近期股市上漲再添重磅理由！

據(jù)Market Watch報道，中國6月初輸往美國的貨柜海運(yùn)活動逐漸增加，這讓投資人期待在夏季運(yùn)輸旺季到來前，可能出現(xiàn)避免關(guān)稅生效的第二波提前備貨潮。這可能讓股市嗅到樂觀的理由，此外，數(shù)據(jù)顯示，由中國和東亞輸往美國西岸的貨柜海運(yùn)費(fèi)率，最近一周跳漲94%。

股市方面，6月10日，MSCI中國指數(shù)較4月低點(diǎn)漲幅擴(kuò)大至20%。此外，港股進(jìn)入技術(shù)性牛市，外資持續(xù)看多中國市場。瑞銀表示，全球投資者應(yīng)繼續(xù)戰(zhàn)略性地投資中國股票。

跳漲94%

牛市邏輯仍在強(qiáng)化。中國6月初輸往美國的貨柜海運(yùn)活動逐漸增加，由中國和東亞輸往美國西岸的貨柜海運(yùn)費(fèi)率，最近一周跳漲94%，每只貨柜接近6000美元。

高盛研究人員表示，雖然一周的數(shù)據(jù)并不能代表整體趨勢，但仍隱含著美國零售商可能正在提高庫存的可能性。目前美中仍在5月初協(xié)議暫緩課征三位數(shù)關(guān)稅的90天“休兵期”。

今春的備貨潮，幫助美國企業(yè)交出優(yōu)異的第一季度業(yè)績表現(xiàn)，也讓產(chǎn)業(yè)界和民眾在面對關(guān)稅措施引發(fā)的成本上漲之際，爭取到一些緩沖。如今，投資人正在等待美中“休兵期”結(jié)束前的第二波備貨潮。在此之前，美中之間的關(guān)稅，曾讓航運(yùn)活動幾乎停擺，零售商更向白宮建言，若不退讓，今年的夏末返校季和年底購物旺季，全美商店的貨架將空空如也。

高盛由Jordan Alliger帶領(lǐng)的股票、空運(yùn)和物流研究部門團(tuán)隊說，雖然美國總統(tǒng)特朗普在5月初把對中國的關(guān)稅從145%降到30%，但這個稅率仍然非常高，隨著時間拉長可能沖擊需求。除此之外，高盛團(tuán)隊還指出，中國的電商業(yè)者仍需面對小額豁免條款遭取消的挑戰(zhàn)，這項實施已久的規(guī)定，原本允許價值800美元以下的商品可以免稅進(jìn)入美國市場。

趨勢的確在增強(qiáng)

近期積極信號持續(xù)釋放，股市也因此受益良多。昨天，中國香港市場進(jìn)入技術(shù)性牛市。10日上午，MSCI中國指數(shù)上漲，較4月低點(diǎn)漲幅擴(kuò)大至20%。從目前的情況來看，中國股市的多頭趨勢的確在增強(qiáng)。

根據(jù)摩根士丹利的分析，全球投資者對中國股票的配置意愿正逐步增強(qiáng)，主要受到全球資產(chǎn)多元化需求的推動。目前全球長期投資者在其新興市場投資組合中，中國股票整體處于低配狀態(tài)，低配幅度達(dá)2.4個百分點(diǎn)，這代表著潛在的配置空間。

大摩表示，投資者尤其關(guān)注中國市場中的新技術(shù)和新商業(yè)模式，特別是新消費(fèi)主題以及人工智能/科技相關(guān)主題。對于中國在全球技術(shù)競爭中能力的提升，例如在人工智能領(lǐng)域的突破（如DeepSeek）以及電動車、電池、人形機(jī)器人等領(lǐng)域的進(jìn)展，投資者也給予了更多認(rèn)可，并開始重新思考在多極世界中同時投資中美市場的策略。

匯率方面，摩根士丹利已將人民幣兌美元的觀點(diǎn)從貶值轉(zhuǎn)為升值。這一轉(zhuǎn)變反映了其對美元走弱的預(yù)期，預(yù)計到2026年底，美元指數(shù)可能跌至89。同時，歐元兌美元預(yù)計也將升值超過10%。不過，摩根士丹利預(yù)計到2026年底，人民幣對美元的升值幅度將相對溫和，可能達(dá)到7.05。

瑞銀全球財富管理的新興市場策略師Xingchen Yu也認(rèn)為，全球投資者應(yīng)繼續(xù)戰(zhàn)略性地投資中國股票。瑞銀表示，在基本面改善、現(xiàn)有及潛在政策支持，以及人工智能的長期增長前景推動下，中國科技股具有進(jìn)一步上漲的潛力；與美國股市相比，估值仍具吸引力。瑞銀對中國科技股維持“有吸引力”的評級。

排版：羅曉霞?????????

校對：王蔚