4月2日，希荻微(688173)公布了一份投資者關(guān)系活動記錄，公司在4月1日迎來大批基金、私募以及券商等機構(gòu)投資者的集體調(diào)研活動，此次調(diào)研著重對希荻微在2024年底推進的一項并購展開。

2024年11月，希荻微發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買曹建林、曹松林、鏈智創(chuàng)芯、匯智創(chuàng)芯所持有的誠芯微100%股份，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組但不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易及重組上市。

收購標的汽車電子業(yè)務(wù)增速較快

在本次調(diào)研交流中，希荻微重點介紹了收購標的誠芯微的情況。該公司成立于2009年，總部位于深圳龍崗，并在無錫設(shè)立了研發(fā)中心。誠芯微采用Fabless模式運營，深耕芯片設(shè)計領(lǐng)域15年以上，專注于高性能電源管理芯片的研發(fā)設(shè)計和銷售，尤其擅長中高壓大電流DC-DC電源管理芯片。

誠芯微是國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、深圳市專精特新中小企業(yè)，其主要產(chǎn)品包括電源管理芯片、電機類芯片、MOSFET和電池管理芯片等，相關(guān)產(chǎn)品已成功導(dǎo)入立訊精密、BYD、CE-LINK、聯(lián)想、吉利、長安等國內(nèi)外知名企業(yè)并建立合作關(guān)系。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，誠芯微2022年、2023年、2024年1—10月實現(xiàn)營業(yè)收入分別為16680.17萬元、19159.58萬元和15935.80萬元，毛利率分別為30.77%、31.79%、36.31%，凈利潤分別為562.01萬元、1795.39萬元、1800.88萬元。

希荻微在調(diào)研中表示，誠芯微目前業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小，且該公司采用直銷為主的銷售模式，所覆蓋的下游客戶數(shù)量較多且所處的行業(yè)領(lǐng)域較廣，導(dǎo)致誠芯微的營業(yè)收入規(guī)模存在較大的提升空間。除消費電子市場以外，誠芯微也在積極布局汽車電子市場，相關(guān)業(yè)務(wù)增速較快。誠芯微的芯片產(chǎn)品隨著市場需求在不斷迭代，且生產(chǎn)成本也通過有效管控呈現(xiàn)下降的趨勢，此外，誠芯微采用直銷為主的銷售模式，利潤留存較高，因此誠芯微2022—2024年的毛利率能夠持續(xù)提升。

經(jīng)交易各方協(xié)商，本次交易的業(yè)績承諾期為2025年、2026年及2027年。交易對方承諾，誠芯微于前述年度實現(xiàn)的凈利潤（以扣非前后較低者為準）分別不低于2200萬元、2500萬元和2800萬元，三年累計實現(xiàn)凈利潤不低于7500萬元。各方同意，在計算誠芯微業(yè)績承諾期各年度實現(xiàn)的凈利潤時，因該募投項目使用配套募集資金而產(chǎn)生的資金收益、研發(fā)費用及其企業(yè)所得稅影響額不計入當期凈利潤。

據(jù)希荻微介紹，公司自身在汽車電子的布局包括車載DC/DC芯片、LDO穩(wěn)壓器、智能高/低邊開關(guān)、攝像頭PMIC等產(chǎn)品，可應(yīng)用于智能座艙、車身控制、ADAS等多個場景。而誠芯微在汽車電子的布局為USB車載充電芯片和方案，雙方均專注于車載電源管理芯片領(lǐng)域，且產(chǎn)品存在較強的互補性。

“本次收購?fù)瓿珊?，公司與誠芯微將對現(xiàn)有的研發(fā)資源進行系統(tǒng)整合，為下游客戶提供更為豐富的產(chǎn)品矩陣?！毕］段⒈硎?。

消費電子市場溫和復(fù)蘇

在不久前，希荻微也公布了2024年業(yè)績快報，公司2024年度實現(xiàn)營業(yè)總收入5.45億元，較上年同期增長38.56%；歸母凈利潤為-2.82億元，上年同期為-5418.46萬元。

業(yè)績快報顯示，希荻微2024年所有產(chǎn)品線總出貨金額為9.998億元，較上年同期增長60.98%，其中公司音圈馬達驅(qū)動芯片產(chǎn)品線出貨金額為5.41億元，是公司出貨金額主要增長點之一。

對于影響經(jīng)營業(yè)績的主要因素，業(yè)績快報稱，2024年，隨著消費電子市場逐步回暖，終端客戶需求較去年同期有所上升，公司的營業(yè)收入較上年同期有所增長，其中音圈馬達驅(qū)動芯片（自動對焦和光學(xué)防抖芯片）銷售體量提升較為明顯；此外，2024年第三季度，公司完成了ZinitixCo.，Ltd.（以下簡稱“Zinitix”）的股權(quán)收購，Zinitix被納入公司合并報表范圍，對公司營收增長亦有所貢獻。

在調(diào)研中，希荻微表示，經(jīng)歷了前幾年的庫存調(diào)整，消費電子市場處于溫和復(fù)蘇的階段，手機、家電等國家補貼政策出臺也進一步刺激了國內(nèi)消費電子市場需求的成長。

“去年以來，公司針對硅負極電池應(yīng)用場景打造的電源管理芯片相關(guān)產(chǎn)品在客戶端的反饋非常好，在這個細分領(lǐng)域公司一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。隨著手機等電子設(shè)備電池容量持續(xù)提高，公司相關(guān)產(chǎn)品也會持續(xù)迭代，包括設(shè)計的創(chuàng)新以及工藝能力的迭代，以滿足客戶新的需求?！毕］段⒎Q。

希荻微還指出，公司用于服務(wù)器的大電流E-fuse和POL產(chǎn)品已經(jīng)在客戶端進行量產(chǎn)前的試制和測試。公司高度重視AI服務(wù)器算力等領(lǐng)域?qū)τ谛酒男枨螅@也是誠芯微關(guān)注的發(fā)展方向。

談及模擬芯片行業(yè)未來的格局，希荻微認為，中國模擬芯片設(shè)計公司會持續(xù)進化，因研發(fā)能力和創(chuàng)新能力還存在提升的空間，芯片公司之間的競爭會持續(xù)相對較長時間?！翱梢源_定的是，模擬芯片國產(chǎn)化替代趨勢不可逆轉(zhuǎn)，中國市場需求較大，可以支撐較多的芯片公司存活一段時間。目前，二級市場公司收購一級市場公司已經(jīng)發(fā)生，未來相關(guān)市場案例有望進一步增加?！?/p>