6月11日，A股正式迎來“智能影像第一股”。影石創(chuàng)新科技股份有限公司（下稱“影石創(chuàng)新”，股票代碼688775.SH）正式登陸上海證券交易所科創(chuàng)板。上市首日開盤價(jià)為182元/股，較發(fā)行價(jià)上漲285%，總市值突破700億元，成為科創(chuàng)板又一家備受矚目的明星企業(yè)。

作為全景相機(jī)、運(yùn)動相機(jī)領(lǐng)域“雙料冠軍”，憑借開創(chuàng)性的全景影像技術(shù)，影石創(chuàng)新已在不到十年的時(shí)間里迅速成為全球最受歡迎的智能影像品牌之一。此次成功IPO，也讓一眾多年來的“陪跑者”收獲了超額回報(bào)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，影石創(chuàng)新IPO前獲得了多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資，其中包括IDG資本、啟明創(chuàng)投、華金資本、招商局資本、基石資本、迅雷、朗瑪峰創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)。其中，IDG資本不僅是影石創(chuàng)新的最早投資方，也是陪伴時(shí)間最長，且目前是占股比例最大的機(jī)構(gòu)投資人。啟明創(chuàng)投最早在2015年也進(jìn)行了投資，陪伴公司走過了十年歷程，此后相繼參與影石創(chuàng)新B輪和C輪融資。

早期投資更多是投人

現(xiàn)年34歲的影石創(chuàng)新創(chuàng)始人、董事長劉靖康，于2015年從南京大學(xué)畢業(yè)后就開始創(chuàng)業(yè)。

早在2014年，IDG資本就向尚在南京大學(xué)就讀的劉靖康拋出了“橄欖枝”。拿著這筆“啟動”資金，劉靖康在2015年7月正式成立了影石創(chuàng)新。

“第一次見到劉靖康的時(shí)候，公司的軟件都還沒正式上線，辦公室只有6個(gè)人。當(dāng)時(shí)其實(shí)沒有太高的預(yù)期，只是想把中國最好的、最優(yōu)秀的一撥“90后”、年輕的創(chuàng)業(yè)者都投了?！被貞浽缙谕顿Y經(jīng)歷，IDG資本投資合伙人童晨說道。

啟明創(chuàng)投合伙人葉冠泰則透露，2015年初啟明創(chuàng)投決定投資劉靖康和影石創(chuàng)新時(shí)，主要關(guān)注了兩大維度?！耙环矫媸莿⒕缚当救俗吭降脑瓌?chuàng)產(chǎn)品思維和技術(shù)能力，另一方面則是我們堅(jiān)信360度智能攝像領(lǐng)域具備巨大的市場潛力?！?/p>

“當(dāng)時(shí)劉靖康雖然只有24歲，仍在南京大學(xué)就讀本科，但他已有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，并在校園里小有名氣。”葉冠泰回憶，“他第一次與我們見面時(shí)，帶來了一個(gè)用3D打印和GoPro拼接而成的簡單模型以及他自主開發(fā)的拼接軟件。雖然視頻效果還較為原始，但已充分展示出他的創(chuàng)意和對用戶需求的獨(dú)特洞察。這種對未來產(chǎn)品趨勢的精準(zhǔn)把握，以及原創(chuàng)性的產(chǎn)品定義的能力，堅(jiān)定了我們對他的信心。”

基石資本董事長張維指出，劉靖康大學(xué)畢業(yè)后選擇到深圳創(chuàng)業(yè)，一是因?yàn)樯钲诟菀渍腥?，二是因?yàn)樯钲谟袕?qiáng)大的供應(yīng)鏈支持?！八晕页Ｕf，深圳的成功之處在于形成了資金資本密集、人才技術(shù)密集、大型科技企業(yè)生態(tài)密集的‘鐵三角’，并在這三個(gè)方面實(shí)現(xiàn)了互相涵養(yǎng)、自我循環(huán)、自我推動的狀態(tài)：大型科技企業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈聚集與協(xié)同，以及技術(shù)與人才外溢，人才在資金和風(fēng)險(xiǎn)投資的支持下創(chuàng)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈配套協(xié)作的成熟又輔助了創(chuàng)業(yè)成功?！眲?chuàng)業(yè)僅十年時(shí)間，就成長為50多億元營收、10億元利潤的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，影石創(chuàng)新在創(chuàng)業(yè)上也跑出了“深圳速度”。

出海業(yè)務(wù)亮眼 中國智造領(lǐng)跑全球

據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文公司（Frost&Sullivan）數(shù)據(jù)，影石創(chuàng)新全景相機(jī)2023年全球市占率達(dá)67.2%，連續(xù)六年穩(wěn)居第一，2024年預(yù)計(jì)將提升至81.7%——這意味著全球每售出10臺全景相機(jī)，就有8臺來自影石創(chuàng)新。在運(yùn)動相機(jī)領(lǐng)域，公司同樣表現(xiàn)搶眼，在2023年全球運(yùn)動相機(jī)排名中位列第二。

從追隨者到領(lǐng)跑者，影石創(chuàng)新快速成長成為全球細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，葉冠泰指出，主要得益于以下三個(gè)關(guān)鍵策略：首先，用戶體驗(yàn)至上：公司始終以用戶為核心，堅(jiān)持簡化復(fù)雜技術(shù)，幫助用戶無需任何學(xué)習(xí)，即可輕松拍出專業(yè)級影像；其次，差異化競爭戰(zhàn)略：面對行業(yè)巨頭，影石創(chuàng)新主動發(fā)掘個(gè)性化需求場景，深入細(xì)分市場，專注巨頭尚未涉足或未能完全滿足的需求；最后，全球化布局與高毛利策略：公司創(chuàng)立伊始便定位全球市場，避免陷入國內(nèi)價(jià)格競爭，通過保持高毛利來確保充足的研發(fā)資金，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，形成持續(xù)良性發(fā)展。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年，影石創(chuàng)新的營收分別為20.41億元、36.36億元和55.74億元，近三年復(fù)合增長率為65.25%；同期扣除非經(jīng)常損益的凈利潤從3.81億元提升至9.46億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力。

