地銷售比例限制，將有助于進一步提升互認基金規(guī)模、擴展互認基金業(yè)務(wù)發(fā)展空間，更好地滿足內(nèi)地投資者財富管理需求。

校對：王蔚