每逢夏季，PVC裝置檢修是行業(yè)的例行操作，也是化工行業(yè)在傳統(tǒng)淡季修復供需平衡的典型做法。期貨日報記者注意到，在PVC市場處于“低估值、弱驅動”的格局下，產業(yè)鏈上下游企業(yè)倍感壓力。面對此格局短期內難有改善的境況，PVC市場將關注點聚焦于檢修規(guī)模及產量損失的影響。

據卓創(chuàng)資訊PVC分析師孫偉卓介紹，從季節(jié)性規(guī)律來看，PVC裝置夏季檢修時間基本集中在6—8月，雖然7—8月天氣最熱的時候不適合檢修，PVC裝置檢修量稍有減少，但相較于冬季仍相對集中。進入裝置集中檢修階段，通常意味著行業(yè)庫存將下降。

“隨著PVC裝置檢修啟動，PVC貨源供應將階段性收緊，可在一定程度上緩解市場的供需矛盾?！狈秸衅谄谪洰a業(yè)團隊負責人夏聰聰如是說。

“不過，PVC裝置集中檢修的階段正值高溫天氣，也是下游需求淡季，PVC市場往往呈現供需兩弱的局面?！毕穆斅斉e例道，去年PVC裝置檢修時間推遲，行業(yè)開工率在7月才開始明顯回落，并降至七成附近，但未能改變當時價格下跌的趨勢。

談及今年PVC裝置檢修情況，夏聰聰告訴記者，今年檢修時間較為分散，未出現大面積集中停車。PVC行業(yè)開工率從4月下旬開始先升后降，最低開工率仍保持在73%上方。從企業(yè)公布的檢修計劃來看，雖然6月檢修數量較多，但停車時間普遍較短。此外，前期停車的PVC裝置有望在6月恢復?？傮w而言，PVC貨源維持寬松態(tài)勢。

“今年，PVC基本面的長周期焦點在于供需端的深層調整?！鄙耆f期貨能源化工高級分析師陸甲明表示，盡管目前PVC基本面承壓，但仍有兩大亮點：一方面，PVC出口韌性強。海關數據顯示，PVC粉料對印度、俄羅斯及部分中亞國家的出口量持續(xù)增長，成為需求端的重要支撐。另一方面，產業(yè)鏈估值承壓。當前PVC產業(yè)鏈延續(xù)“以堿補氯”格局（即燒堿盈利補貼氯乙烯虧損），整體估值處于低位。

“在上述PVC基本面亮點未能完全抵消供需弱勢的背景下，市場對供給端夏季檢修給予高度關注?！标懠酌鞣治龇Q，從量的角度來看，1—3月PVC檢修月度損失量同比基本持平，4—5月檢修損失量同比較低。從時間的角度來看，今年PVC裝置檢修的時點與去年類似，行業(yè)的開工水平反映出目前PVC相關企業(yè)面臨的經營壓力。

“今年夏季，市場對PVC裝置檢修的預期并不強，主要原因在于受需求疲軟的影響較大?！毕穆斅敻嬖V記者，目前產業(yè)鏈下游制品廠的訂單量難有增加，廠家一直保持低負荷運行，以剛需消耗為主，PVC裝置檢修帶來的供應縮量難以抵消需求疲軟的影響。此外，新增產能可能會在6—7月釋放，一定程度上將彌補因PVC裝置檢修帶來的供應縮量。當前，PVC一體化裝置仍有利潤，這可能會影響企業(yè)的檢修安排。

據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，6—8月已公布檢修計劃的裝置有10套，涉及產能405萬噸。

“PVC供給端收縮對供需平衡有著重要意義?！标懠酌鞅硎?，不過，由于PVC行業(yè)總體產能仍處于高位，市場對通過裝置檢修來修復供需關系的成效持觀望態(tài)度。

展望后市，陸甲明認為，國內PVC的基本面邏輯依然以供需修復為主。6—8月關注的焦點有兩個方面：一是夏季PVC裝置檢修給供給端帶來的實際影響，以及其修復供需關系的具體成效。二是在外貿宏觀環(huán)境階段性緩和的背景下，PVC粉料與鋪地制品出口能否延續(xù)良好態(tài)勢。

“夏季是PVC裝置檢修期，供需關系的改善是推動PVC價格止跌反彈的前提條件?！标懠酌髡f。

據夏聰聰介紹，從供需結構來看，目前PVC市場仍處于偏寬松的態(tài)勢。產業(yè)鏈下游制品廠的開工情況不及往年，高溫天氣對部分相關行業(yè)的開工有一定影響，對PVC的需求有可能減弱。在出口訂單逐步交付下，PVC社會庫存緩慢回落，后期出口端仍存在一定變數。

“在PVC裝置檢修預期下，PVC貨源供應有望階段性收緊，預計PVC期貨價格在4700元/噸附近止跌企穩(wěn)。”夏聰聰認為。