一個(gè)單詞（kind），改變預(yù)期！

就在美股大跌之際，美國總統(tǒng)唐納德·特朗普表示，本周公布進(jìn)一步征收關(guān)稅時(shí)，他將對(duì)貿(mào)易伙伴“非常友好”（kind）。此言一出，美股開始反彈，道指和標(biāo)普都終結(jié)了連跌。昨天狂瀉的亞太股市，今天早盤表現(xiàn)也不錯(cuò)。那么，特朗普的關(guān)稅政策又有新變化？

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出最新警告。美聯(lián)儲(chǔ)兩名官員當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一均對(duì)利率表達(dá)審慎立場(chǎng)，理由是美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策，正為通貨膨脹帶來風(fēng)險(xiǎn)。其中一位特別提到自己對(duì)特朗普政府的關(guān)稅政策將如何推升物價(jià)感到緊張，也擔(dān)心征稅將傷害就業(yè)市場(chǎng)。

從企業(yè)界來看，美國政府?dāng)M采取關(guān)稅措施——對(duì)幾乎所有貿(mào)易伙伴的幾乎所有商品征收高額進(jìn)口關(guān)稅——這使得美國企業(yè)在轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈方面幾乎沒有好的選擇。已經(jīng)有企業(yè)主表示，關(guān)稅是第一個(gè)開始讓商界對(duì)特朗普支持度下降的觸發(fā)點(diǎn)，未來我們可能會(huì)看到更廣泛的討論。可能不會(huì)立即重復(fù)他在第一任期的情況，但可能會(huì)看到越來越多的首席執(zhí)行官意識(shí)到他們可以而且應(yīng)該反擊。

特朗普的善變

在美股暴跌之時(shí)，特朗普突然出來說話了。他表示，本周公布進(jìn)一步征收關(guān)稅時(shí)，他將對(duì)貿(mào)易伙伴“非常友好”。這與他此前的發(fā)言，以及市場(chǎng)釋放的信號(hào)有著明顯的不同。自1月上任以來，特朗普一直在前所未有地使用總統(tǒng)權(quán)力。他表示，他最早可能在周二晚間宣布將征收哪些“對(duì)等關(guān)稅”。他堅(jiān)持認(rèn)為，需要采取對(duì)等行動(dòng)，因?yàn)槭澜缟献畲蟮慕?jīng)濟(jì)體“被世界上每個(gè)國家欺騙”，并承諾將迎來美國的“解放日”。

他還可能公布更多針對(duì)特定行業(yè)的征稅。周一，當(dāng)被問及細(xì)節(jié)時(shí)，他告訴記者：“兩天后你會(huì)看到結(jié)果，可能是明天晚上，也可能是周三?！钡a(bǔ)充說：“我們會(huì)非常友好，相對(duì)而言，我們會(huì)非常友好?！?/p>

批評(píng)人士警告稱，這一策略可能會(huì)引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)，引發(fā)主要貿(mào)易伙伴的連鎖報(bào)復(fù)反應(yīng)。特朗普周一還表示，他并不擔(dān)心自己的行動(dòng)會(huì)將盟友推向北京。

昨晚收盤，道指漲1%報(bào)42001.76點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.55%報(bào)5611.85點(diǎn)，納指跌0.14%報(bào)17299.29點(diǎn)。這相較于開盤時(shí)段，已屬明顯強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。今天早盤，亞太市場(chǎng)亦因此走強(qiáng)。日經(jīng)225指數(shù)漲幅擴(kuò)大至1%，任天堂漲近3%，伊藤忠商事漲超2%。

美聯(lián)儲(chǔ)的警告

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席約翰威廉姆斯于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一表示，貨幣政策已經(jīng)“準(zhǔn)備好”應(yīng)對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，但他承認(rèn)通脹存在再次升溫的風(fēng)險(xiǎn)。威廉姆斯在接受雅虎財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示：“貨幣政策適度緊縮”，當(dāng)前的利率設(shè)定“對(duì)通脹施加了一些下行壓力”。

威廉姆斯補(bǔ)充說，雖然他無法預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)會(huì)改變當(dāng)前的利率水平，但“一段時(shí)間內(nèi)”維持利率不變將使官員們能夠研究即將到來的數(shù)據(jù)并決定下一步需要做什么。

