本周重磅

7月28日，香港交易所正式宣布，香港證券市場下調(diào)最低上落價位的第一階段將于8月4日（周一）生效。所謂最低上落價位是每只股票的最小價格變動單位，這項(xiàng)措施將有助于降低市場的交易成本并提升交易效率。

香港交易所發(fā)布的消息顯示，本次第一階段的調(diào)整則會主要涉及到股價10港元至20港元以及20港元至50港元的股票，這兩大范圍的最低上落價位將分別由0.02港元調(diào)整為0.01港元以及由0.05港元調(diào)整為0.02港元。

宏觀?要聞

央行：繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策

中國人民銀行8月1日召開2025年下半年工作會議暨常態(tài)長效推動中央巡視整改工作推進(jìn)會，總結(jié)2025年以來工作，分析當(dāng)前金融形勢，部署下一階段工作。會議提出，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持信貸合理增長。突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向。支持化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，加強(qiáng)應(yīng)收賬款電子憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管與風(fēng)險防范。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，加快拓展貿(mào)易項(xiàng)下人民幣使用。

美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)“爆冷”

當(dāng)?shù)貢r間8月1日，美國勞工部發(fā)布的7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長大幅低于預(yù)期，且失業(yè)率小幅上升。此外，5月和6月就業(yè)數(shù)據(jù)也大幅下調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，7月當(dāng)月就業(yè)崗位增長總計7.3萬個，高于6月的1.4萬個，但低于道瓊斯10萬個增長預(yù)期。6月和5月的總數(shù)被大幅向下修正，其中6月的新增就業(yè)人數(shù)從之前公布的向下調(diào)整14.7萬，而5月的人數(shù)向下調(diào)整12.5萬，兩個月合計向下調(diào)整了25.8萬個職位。

美聯(lián)儲理事阿德里安娜?庫格勒辭職

美聯(lián)儲周五（8月1日）宣布，美聯(lián)儲理事阿德里安娜?庫格勒將辭去其在聯(lián)邦儲備委員會的職務(wù)。庫格勒在致特朗普總統(tǒng)的辭職信中表示：“能夠在聯(lián)邦儲備系統(tǒng)擔(dān)任理事，是我一生的榮譽(yù)。尤其是在這個關(guān)鍵時刻，有機(jī)會參與實(shí)現(xiàn)我們雙重使命，降低通脹并維持強(qiáng)勁且有韌性的勞動力市場，我感到無比榮幸。”

金融?證券

國債利息將征稅

8月1日晚間，財政部、稅務(wù)總局公告，自2025年8月8日起，對在該日期之后（含當(dāng)日）新發(fā)行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復(fù)征收增值稅。對在該日期之前已發(fā)行的國債、地方政府債券、金融債券（包含在2025年8月8日之后續(xù)發(fā)行的部分）的利息收入，繼續(xù)免征增值稅直至債券到期。

事關(guān)IPO！港交所，重磅新規(guī)！

8月1日，香港交易及結(jié)算所有限公司（簡稱“香港交易所”）全資附屬公司香港聯(lián)合交易所有限公司（簡稱“聯(lián)交所”）就優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場規(guī)定的咨詢文件（咨詢文件）刊發(fā)咨詢總結(jié)，并就持續(xù)公眾持股量的建議展開進(jìn)一步咨詢。具體可戳：事關(guān)IPO！港交所，重磅新規(guī)！

產(chǎn)業(yè)?公司

《網(wǎng)絡(luò)交易平臺收費(fèi)行為合規(guī)指南》發(fā)布

市場監(jiān)管總局7月31日發(fā)布并施行《網(wǎng)絡(luò)交易平臺收費(fèi)行為合規(guī)指南》，進(jìn)一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)交易平臺向平臺內(nèi)經(jīng)營者收取傭金、抽成、會員費(fèi)、技術(shù)服務(wù)費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)、營銷推廣費(fèi)等收費(fèi)行為。

