近期，光伏行業(yè)的“反內卷”行動正緊鑼密鼓地推進，從政策端到市場端，一系列積極變化正在發(fā)生，光伏行業(yè)板塊估值修復的預期愈發(fā)強烈。

自2024年下半年以來，中央層面多次在重要會議中釋放整治“內卷式”競爭的明確信號，強調要依法治理低價無序競爭、推動落后產能有序退出。2025年7月，中央財經委員會第六次會議進一步明確引導企業(yè)提質增效的方向，工信部隨即召集14家光伏企業(yè)及協會座談，將“反內卷”舉措落到實處。這一系列政策的連續(xù)出臺與高效執(zhí)行，為光伏行業(yè)擺脫價格戰(zhàn)困境、轉向高質量發(fā)展奠定了堅實基礎。

政策驅動下，光伏產業(yè)鏈價格已呈現企穩(wěn)回升態(tài)勢。作為產業(yè)鏈上游供需矛盾突出的關鍵環(huán)節(jié)，硅料價格的修復具有較強傳導性，不僅反映出市場對供給側改善的樂觀預期，更預示著行業(yè)盈利底部或已過去，為全產業(yè)鏈盈利修復創(chuàng)造了有利條件。

在光伏行業(yè)從“價格競爭”向“價值競爭”轉型的過程中，技術創(chuàng)新成為核心驅動力，而導電銀漿作為光伏電池金屬化環(huán)節(jié)的關鍵材料，直接影響電池的光電轉換效率與可靠性，是技術突圍的重要抓手。隨著N型電池、HJT、BC等高效電池技術加速滲透，市場對銀漿性能提出了更高要求，既需要具備高導電性、高印刷精度，又要在降本上實現突破。例如通過0BB、疊柵等細線化工藝降低銀耗，或推動銀包銅、高銅漿料等替代材料產業(yè)化。在“反內卷”政策引導行業(yè)向技術要效益的背景下，具備適配新型電池技術、成本控制能力突出的下游銀漿企業(yè)，或將優(yōu)先享受行業(yè)技術升級紅利，迎來價值重估契機。

其中，帝科股份(300842)作為國內光伏導電銀漿行業(yè)的領軍者，近年來憑借深厚的技術積累與規(guī)?；a能布局，在行業(yè)調整期彰顯出強勁韌性。據悉，公司始終緊跟下游電池技術迭代趨勢，針對HJT、BC、鈣鈦礦疊層等新興高效電池路線，提前布局適配性銀漿產品研發(fā)，其開發(fā)的低銀耗、高可靠性產品在導電性與成本平衡上表現優(yōu)異，已獲得下游主流電池廠商的廣泛認可。在替代材料領域，帝科股份同樣走在行業(yè)前列，公司在銀包銅漿料研發(fā)上持續(xù)突破，低銀含量產品已實現大規(guī)模產業(yè)化應用，并與龍頭客戶協同推進全開口金屬版細線化技術創(chuàng)新，為光伏電池降本提供了關鍵支撐。

隨著光伏行業(yè)“反內卷”成效逐步顯現，市場對板塊的關注度也顯著提升。中信建投研報指出，當前光伏行業(yè)處于盈利底部，“反內卷”政策是推動行業(yè)中長期盈利修復的核心動力，光伏后續(xù)“反內卷”政策方向預計主要集中在“整治低于成本價惡性競爭”以及“產能整合，推動落后產能有序退出以及行業(yè)自律”，近期價格端在政策驅動下已出現明顯上漲，看好后續(xù)產能整合及行業(yè)自律在供給端的影響力度。