證券時(shí)報(bào)記者 馬靜

截至昨日，已有26家上市券商發(fā)布了2024年年報(bào)，其中大型券商悉數(shù)披露完畢，新前十強(qiáng)名單浮出水面。

以歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，與上一年相比，最新排行前十的券商名單中有3家座次生變。在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，自營(yíng)業(yè)務(wù)撐場(chǎng)面，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)顯著回暖，投行業(yè)務(wù)仍然承壓，資管業(yè)務(wù)則表現(xiàn)分化。

隨著行業(yè)格局持續(xù)優(yōu)化，有多家大型券商在2024年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上分享了最新戰(zhàn)略打法。

前十強(qiáng)座次有所變化

按照2024年年報(bào)披露的歸母凈利潤(rùn)排序，證券行業(yè)前十依次為中信證券、華泰證券、國(guó)泰海通、招商證券、中國(guó)銀河、廣發(fā)證券、國(guó)信證券、中信建投、中金公司、申萬(wàn)宏源。這10家券商的歸母凈利潤(rùn)合計(jì)為1064.78億元，占全行業(yè)凈利潤(rùn)的比重為64%。

需要注意的是，國(guó)泰海通僅計(jì)國(guó)泰君安業(yè)績(jī)，如果按照與海通證券模擬合并的財(cái)務(wù)報(bào)表，總營(yíng)收的位次仍然是第二名，但凈利潤(rùn)指標(biāo)將跌至第七名。

在不計(jì)入海通證券的情況下，行業(yè)前十呈現(xiàn)“一超多強(qiáng)”格局。中信證券以637.89億元的營(yíng)收、217.04億元的歸母凈利潤(rùn)與之后的券商拉開(kāi)明顯差距。華泰證券、國(guó)泰海通、招商證券、中國(guó)銀河這4家也穩(wěn)居歸母凈利潤(rùn)“百億俱樂(lè)部”。中金公司和申萬(wàn)宏源相對(duì)薄弱，歸母凈利潤(rùn)在50億元至60億元之間。

在行業(yè)加速洗牌的當(dāng)下，2024年進(jìn)入前十名單的券商還是老面孔，但座次有所變化。其中，中信建投從行業(yè)第六名跌至第八名，廣發(fā)證券排名上升一位，至第六名，國(guó)信證券也上升一位，至第七名。

前十強(qiáng)中，中金公司是唯一一家歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的券商，降幅為7.5%。據(jù)中金公司年報(bào)，業(yè)績(jī)下滑主要因?yàn)橥顿Y銀行業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及基金管理業(yè)務(wù)等手續(xù)費(fèi)及傭金收入減少。其余9家券商的平均增幅為22%，而這主要得益于廣發(fā)證券和國(guó)泰海通的帶動(dòng)，兩家券商的歸母凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)?cè)龇?8%左右。

自營(yíng)業(yè)務(wù)是大型券商業(yè)績(jī)“壓艙石”

分業(yè)務(wù)條線來(lái)看，自營(yíng)業(yè)務(wù)是前十大券商業(yè)績(jī)的“壓艙石”。按照“自營(yíng)收入=投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益-對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益”的公式計(jì)算，十大券商自營(yíng)業(yè)務(wù)合計(jì)攬收1221.45億元，占總營(yíng)收的比重為38%，較上年提升約6個(gè)百分點(diǎn)。

自營(yíng)業(yè)務(wù)顯著改善了多數(shù)大型券商的業(yè)績(jī)。其中，僅中金公司出現(xiàn)收入下滑，其余9家券商均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，廣發(fā)證券、國(guó)泰海通、中國(guó)銀河的收入增幅甚至超過(guò)50%。對(duì)于中信證券、招商證券、申萬(wàn)宏源等5家券商而言，自營(yíng)業(yè)務(wù)為其貢獻(xiàn)了超四成營(yíng)收。

而中金公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑，主要受場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)規(guī)模隨客戶交易需求減少而下降，使得相關(guān)投資產(chǎn)生的收益凈額減少，從而導(dǎo)致股票業(yè)務(wù)歉收。

2024年A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也得到提振，前十大券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入合計(jì)642.86億元，同比增長(zhǎng)10%。其中，中信證券以107.13億元的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入排名第一，其他9家券商則在40億元～70億元之間。從增速看，同樣，中金公司是前十強(qiáng)中唯一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)出現(xiàn)下滑的券商，2024年攬收42.63億元，同比下滑6%。

在資管業(yè)務(wù)方面，前十大券商表現(xiàn)分化，有5家券商資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，最高如國(guó)信證券，增幅為65%，中信證券和中國(guó)銀河增幅均在6%左右。有5家則不然，廣發(fā)證券、申萬(wàn)宏源分別下滑11%和18%，華泰證券和國(guó)泰海通則略有下滑。

在境內(nèi)股權(quán)融資尚未回暖的背景下，投行業(yè)務(wù)承壓是大型券商面臨的共性問(wèn)題。僅廣發(fā)證券和中國(guó)銀河的投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其余8家券商均有所下滑，平均降幅為30%。中信建投以48%的降幅居首，投行業(yè)務(wù)未回暖是拖累其行業(yè)排名的主要原因之一。

不過(guò)，盡管股權(quán)融資拖累投行業(yè)務(wù)收入回暖，但整個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局仍然穩(wěn)定。Wind顯示，以發(fā)行日計(jì)，2024年股權(quán)融資承銷保薦的項(xiàng)目數(shù)量和收入前三仍是中信證券、華泰證券和中信建投之間的較量。值得一提的是，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)對(duì)券商業(yè)績(jī)的增厚效果已逐步顯露，前十大券商財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)合計(jì)凈收入同比增長(zhǎng)4%。

加快一流投行建設(shè)

對(duì)于大型券商而言，2024年是加快建設(shè)一流投資銀行的奮起之年。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，中信證券董事長(zhǎng)張佑君表示，行業(yè)的并購(gòu)重組確實(shí)使中信證券面臨很多壓力和挑戰(zhàn)，但也同時(shí)促使中信證券更好地去思考自己未來(lái)的發(fā)展布局。張佑君稱，未來(lái)中信證券將繼續(xù)保持內(nèi)生式發(fā)展與外延式增長(zhǎng)的平衡，鞏固中信證券現(xiàn)有的領(lǐng)先地位，做強(qiáng)做大境內(nèi)外業(yè)務(wù)，加快建設(shè)一流投資銀行。

國(guó)泰海通董事長(zhǎng)朱健則稱，在合并重組的基礎(chǔ)上，公司將依托更強(qiáng)大、更穩(wěn)固的客戶基礎(chǔ)，通過(guò)更強(qiáng)健、更高效的資本運(yùn)用，更專業(yè)、更綜合的服務(wù)能力，更集約、更堅(jiān)實(shí)的管理保障，充分釋放協(xié)同效能，發(fā)揮牌照互補(bǔ)效應(yīng)和客戶基礎(chǔ)增厚效應(yīng)，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位、努力實(shí)現(xiàn)綜合競(jìng)爭(zhēng)力邁進(jìn)全球前列。

中信建投董事長(zhǎng)劉成則表示，已制定了“兩步走”的路線圖和時(shí)間表。第一步，力爭(zhēng)先用5年時(shí)間打造和鞏固國(guó)內(nèi)一流的綜合實(shí)力，到2030年全面達(dá)到與行業(yè)優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)相稱的引領(lǐng)水平；第二步，再用5年時(shí)間，到2035年力爭(zhēng)全面達(dá)到國(guó)內(nèi)一流水平，并努力成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)引領(lǐng)力的一流投資銀行。