2025開年，央行階段性暫停買入國債；與此同時，以10年期、30年期國債收益率為代表的無風(fēng)險利率持續(xù)走低，或利好資金回流股票等風(fēng)險資產(chǎn)。在此背景下，主打純債資產(chǎn)打底、權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)的固收多策略基金或成為投資者參與當(dāng)前市場的有力工具。

以業(yè)內(nèi)較早進(jìn)行固收多策略業(yè)務(wù)布局的光大保德信為例，旗下成立超16個自然年度的老牌一級債基——光大增利A，近1年收益率達(dá)9.55%，在銀河證券同類246只普通債券型基金中排名第八。從投資范圍看，除了精選優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)作為組合投資基石外，光大增利A還可配置一定倉位的可轉(zhuǎn)債，這一策略為產(chǎn)品增添了生命力，使其能在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中力爭穩(wěn)中求進(jìn)。

拉長時間看，截至2024年末，除了2013年市場極端情況，光大增利自成立的16個自然年度中15年都收獲了正收益，其中9年收益率超過5%。且在最近的11個年度里，光大增利A連續(xù)斬獲正回報，其中有7個自然年度獲得了超5%的收益，持續(xù)為持有人帶來了良好的持有體驗。^①

光大增利基金經(jīng)理是光大保德信總經(jīng)理助理、固收多策略投資部總監(jiān)黃波，黃波擁有12年證券從業(yè)經(jīng)驗、逾8年投資管理經(jīng)驗，是業(yè)內(nèi)少見的職業(yè)生涯覆蓋年金、專戶和公募產(chǎn)品，具備全品類投資管理經(jīng)驗的固收多策略投資能手。他擅長運(yùn)用多種策略增厚產(chǎn)品收益，尤其在可轉(zhuǎn)債投資領(lǐng)域見解獨到，擅長挖掘高性價比可轉(zhuǎn)債。在實際的投資中，黃波始終將嚴(yán)控風(fēng)險當(dāng)作“固收多策略”的首要原則，因此其對收益風(fēng)險比的把控極為嚴(yán)格，并時刻保持對風(fēng)險的敬畏之心。

這種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險管理理念，使其管理的產(chǎn)品即使在過往極端市場環(huán)境下，也能較好守住收益。以其管理時間最長的產(chǎn)品光大增利A為例，自2019年10月管理以來至2024年末，產(chǎn)品累計回報達(dá)39.71%，不僅取得了年年正收益的好成績，較同期業(yè)績比較基準(zhǔn)實現(xiàn)了9.15%的超額回報。^②

除基金經(jīng)理深厚的投研功底外，投研團(tuán)隊的持續(xù)精耕細(xì)作也為基金的穩(wěn)健增長提供了有力保障。據(jù)悉，作為一家有著超20年歷史的老牌公募基金公司，光大保德信自2017年起便開始布局固收多策略業(yè)務(wù)，截至目前已構(gòu)建出了一條多元化的固收多策略產(chǎn)品線，如追求一定彈性空間的光大信用添益、光大中高等級，相對追求穩(wěn)健的光大增利、光大安澤等，能較好滿足投資者多樣化的資產(chǎn)配置需求。往后看，光大保德信將繼續(xù)秉持追求穩(wěn)健的投資理念，不斷優(yōu)化投資策略，以更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，助力投資者在復(fù)雜多變的市場中實現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

