設(shè)計協(xié)作平臺Figma（FIG.US）于7月31日登陸紐交所，上市首日股價便飆升250%，引爆市場。截至收盤，F(xiàn)igma估值高達(dá)563億美元（約合4069億元人民幣），一舉成為自2021年美股IPO熱潮退潮以來估值最高的軟件上市公司。此外，歷經(jīng)多年等待，該公司早期投資機構(gòu)借此獲得數(shù)十億美元的豐厚回報。

Figma做什么？

Figma成立于2012年，主打在線UI設(shè)計工具，因支持多人實時協(xié)作、基于云的無縫版本控制、插件生態(tài)完善，成為業(yè)內(nèi)創(chuàng)新代表。

公司創(chuàng)始人為迪倫·菲爾德（Dylan Field）和伊萬·華萊士（Evan Wallace）。兩人在大學(xué)讀書時相識。當(dāng)時，華萊士正在學(xué)習(xí)圖形并且是計算機科學(xué)系的助教，而菲爾德則是一名計算機科學(xué)系的本科生。2012年5月，菲爾德拿到來自Thiel Fellowship的一筆創(chuàng)業(yè)獎金后，從大學(xué)輟學(xué)，后與華萊士一同開始創(chuàng)業(yè)。

2020年，因新冠疫情暴發(fā)，居家在線辦公成為主流，F(xiàn)igma的在線設(shè)計平臺用戶數(shù)開始迅速增長。2021—2025年近四年復(fù)合年收入增長率為53%。

今年5月，F(xiàn)igma推出了四款新工具，包括Figma Sites、Figma Make、Figma Buzz和Figma Draw，將其核心產(chǎn)品線從四個增加到八個，更加專注于無代碼網(wǎng)站建設(shè)等領(lǐng)域。

2022年，軟件設(shè)計巨頭Adobe曾開出高達(dá)200億美元的收購報價試圖拿下Figma，然而這一并購案最終在2023年因監(jiān)管阻力宣告失敗。盡管交易未果，F(xiàn)igma卻從中獲益頗豐——Adobe支付了10億美元的“分手費”，為其后續(xù)的產(chǎn)品打磨、AI能力拓展與盈利提速提供了充足彈藥。

此外，公司開始將人工智能深度嵌入產(chǎn)品流程，平臺支持通過自然語言提示生成可編輯界面，擁有更開放的設(shè)計流程優(yōu)勢——無縫版本控制、文件中的實時協(xié)作等。菲爾德表示，公司已經(jīng)在AI方面進(jìn)行了大量投資，并計劃在這一領(lǐng)域加倍投入，AI支出可能會在幾年內(nèi)拖累公司的毛利率，但AI也是未來設(shè)計工作流程發(fā)展的核心。

招股書中，F(xiàn)igma詳細(xì)闡釋了設(shè)計行業(yè)近年融入AI功能的各種方式，如通過指令生成界面或重命名圖層等功能?！癆I 有能力通過幫助所有技能水平的用戶更快地探索和迭代想法，同時自動化機械、重復(fù)的任務(wù)，進(jìn)一步加速‘從創(chuàng)意到產(chǎn)品’的轉(zhuǎn)化過程。”此外，該公司的研究顯示，AI還可能吸引更多非設(shè)計師職業(yè)的人員使用Figma。

招股書顯示，2024年公司營收為7.49億美元，同比增長48%。2025年第一季度，營收為2.28億美元，同比增長46%，凈利潤為4490萬美元。照此速度發(fā)展，F(xiàn)igma今年營收有望突破10億美元里程碑。截至2025年3月，F(xiàn)igma擁有1031家年付費超10萬美元的大客戶，同比增長47%，客戶名單里包括Netflix、Duolingo、Stripe等一線科技公司。

機構(gòu)投資者盛宴

Figma上市大漲后，其早期風(fēng)投投資者借此獲得了數(shù)十億美元的豐厚回報。

Figma歷年融資情況 公開資料整理

Figma最大的風(fēng)投支持者為Index Ventures。該機構(gòu)在公司早期融資中多次參與，累計投入約1億美元。以Figma的IPO發(fā)行價計算，Index持有的股份價值21.7億美元。而到周四首個交易日收盤時，剔除在IPO中出售的少量股份后，Index所持Figma股份的價值已攀升至72.3億美元（約合522億元人民幣）。

Index Ventures合伙人丹尼·里默（Danny Rimer）在2013年主導(dǎo)了Figma的種子輪投資，當(dāng)時該公司股價估值僅為每股9美分。他表示，自己長期以來一直被迪倫·菲爾德的產(chǎn)品愿景所打動，并認(rèn)同菲爾德的觀點——設(shè)計是許多面向消費者科技企業(yè)“最重要的決定因素”。

Figma的第二大投資方Greylock Partners在2015年領(lǐng)投了該公司的A輪融資，當(dāng)時股價估值為每股20美分。知情人士稱，Greylock Partners對Figma的總投資約為5000萬美元，IPO時其持股價值達(dá)20.3億美元——投資回報率超過40倍。同樣剔除已售股份后，Greylock Partners的持股價值在周四升至約67.5億美元（約合487億元人民幣）。

除這兩家斬獲數(shù)十億美元回報的機構(gòu)外，Kleiner Perkins和紅杉資本（Sequoia Capital）等知名投資方也早早押注了這家當(dāng)時尚處起步階段的公司。對于此前長期遭遇IPO市場寒冬的風(fēng)投行業(yè)而言，這些巨額收益意義非凡。

菲爾德本人持有Figma 11%的股份，此次上市也為他帶來了數(shù)十億美元的財富。

校對：冉燕青