7月24日下午，第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會暨全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟走進光明科學(xué)城系列活動之并購主題座談會暨全國創(chuàng)投協(xié)會聯(lián)盟工作會召開。證券時報社黨委委員、副總編輯江日輝表示，在當前全球經(jīng)濟格局深刻變革的背景下，并購重組正日益成為推動產(chǎn)業(yè)升級、優(yōu)化資源配置的重要力量，對我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有深遠意義。

^{宋春雨/攝}

據(jù)統(tǒng)計，2024年9月至2025年6月，A股重大資產(chǎn)重組共計196起，同比增幅達172%。江日輝表示，近年來，從新“國九條”的出臺，到“并購六條”等具體舉措的落地實施，政策層面展現(xiàn)出對并購重組的大力支持。

據(jù)廣發(fā)證券投行委委員、兼并收購部總經(jīng)理楊常建統(tǒng)計，2024年科技行業(yè)在全國并購市場中的表現(xiàn)尤為亮眼，半導(dǎo)體、軍工、生物醫(yī)藥和傳媒行業(yè)平均并購金額較十年均值大幅提升。

招商局創(chuàng)科集團總經(jīng)理助理沈奇也分享了其在并購領(lǐng)域的從業(yè)經(jīng)歷和招商局集團并購案例：“2006年我剛開始工作的時候，并購組是整個投行組里面最不起眼的部門，交易時間長、創(chuàng)收比例低。而現(xiàn)在，‘并購六條’為并購市場舒展了很大的空間?！?/p>

廣東省深圳市光明區(qū)委常委、副區(qū)長王芳成認為，不管是并購方把自身的第一曲線或第二曲線做得更好，還是被并購方融入到產(chǎn)業(yè)鏈或行業(yè)的龍頭之中，都是更好實現(xiàn)企業(yè)價值的途徑。

“并購重組之所以備受關(guān)注，在于其蘊含著巨大的價值創(chuàng)造潛力：一方面，通過橫向并購，企業(yè)能夠整合優(yōu)勢資源，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益；另一方面，縱向并購可以打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游，實現(xiàn)深度整合，加速創(chuàng)新技術(shù)的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用；此外，并購還是企業(yè)培育第二增長曲線，向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域邁進的重要途徑。”江日輝表示。

楊常建認為，并購市場正走在從“套利并購”向“產(chǎn)業(yè)并購”質(zhì)變的路上。2024年，以橫向或垂直整合為目的的并購交易占比高達57.8%，近三年占比逐年提升。同期，借殼上市、多元化并購僅2單，創(chuàng)十年以來新低。上市公司的并購更多圍繞主業(yè)、實業(yè)需求進行，而非單純資本運作。

新希望集團草根知本基金合伙人范冠廷表示，新希望集團40年時間，構(gòu)建了一條“從田間到嘴邊”的完整產(chǎn)業(yè)鏈。草根知本站在巨人的肩膀上，通過10年時間，并購整合了食品產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)十家企業(yè)，也有成功上市的案例，草根知本未來繼續(xù)聚焦于投資并購食品產(chǎn)業(yè)鏈的科技、品牌、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域。

遠致富海副總裁張權(quán)勛表示，在并購?fù)顿Y上應(yīng)該加強前端的行業(yè)研究，“預(yù)則立，不預(yù)則廢”。并購不是為了一時的市值上漲，而是要讓企業(yè)的可持續(xù)能力提升，對企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)進行良性改變。

梧桐樹資本相關(guān)負責(zé)人表示，梧桐樹資本在2023年進入并購領(lǐng)域，核心邏輯是圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求收購相關(guān)價值資產(chǎn)，與團隊一起把資產(chǎn)管好，通過踐行產(chǎn)業(yè)和金融的結(jié)合，創(chuàng)造價值。

楊常建表示，并購市場在新時期應(yīng)形成新共識，從“資本無序擴張”走向資產(chǎn)、資本有序循環(huán)，從“市值驅(qū)動、資本驅(qū)動”向“產(chǎn)業(yè)整合、資本協(xié)同”的主基調(diào)轉(zhuǎn)變。

校對：許欣