面對特朗普反復揮動關稅大棒以及美聯(lián)儲的最新表態(tài)，越來越多的機構提及美國經(jīng)濟的衰退風險。

當?shù)貢r間19日，國際評級機構穆迪首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪警告稱，美國經(jīng)濟衰退的風險高得令人不安，而且還在上升中。如果特朗普推進對等關稅，且關稅持續(xù)三到五個月，就足以“把經(jīng)濟推向衰退”。

同一天，安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾使用“暫時”一詞來描述關稅的潛在通脹影響，稱這是一個“重大政策錯誤”。巴克萊的經(jīng)濟學家也指出，鮑威爾似乎不太愿意考慮未雨綢繆地進行降息，他預設關稅相關價格壓力是暫時性的言論，可能會讓美聯(lián)儲在未來面對形勢演化時措手不及。

此外，貝萊德投資研究所稱，考慮到通脹上行的風險，美聯(lián)儲的降息次數(shù)可能少于市場預期。

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穆迪：衰退風險很高，令人不安

穆迪首席經(jīng)濟學家馬克·贊迪周三接受媒體采訪時說：“特朗普繼承了一個飛速發(fā)展的經(jīng)濟，他現(xiàn)在正準備“故意陷入衰退”。贊迪稱：“經(jīng)濟衰退的風險高得令人不安，而且還在上升。我認為風險目前還不到50%，但這確實取決于特朗普，取決于他的做法?！?/p>

此前2月13日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，他已決定征收“對等關稅”，即讓美國與貿(mào)易伙伴彼此征收的關稅稅率相等，并稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關稅。3月4日，特朗普在美國國會聯(lián)席會議上發(fā)表講話時重申，將于4月2日開始征收對等關稅。農(nóng)產(chǎn)品關稅也將于4月2日生效。特朗普表示，幾十年來，其他國家一直對美國征收關稅，現(xiàn)在輪到美國開始對其他國家征收關稅了。特朗普還表示，關稅會帶來“一點干擾”，但可以接受。

近期，在特朗普“反復無?！钡年P稅政策干擾下，美國股市一直在波動。

贊迪表示，如果特朗普繼續(xù)推進他的關稅計劃，包括對其他國家的“對等關稅”，并且這些關稅持續(xù)三到五個月，就足以“把經(jīng)濟推向衰退”?！斑@不是我們需要走的方向?！辟澋涎a充說，“這將是一場非常奇怪的衰退，對吧？我的意思是，這是一場設計好的衰退。今年伊始，美國經(jīng)濟迅猛發(fā)展，異常強勁，我們正在推動經(jīng)濟復蘇，這是政策的功勞?！?/p>

贊迪還表示，他懷疑特朗普和他的政府最終會在關稅問題上說“夠了”?！拔艺f這話并不自信，但衰退的風險確實很高?！辟澋险f。

贊迪表示，當前，市場信心非常脆弱，可以在消費者信心調(diào)查中看到這一點，也可以在商人中看到這一點，他們原本計劃進行的投資都在撤回。在股票市場上，也可以很明顯地看到投資者情緒?！八?，如果關稅真的實施了，如果我們在很短的時間內(nèi)看到政府資金大幅削減，如果大規(guī)模驅(qū)逐非法移民出境擾亂了勞動力市場，這可能足以將集體心理推向邊緣，使我們陷入衰退?！辟澋涎a充道。

值得關注的是，華爾街日前還發(fā)出警告稱，在貿(mào)易戰(zhàn)背景下，美國AI數(shù)據(jù)中心建設將受阻。

自第二任期開始以來，特朗普一直對美國數(shù)據(jù)中心和人工智能技術的發(fā)展持支持態(tài)度。他的首批重大聲明之一，就包括推動軟銀集團、OpenAI和甲骨文向人工智能基礎設施投資高達5000億美元。然而，華爾街分析師警告稱，美國數(shù)據(jù)中心的硬件設備大部分都來自國外，因此關稅可能會給這些中心的建設帶來阻礙。

此外，特朗普更多的關稅沖擊還在醞釀之中，可能的目標正包括數(shù)據(jù)中心行業(yè)的供應國——主要在亞洲，以及AI行業(yè)高度依賴的一些關鍵零部件，比如半導體?；葑u旗下BMI的數(shù)字基礎設施分析師Niccolo lombati稱：“鑒于美國數(shù)據(jù)中心市場依賴于全球大量采購的材料和零部件供應鏈，在全球范圍內(nèi)廣泛征收關稅可能會給美國數(shù)據(jù)中心市場帶來重大下行風險?！?/p>

美聯(lián)儲“通脹暫時論”遭批評

當?shù)貢r間周三，美聯(lián)儲將利率維持在4.25%～4.5%的區(qū)間不變。鮑威爾在討論通脹時再次使用了“暫時性”一詞。鮑威爾表示，特朗普的關稅政策導致的任何價格上漲都將是“暫時的”。然而，他承認，將關稅驅(qū)動的通脹與更廣泛的價格壓力分開是“非常具有挑戰(zhàn)性的”。

安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安批評鮑威爾使用“暫時”一詞來描述關稅的潛在通脹影響，并稱這是一個“重大政策錯誤”。

埃利安強調(diào)，美聯(lián)儲此前曾在2020年代初用“暫時性”來形容通脹，但事實證明，這一預測大錯特錯。之前的錯誤判斷導致美聯(lián)儲在加息以對抗通脹方面落后于形勢。

由于特朗普關稅政策增加了通脹的風險，埃利安認為，現(xiàn)在有信心地說關稅的通脹影響將是暫時的還為時過早。他還強調(diào)，企業(yè)和消費者仍然記得最近一段時間的“意外的高通脹”，這可能會影響他們的預期和行為，可能導致持續(xù)的通脹。

密歇根大學的消費者信心指數(shù)顯示，對即將到來的關稅的擔憂加劇了通脹預期的大幅上升。然而，鮑威爾對此不以為然，將其描述為與其他長期通脹預期指標相比的“異常值”。

與此同時，巴克萊的經(jīng)濟學家在一份報告中表示，預設關稅相關價格壓力是“暫時性”的言論，可能會讓美聯(lián)儲面對形勢演化措手不及。報告稱，“暫時性”這種措辭以及鮑威爾對一些通脹預期方面說法的不予理會，有可能導致美聯(lián)儲面對形勢的演化措手不及，就像在新冠疫情期間那樣。

巴克萊表示：“鮑威爾的語氣似乎過于自信?！卑涂巳R還稱，鮑威爾似乎也不太愿意考慮未雨綢繆地進行降息，以便在一旦經(jīng)濟活動大幅惡化的情況下為經(jīng)濟提供緩沖，而消費者信心等軟數(shù)據(jù)指標已經(jīng)預示了這種前景。報告補充說，淡化此類風險可能會損害美聯(lián)儲的信譽，畢竟美聯(lián)儲似乎正在走一條非常狹窄的道路，每一步都面臨著雙重風險。

貝萊德投資研究所稱，美聯(lián)儲的評估提高了通脹“上行”的可能性，尤其是在抑制物價方面缺乏進展的情況下?？紤]到通脹上行的風險，美聯(lián)儲的降息次數(shù)可能少于市場預期。

排版：汪云鵬???

校對：王朝全???