數(shù)據(jù)寶國慶特別策劃

《擒牛寶典》

“釣魚要到魚多的地方去釣魚”，消費(fèi)股在各國的股市中都是穿越牛熊的“長跑冠軍”，出現(xiàn)過大量10年10倍牛股。本文為數(shù)據(jù)寶國慶特別策劃《擒牛寶典》第五篇——消費(fèi)牛，50只穩(wěn)增長消費(fèi)牛股揭曉。

9月24日，一攬子重磅金融政策集中發(fā)布，超出市場(chǎng)預(yù)期。受此利好提振，A股主要指數(shù)集體飆升，消費(fèi)板塊反彈幅度顯著高于其他行業(yè)板塊，重回A股市場(chǎng)“聚光燈”下。

兩大消費(fèi)行業(yè)10年收益翻倍

一直以來，消費(fèi)板塊長坡厚雪，是投資者眼中可以穿越牛熊的優(yōu)質(zhì)板塊。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶梳理各行業(yè)過去10年的收益率，31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，過去10年有25個(gè)行業(yè)是上漲的，僅食品飲料和家用電器兩個(gè)行業(yè)的收益翻倍；收益率排名居前的行業(yè)中還包括社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物、汽車等大消費(fèi)領(lǐng)域板塊。與同期滬深300指數(shù)的收益率相比，消費(fèi)行業(yè)整體收益率顯著超越滬深300。

站在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為拐點(diǎn)已至，逆風(fēng)因素正在漸漸退去，A股有望迎來全面反攻期。截至9月30日收盤，申萬31個(gè)行業(yè)指數(shù)全線錄得上漲，美容護(hù)理、食品飲料行業(yè)位居漲幅前兩位，9月24日以來分別累計(jì)上漲41.89%和36.33%。

消費(fèi)ETF霸榜

消費(fèi)第一大板塊非白酒莫屬，白酒板塊規(guī)模最大的鵬華中證酒ETF已囊獲三連板?；鸬膹?qiáng)勢(shì)表現(xiàn)來源于貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖這3只權(quán)重股的支撐，二季度末數(shù)據(jù)顯示，該基金對(duì)這3股的持倉權(quán)重分別為15.97%、15.58%和11.73%，第四重倉股山西汾酒的權(quán)重是11.42%。

貴州茅臺(tái)從9月24日啟動(dòng)大漲，目前已累計(jì)上漲38.56%；貴州茅臺(tái)節(jié)前最后一個(gè)交易日的成交額高達(dá)269.83億元，創(chuàng)歷史天量。2020年以來，共有3個(gè)交易日的貴州茅臺(tái)成交額在200億元之上，分別是2021年9月27日的232.71億元和2022年10月24日的202.18億元。五糧液自9月19日觸底反彈至今累計(jì)漲超50%；瀘州老窖同區(qū)間累計(jì)上漲49.67%。

近5個(gè)交易日，漲幅居前的行業(yè)類ETF被消費(fèi)行業(yè)霸屏。華安中證申萬食品飲料ETF漲幅居首，近5日上漲41.96%；多只消費(fèi)類ETF獲得市場(chǎng)資金大手筆凈流入。

旺季疊加政策頻出

催化低估值板塊揚(yáng)眉吐氣

隨著國慶節(jié)長假的到來，各地促消費(fèi)的政策再度加碼，上海發(fā)放消費(fèi)券5億元，四川消費(fèi)券投入超4億元。旅游消費(fèi)熱情在十一假期集中爆發(fā)，攜程國慶首日數(shù)據(jù)顯示，假期第一天多地景區(qū)門票售罄，國內(nèi)景區(qū)門票訂單量同比增長37%，民宿預(yù)訂量同比增長55%。假期首日出境游訂單量同比增長近四成。