① 近一年業(yè)績數(shù)據(jù)截至2024/12/31，已經(jīng)托管行復(fù)核。光大增利業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證全債指數(shù)，近一年漲幅為8.83%。排名數(shù)據(jù)來源自銀河證券，截至2024/12/31，同類為普通債券型基金。光大增利正收益的數(shù)據(jù)來源于歷年年報，正收益僅表示每年度報告截止日基金收益數(shù)據(jù)為正，不表示每年度任一區(qū)間基金的業(yè)績表現(xiàn)情況。光大增利A自2008年成立以來，每個自然年度業(yè)績及業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為2009年1.86%、0.27%，2010年9.11%、2.00%，2011年3.57%、3.79%，2012年7.62%、4.03%，2013年-9.27%、1.78%，2014年11.62%、10.82%，2015年9.71%、8.74%，2016年0.54%、2.00%，2017年0.99%、-0.34%，2018年5.29%、8.85%，2019年5.60%、4.96%，2020年7.54%、3.05%，2021年10.78%、5.65%，2022年1.84%、3.49%，2023年2.13%、5.23%，2024年9.55%、8.83%；光大增利C自2008年成立以來，每個自然年度業(yè)績及業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為2009年1.57%、0.27%，2010年8.62%、2.00%，2011年2.87%、3.79%，2012年7.21%、4.03%，2013年-9.60%、1.78%，2014年11.25%、10.82%，2015年9.11%、8.14%，2016年0.28%、2.00%，2017年0.55%、-0.34%，2018年4.79%、8.85%，2019年5.60%、4.96%，2020年7.08%、3.05%，2021年10.47%、5.65%，2022年1.43%、3.49%，2023年1.74%、5.23%，2024年9.19%、8.83%，2024年業(yè)績及業(yè)績基準(zhǔn)已經(jīng)托管行復(fù)核，截至2024年12月31日。

② 黃波任職回報數(shù)據(jù)及業(yè)績比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)已經(jīng)過托管行復(fù)核。業(yè)績基準(zhǔn)為中證全債指數(shù)，同期收益率為30.56%。

基金經(jīng)理：黃波 先生 , 碩士。2009年畢業(yè)于南京大學(xué)，2012年獲得復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位。

2012年7月至2016年5月在平安養(yǎng)老保險股份有限公司任職固定收益部助理投資經(jīng)理；2016年5月至2017年9月在長信基金管理有限公司任職固定收益部專戶投資經(jīng)理；2017年9月至2019年6月在圓信永豐基金管理有限公司任職專戶投資部副總監(jiān)；2019年6月加入光大保德信基金管理有限公司，現(xiàn)任總經(jīng)理助理、固收管理總部負(fù)責(zé)人、固收多策略投資團(tuán)隊團(tuán)隊長、固收專戶團(tuán)隊團(tuán)隊長，2019年10月至2024年9月?lián)喂獯蟊５滦哦嗖呗跃x18個月定期開放靈活配置混合型證券投資基金（已清盤）的基金經(jīng)理，2019年10月至今擔(dān)任光大保德信中高等級債券型證券投資基金、光大保德信安祺債券型證券投資基金、光大保德信增利收益?zhèn)妥C券投資基金、光大保德信信用添益?zhèn)妥C券投資基金的基金經(jīng)理，2019年11月至2020年12月?lián)喂獯蟊５滦哦嗖呗灾沁x18個月定期開放混合型證券投資基金的基金經(jīng)理，2020年1月至2023年4月?lián)喂獯蟊５滦判丽戊`活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理，2020年1月至2022年10月?lián)喂獯蟊５滦蓬ｖ戊`活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理，2020年10月至今擔(dān)任光大保德信安澤債券型證券投資基金的基金經(jīng)理，2020年12月至今擔(dān)任光大保德信安瑞一年持有期債券型證券投資基金的基金經(jīng)理，2021年6月至今擔(dān)任光大保德信安陽一年持有期混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在進(jìn)行投資前敬請投資者仔細(xì)閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，光大安澤、光大增利的產(chǎn)品風(fēng)險等級為R2（中低風(fēng)險），適合風(fēng)險評級C2（穩(wěn)健型）及以上的投資者；光大中高等級、光大信用添益的產(chǎn)品風(fēng)險等級為R3（中風(fēng)險），適合風(fēng)險評級C3（平衡型）及以上的投資者。敬請投資者關(guān)注產(chǎn)品的風(fēng)險等級與自身風(fēng)險評級進(jìn)行獨立決策。本材料不構(gòu)成任何法律文件或是投資建議或推薦。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證上述基金一定盈利，也不保證最低收益。上述基金的過往業(yè)績、凈值高低、獲獎情況及相關(guān)行業(yè)排名并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對上述基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本產(chǎn)品由光大保德信基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品投資、兌付及風(fēng)險管理責(zé)任。

（CIS）

校對：冉燕青