OPEC+同意9月將原油日產(chǎn)量提高54.8萬桶

OPEC+消息人士在會議期間表示，OPEC+的八個成員國在周日的會議上同意將9月份的石油日產(chǎn)量提高54.8萬桶。OPEC+將于9月7日舉行下一次會議。OPEC+計劃在12月底之前評估每日166萬桶的增產(chǎn)計劃。

伯克希爾·哈撒韋利潤下滑

當(dāng)?shù)貢r間8月2日，美國著名投資人沃倫·巴菲特執(zhí)掌的投資機(jī)構(gòu)伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，由于美國政府貿(mào)易政策帶來的負(fù)面影響，公司今年第二季度營業(yè)利潤同比下降4%至111.6億美元。

本周關(guān)注

本周新股

根據(jù)發(fā)行安排，本周暫有一只新股申購，為北交所新股志高機(jī)械，將于周二（8月5日）申購，申購代碼為920101，發(fā)行價17.41元/股，申購上限102.03萬股。

本周解禁股

東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周A股共有32家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁35.64億股，按最新收盤價計算，解禁總市值為931.72億元。從解禁市值來看，潤澤科技解禁市值超500億元居首，此外，江波龍解禁市值也超過100億元。

7月CPI、PPI數(shù)據(jù)將公布

本周國家統(tǒng)計局將公布7月CPI、PPI數(shù)據(jù)。券商預(yù)計7月CPI環(huán)比在0%左右，同比或在-0.5%左右。PPI方面，結(jié)合CRB現(xiàn)貨指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)，預(yù)計7月PPI同比、環(huán)比均有回升。

機(jī)構(gòu)策略

光大證券：中國資產(chǎn)仍然具有較高吸引力 8月市場風(fēng)格或偏向順周期

光大證券研報表示，展望未來，市場仍存在一些預(yù)期差，如短期基本面改善的持續(xù)性、資金持續(xù)流入及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)遇等。因此，下半年市場將開啟下一階段上漲行情，并有望突破2024年下半年的階段性高點(diǎn)。預(yù)計8月市場風(fēng)格偏順周期，五維行業(yè)比較框架視角下，關(guān)注家電、非銀、電力、設(shè)備等行業(yè)。

招商策略：8月中下旬市場可能繼續(xù)創(chuàng)新高

招商策略認(rèn)為，展望8月，市場可能會呈現(xiàn)指數(shù)在8月中上旬震蕩的格局，在8月中下旬重新回歸此前的上行趨勢，并可能繼續(xù)創(chuàng)新高。8月中上旬，在前期市場明顯上漲后，進(jìn)入業(yè)績披露月，整體來看，上市公司業(yè)績喜憂參半，部分漲幅比較大的偏主題概念類股票面臨業(yè)績披露前的調(diào)整壓力。而8月下旬業(yè)績披露靴子落地后，重新進(jìn)入業(yè)績真空期狀態(tài)。從中期的角度來看，半年報有望確認(rèn)上市公司整體自由現(xiàn)金流改善的邏輯，強(qiáng)化重估A股的邏輯；同時，市場目前站上扭虧阻力位，盈利效應(yīng)積累后，場外增量資金在持續(xù)流入，最終，A股在8月走出先抑后揚(yáng)，創(chuàng)下新高的可能性比較大。

銀河證券：8月預(yù)計市場維持在震蕩偏高中樞運(yùn)行 關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會

銀河證券研報表示，近期市場行情呈現(xiàn)積極態(tài)勢，上證指數(shù)多次創(chuàng)下年內(nèi)新高。本輪行情受到流動性和市場預(yù)期雙重驅(qū)動，融資余額自6月底以來持續(xù)上行，重返1.9萬億元上方。同時，股市上揚(yáng)表現(xiàn)帶動市場賺錢效應(yīng)擴(kuò)散，形成正向反饋。后續(xù)關(guān)注市場在關(guān)鍵點(diǎn)位附近的支撐力度，8月預(yù)計市場維持在震蕩偏高中樞運(yùn)行，關(guān)注結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會。

責(zé)編：萬健祎

校對：祝甜婷