此外，在消費(fèi)品以舊換新政策面，根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管總局近日發(fā)布的消息，市場(chǎng)監(jiān)管總局等七部門印發(fā)《以標(biāo)準(zhǔn)提升牽引設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，重點(diǎn)圍繞汽車、家電、家居、新興消費(fèi)等領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化新需求的115項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)目前已全部立項(xiàng)，并已發(fā)布30項(xiàng)。消費(fèi)潛力有望持續(xù)釋放。

從估值來看，Wind大消費(fèi)指數(shù)自2021年下半年以來持續(xù)震蕩下挫，從最高的3814.31點(diǎn)最低跌至今年2月初的1842.6點(diǎn)，跌幅超50%。該指數(shù)最新估值為23.52倍，整體處于近5年的15.35%分位點(diǎn)；若按照“9·24金融新政”發(fā)布前的估值點(diǎn)位來看，指數(shù)估值處于近5年的0.25%分位點(diǎn)。

展望后市，中信證券指出，消費(fèi)后周期特征顯著，政策態(tài)度明確后的經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期，將積極帶動(dòng)消費(fèi)景氣回升預(yù)期。消費(fèi)在經(jīng)歷前期悲觀情緒釋放后目前估值仍處于歷史較低水位，而2024年第四季度起消費(fèi)多數(shù)板塊基數(shù)壓力減緩下本身處于企穩(wěn)拐點(diǎn)，建議積極對(duì)待政策轉(zhuǎn)向下的消費(fèi)修復(fù)機(jī)會(huì)。

華泰證券表示，消費(fèi)板塊當(dāng)前估值處于底部區(qū)間，政策催化下未來戴維斯雙擊可期。多數(shù)消費(fèi)龍頭2024年市盈率處于10倍至20倍，且機(jī)構(gòu)配置比例較低，市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)的悲觀情緒已得到較為充分地反映。展望后續(xù)，消費(fèi)龍頭業(yè)績(jī)韌性較強(qiáng)，隨著政策組合拳提振市場(chǎng)信心，以及擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策落地顯效，有望帶動(dòng)消費(fèi)板塊業(yè)績(jī)向好與估值持續(xù)修復(fù)。

四季度大消費(fèi)勝率高

消費(fèi)牛50強(qiáng)出爐

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶梳理近10年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，受國慶假期、雙11購物節(jié)和春節(jié)等因素影響，多個(gè)消費(fèi)類行業(yè)在第四季度中行情表現(xiàn)突出，上漲概率居前。

10月上漲幅度居前的五大行業(yè)分別是醫(yī)藥生物、電子、綜合、銀行、食品飲料，其中醫(yī)藥生物、電子行業(yè)的上漲概率均高達(dá)80%，平均上漲幅度分別為2.25%和2.57%。

A股中大消費(fèi)領(lǐng)域涵蓋范圍較廣，數(shù)據(jù)寶梳理食品飲料、旅游、商貿(mào)百貨、醫(yī)藥商業(yè)、乘用車等領(lǐng)域個(gè)股共計(jì)600余只，并結(jié)合今年上半年盈利能力以及未來業(yè)績(jī)預(yù)期，根據(jù)以下條件梳理出消費(fèi)牛50強(qiáng)榜單。

1.今年上半年歸母凈利潤大于1億元，且同比實(shí)現(xiàn)增長，凈資產(chǎn)收益率大于5%；2.超15家機(jī)構(gòu)給予評(píng)級(jí)；3.機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)2024年、2025年、2026年凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比增長，且3年平均凈利潤增幅超過10%。

整體來看，消費(fèi)牛50強(qiáng)個(gè)股中，包含比亞迪、山西汾酒、長城汽車、福耀玻璃等多只千億市值牛股。從估值角度來看，50強(qiáng)股票最新滾動(dòng)市盈率中位數(shù)為24.2倍，賽輪輪胎、濰柴動(dòng)力、兆馳股份等7只個(gè)股的最新市盈率均不足15倍。

根據(jù)機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，宋城演藝、賽力斯、立高食品、錦波生物、科沃斯等股的近3年業(yè)績(jī)?cè)龇忧啊?/p>