4月14日晚間，國(guó)內(nèi)維生素龍頭企業(yè)新和成（002001.SZ）發(fā)布2024年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司過(guò)去一年?duì)I收、凈利創(chuàng)新高。

受此消息影響，4月15日，新和成報(bào)收22.18元，漲5.32%。

營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)發(fā)力

具體來(lái)看，新和成于2024年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收216.1億元，同比增長(zhǎng)42.95%；歸母凈利潤(rùn)58.69億元，同比增長(zhǎng)117.01%，兩項(xiàng)均創(chuàng)歷史新高。

其中，營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)成為新和成營(yíng)收增長(zhǎng)的主力軍，去年該板塊營(yíng)收增長(zhǎng)52.58%至150.55億元，在總營(yíng)收中占比近七成。其次是香精香料和新材料業(yè)務(wù)板塊，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.16億元和16.76億元。

新和成去年?duì)I養(yǎng)品業(yè)務(wù)營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)主要受益于維生素價(jià)格的大幅上漲。去年7月29日，全球化工龍頭巴斯夫位于德國(guó)西南部路德維希港的工廠發(fā)生爆炸。該工廠是全球維生素的主要生產(chǎn)基地，其維生素A產(chǎn)能約為1.44萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的27%左右。

事故發(fā)生后，巴斯夫宣布工廠停產(chǎn)，并稱(chēng)維生素A和維生素E價(jià)值鏈產(chǎn)品，以及相關(guān)類(lèi)胡蘿卜素產(chǎn)品的延遲或中斷交付尚不能被排除，隨后維生素報(bào)價(jià)持續(xù)走高。

據(jù)光大證券，2024年7月26日，國(guó)產(chǎn)維生素A、維生素E價(jià)格約為98元/公斤、94.5元/公斤。截至2024年8月8日，國(guó)產(chǎn)維生素A、維生素E價(jià)格上漲至235元/公斤、165元/公斤，漲幅分別達(dá)到1.4倍、74.6%。

同時(shí)，海外企業(yè)產(chǎn)能的調(diào)整也令維生素供應(yīng)進(jìn)一步向中國(guó)集中，產(chǎn)業(yè)鏈上的新和成、浙江醫(yī)藥、金達(dá)威等均有所獲益。

不過(guò)，今年3月，巴斯夫已宣布路德維希港工廠各產(chǎn)品將陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。其中，營(yíng)養(yǎng)成分業(yè)務(wù)、維生素E復(fù)產(chǎn)時(shí)間提前至5月中旬（原計(jì)劃為7月初），維生素A則按照原計(jì)劃于今年4月初復(fù)產(chǎn)。

目前維生素價(jià)格已回落，維生素A價(jià)格回落至去年漲價(jià)前的水平。但新和成一季報(bào)顯示，公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)依然向好，歸母凈利潤(rùn)18億元至19億元，同比增長(zhǎng)107%至118%。新和成表示，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要系公司搶抓市場(chǎng)機(jī)遇，營(yíng)養(yǎng)品板塊主要產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、銷(xiāo)售價(jià)格較上年同期增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升。

新和成另一核心營(yíng)養(yǎng)品類(lèi)蛋氨酸市場(chǎng)在去年也實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，下游國(guó)內(nèi)蛋禽養(yǎng)殖業(yè)整體保持盈利，飼料中蛋氨酸需求略有增量，國(guó)內(nèi)需求約45萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.7%。同時(shí)，新和成蛋氨酸項(xiàng)目產(chǎn)能得到釋放，實(shí)現(xiàn)30萬(wàn)噸/年產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到進(jìn)一步鞏固。

原料藥板塊整體向好

近年來(lái)，我國(guó)原料藥產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，并成為全球大宗原料藥生產(chǎn)和出口的主要參與者。2023年我國(guó)原料藥總產(chǎn)量高達(dá)394.9萬(wàn)噸。

在此背景下，原料藥板塊內(nèi)各大廠商的表現(xiàn)也持續(xù)向好。截至目前，原料藥板塊已有多家上市公司發(fā)布2024年年報(bào)或是業(yè)績(jī)預(yù)告。除新和成外，另有多家原料藥生產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增。永安藥業(yè)、浙江醫(yī)藥、美諾華、溢多利等多家上市公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

不過(guò)，近期美國(guó)關(guān)稅政策也讓原料藥板塊在二級(jí)市場(chǎng)上出現(xiàn)了一定的波動(dòng)。為此，已有多家上市公司作出回應(yīng)。

新和成表示，公司主要維生素系列產(chǎn)品VE系列、VA系列、VC系列、VAD3系列、VB系列，輔酶Q10系列均在此次關(guān)稅豁免清單中。公司出口美國(guó)的銷(xiāo)售收入占總營(yíng)業(yè)收入比重在10%以下，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)造成重大影響。為應(yīng)對(duì)海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，新和成目前已采取多個(gè)措施，包括積極關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)；價(jià)格優(yōu)化，減少利潤(rùn)影響；堅(jiān)持做高質(zhì)量市場(chǎng)，加大銷(xiāo)售開(kāi)拓力度等。

花園生物指出，雖然公司2024年出口美國(guó)的產(chǎn)品在公司總出口額的占比達(dá)53%，但其中80%以上產(chǎn)品（含維生素D3）不在美國(guó)4月2日的關(guān)稅加征范圍內(nèi)。

金達(dá)威則強(qiáng)調(diào)，公司出口美國(guó)主要產(chǎn)品為保健品原料輔酶Q10。2024年度，公司輔酶Q10出口到美國(guó)市場(chǎng)金額3.26億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10.06%。輔酶Q10屬于2025年4月2日加征34%關(guān)稅措施中的豁免清單范圍，也屬于2025年4月9日加征50%關(guān)稅措施中的豁免清單范圍。

多位業(yè)內(nèi)人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，目前抗生素、維生素、氨基酸等大宗原料藥在此次關(guān)稅政策中均被豁免，對(duì)相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)和銷(xiāo)售影響不大。

“在原料藥領(lǐng)域，美國(guó)想要完全‘甩開(kāi)’中國(guó)沒(méi)那么容易”。眾誠(chéng)智庫(kù)董事長(zhǎng)楊帆向《國(guó)際金融報(bào)》記者坦言。

他進(jìn)一步表示，中國(guó)是全球最大的原料藥生產(chǎn)國(guó)，占美國(guó)進(jìn)口量的20%至30%。若關(guān)稅上調(diào)，美國(guó)采購(gòu)商可能轉(zhuǎn)向印度等替代供應(yīng)商，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分企業(yè)訂單流失。但中國(guó)在抗生素、維生素等大宗原料藥領(lǐng)域具備顯著成本優(yōu)勢(shì)（較印度低10%至15%），且高端特色原料藥（如腫瘤藥中間體）技術(shù)門(mén)檻較高，短期內(nèi)難以被完全替代。

截至4月15日收盤(pán)，A股原料藥板塊指數(shù)整體上漲。山河藥輔漲15.15%；鍵凱科技和新和成漲超5%；美諾華、森萱醫(yī)藥、奧銳特漲超3%。