里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席托馬斯·巴爾金表示，降息時(shí)機(jī)將取決于通脹情況。他指出，雖然他擔(dān)心特朗普政府的關(guān)稅會(huì)推高物價(jià)，但他也擔(dān)心關(guān)稅可能會(huì)損害就業(yè)市場(chǎng)。巴金表示：“我對(duì)這兩件事都很緊張，”并補(bǔ)充道，“目前有很多不確定性，我認(rèn)為我們應(yīng)該拭目以待，看看事情會(huì)如何發(fā)展?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)的前景因特朗普的關(guān)稅政策而變得復(fù)雜，關(guān)稅政策可能于周三大幅擴(kuò)大，幾乎肯定會(huì)在短期內(nèi)推高通脹，而通脹上漲的勢(shì)頭能持續(xù)多久仍是一個(gè)大問題。

與此同時(shí)，不確定性使企業(yè)的規(guī)劃和投資變得復(fù)雜，并迅速嚴(yán)重地?fù)p害了消費(fèi)者的態(tài)度。所有這些都導(dǎo)致人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇。周日，高盛預(yù)測(cè)人員表示，他們將把經(jīng)濟(jì)衰退的可能性從20% 提高到35%，并指出“最近家庭和企業(yè)信心急劇惡化，白宮官員的聲明表明，為了推行政策，他們更愿意容忍短期經(jīng)濟(jì)疲軟?！?/p>

企業(yè)界的反應(yīng)

特朗普在國會(huì)聯(lián)合講話中談及關(guān)稅問題時(shí)表示，可能會(huì)出現(xiàn)一點(diǎn)干擾，但可以接受。但他的政策已經(jīng)引發(fā)了美國商界領(lǐng)袖的不滿，許多人正試圖避免關(guān)稅可能造成的不穩(wěn)定和物價(jià)上漲。

高管們回避公共政策、地緣政治或社會(huì)問題，許多人表示他們只會(huì)對(duì)直接影響業(yè)務(wù)的問題發(fā)表評(píng)論。Evergreen Strategy Group 聯(lián)合創(chuàng)始人丹·施韋林 (Dan Schwerin) 表示，特朗普的貿(mào)易政策符合要求。不過，他也表示，“關(guān)稅是第一個(gè)開始讓商界對(duì)特朗普的支持度下降的問題，未來我們可能會(huì)看到更廣泛的討論。我不認(rèn)為這會(huì)立即重復(fù)第一任期的情況，但我們可能會(huì)看到越來越多的首席執(zhí)行官意識(shí)到他們可以而且應(yīng)該反擊?！?/p>

各行各業(yè)的首席執(zhí)行官都在警告，運(yùn)營挑戰(zhàn)和成本可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。汽車行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者是首批表達(dá)擔(dān)憂的行業(yè)之一。福特汽車公司首席執(zhí)行官吉姆·法利表示，關(guān)稅將造成“成本和混亂”，Stellantis 董事長約翰·埃爾坎警告稱，關(guān)稅可能對(duì)北美制造商不利，通用汽車表示，正在考慮調(diào)整供應(yīng)鏈，以減輕沖擊。

塔吉特、百思買、美泰、孩之寶、沃爾瑪和好市多的高管警告消費(fèi)者，產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì)上漲。據(jù)美國商會(huì)稱，小企業(yè)主也在發(fā)聲。賓夕法尼亞州 Darianna Bridal & Tuxedo 的共同所有人 Franco Salerno 表示：“我們發(fā)聲的同時(shí)，也在打印新的價(jià)格標(biāo)簽?！?/p>

值得注意的是，特朗普在科技領(lǐng)域的親密盟友——如亞馬遜的杰夫·貝佐斯和 Meta 的馬克·扎克伯格——幾乎沒有發(fā)表任何言論。

美國政府?dāng)M采取關(guān)稅措施——對(duì)幾乎所有貿(mào)易伙伴的幾乎所有商品征收高額進(jìn)口關(guān)稅——這使得美國企業(yè)在轉(zhuǎn)移供應(yīng)鏈方面幾乎沒有好的選擇。這與特朗普上一任期間的 2018-2019 年形成了鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)的關(guān)稅更針對(duì)特定國家的特定商品，企業(yè)有空間為豁免辯護(hù)。

此外，所有跡象都表明，這些旨在懲罰其他被視為不公平交易的國家的“互惠關(guān)稅”將疊加在其他關(guān)稅之上，比如表面上是為了懲罰墨西哥、加拿大和中國未阻止芬太尼走私而征收的關(guān)稅。

白宮貿(mào)易顧問彼得·納瓦羅昨天在?？怂剐侣勆媳硎?，新關(guān)稅將為聯(lián)邦政府每年增加 6000 億美元的收入。納瓦羅的言論暗示未來十年關(guān)稅收入將增加6萬億美元，是特朗普2017年標(biāo)志性減稅措施預(yù)計(jì)1.5萬億美元的四倍。

排版：汪云鵬

校對(duì)：蘇煥文