“全球化最成功的消費(fèi)科技公司之一。”也是外界為影石創(chuàng)新貼上的標(biāo)簽。它能取得現(xiàn)在的成績，與海外市場密不可分。招股書顯示，公司主營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)健康均衡的全球化布局，在中美歐日韓等主要市場實(shí)現(xiàn)收入均衡，亞太地區(qū)銷量及市場影響力快速提升，成為新的增長引擎。2025年一季度延續(xù)高增長態(tài)勢，營收達(dá)13.55億元，同比增長40.7%。

梳理公司過往，影石創(chuàng)新在成立之初便確立了“生而全球化”的發(fā)展模式。目前，公司已在全球設(shè)立五大辦公中心，搭建起覆蓋60余國的銷售網(wǎng)絡(luò)——線上全面覆蓋主流電商平臺，線下與BestBuy等國際頂級零售商達(dá)成戰(zhàn)略合作，并獨(dú)家入駐蘋果AppleStore，產(chǎn)品銷售至200多個(gè)國家和地區(qū)，形成了獨(dú)特的全球智能影像市場競爭優(yōu)勢。

“品牌全球化是‘難而正確’的事情，但影石一開始就在布局，并形成了完整的供應(yīng)鏈。IDG資本從未將中國視作一個(gè)市場，而是將中國視作可以輻射全球的創(chuàng)新中心?！盜DG資本合伙人連盟表示。

張維表示，影石創(chuàng)新體現(xiàn)了中國新時(shí)代創(chuàng)業(yè)的一些鮮明的特點(diǎn)。一是厚積薄發(fā)的中國制造，孕育出了中國智造。中國經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，積累下強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)鏈體系、龐大的工程師隊(duì)伍，為中國往產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的上游攀登奠定了基礎(chǔ)。影石創(chuàng)新不是第一個(gè)做全景相機(jī)的，也不是第一個(gè)做運(yùn)動相機(jī)的，但依托于中國制造業(yè)，他們能夠以國外領(lǐng)先者難以想象的速度去創(chuàng)新、去迭代，從而實(shí)現(xiàn)后來居上。二是新時(shí)代的企業(yè)家，表現(xiàn)出了新時(shí)代的企業(yè)家精神。他們成長在一個(gè)經(jīng)濟(jì)起飛、擁抱世界的年代，更有自信、更有全球觀、更有創(chuàng)造力、叛逆精神和挑戰(zhàn)精神。他們雄心勃勃，想要改變世界，懷抱宏大的夢想，要做出偉大的產(chǎn)品。這些新興產(chǎn)業(yè)的年輕人，正在引領(lǐng)中國的創(chuàng)新。影石創(chuàng)新不會止步于做一個(gè)產(chǎn)品定義者，他們未來一定還會開創(chuàng)出全新的品類，打開消費(fèi)電子的新空間。

耐心資本長期陪跑 把握新技術(shù)浪潮帶來的機(jī)遇

長期陪跑、投后賦能，從影石創(chuàng)新的身上，也能看出背后耐心資本對待被投企業(yè)的簡單邏輯。當(dāng)下與2014年、2015年相比，科技創(chuàng)業(yè)更具挑戰(zhàn)性，更加“硬核”。葉冠泰認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者要成功，需要保持開放的心態(tài)，持續(xù)不斷地學(xué)習(xí)，勇于面對變化，積極擁抱挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。這種韌性與靈活性是當(dāng)前環(huán)境下創(chuàng)業(yè)者成功的必要條件。

他表示，啟明創(chuàng)投之所以能夠陪伴企業(yè)八年甚至十年以上并取得成功，關(guān)鍵在于秉持“共同創(chuàng)業(yè)、共同學(xué)習(xí)、共同成長”的合作理念?！拔覀儾粌H僅是投資人，更是把自己看作公司的一部分，與企業(yè)共進(jìn)退，共同面對挑戰(zhàn)?！?/p>

IDG資本合伙人?？庵赋觯乱淮邆淙蛞曇芭c產(chǎn)品美學(xué)洞察力的年輕企業(yè)家群體正在崛起。當(dāng)新技術(shù)浪潮來臨時(shí)，他們能夠投入比資深從業(yè)者更多的時(shí)間進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，這種不受既有經(jīng)驗(yàn)束縛的狀態(tài)，反而形成了獨(dú)特的創(chuàng)新勢能。在當(dāng)前AI技術(shù)迭代加速的背景下，這種原生性的理解能力往往能轉(zhuǎn)化為更精準(zhǔn)的技術(shù)判斷，值得新時(shí)期機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注。

葉冠泰表示，啟明創(chuàng)投未來仍將持續(xù)關(guān)注并積極布局硬科技領(lǐng)域，尤其看重那些具備原創(chuàng)精神、技術(shù)深度和全球視野的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，也特別關(guān)注尚未形成廣泛共識但有潛力實(shí)現(xiàn)顛覆性突破的領(lǐng)域，并期待捕捉和投資這一領(lǐng)域的下一代卓越企業(yè)。

校對：楊立林