證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

近期，伴隨著長(zhǎng)端利率下行和年末避險(xiǎn)需求增加，紅利資產(chǎn)再度起舞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中證紅利低波指數(shù)最近一個(gè)月出現(xiàn)明顯反彈，從11月18日到12月18日上漲了超5%，同時(shí)，紅利主題ETF強(qiáng)勢(shì)吸金，近一個(gè)月獲得了近200億元的凈流入，截至今年12月17日的總規(guī)模已經(jīng)突破千億元大關(guān)。

紅利主題ETF規(guī)模破千億

近期，雖然A股整體呈現(xiàn)震蕩分化格局，但高股息資產(chǎn)持續(xù)走強(qiáng)，市場(chǎng)掀起新一輪紅利投資熱潮。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，全市場(chǎng)一共有58只紅利主題ETF，合計(jì)規(guī)模達(dá)到1053.63億元，不僅迭創(chuàng)新高，而且突破千億元大關(guān)。具體來看，華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、紅利ETF易方達(dá)的規(guī)模位居前三，分別達(dá)到了216.89億元、114.83億元、77.22億元，此外還有景順長(zhǎng)城紅利低波100ETF、招商中證紅利ETF、摩根港股紅利指數(shù)ETF三只產(chǎn)品的規(guī)模超50億元。

值得一提的是，紅利主題ETF的規(guī)模增長(zhǎng)，在近一個(gè)月尤為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月17日，紅利主題ETF在近一個(gè)月獲得了近200億元的資金凈流入，其中跟蹤中證紅利低波指數(shù)的ETF在近一個(gè)月增長(zhǎng)了近50億元。另外，華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、紅利ETF易方達(dá)分別吸金39.11億元、38.54億元、17.07億元。

以規(guī)模最大的華泰柏瑞紅利ETF為例，該基金自12月以來顯著放量，已經(jīng)連續(xù)12個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈流入，截至12月17日的最新基金規(guī)模為216.89億元，再創(chuàng)歷史新高。

低利率環(huán)境提升

紅利資產(chǎn)吸引力

在資金的推動(dòng)下，紅利資產(chǎn)正在水漲船高，中證紅利低波指數(shù)年內(nèi)漲幅超18%，其中僅12月以來便上漲了超4%。

多家基金公司認(rèn)為，短期來看，歲末年初，資金避險(xiǎn)需求為紅利資產(chǎn)帶來了季節(jié)性增量資金；中長(zhǎng)期來看，低利率背景也會(huì)提升高股息資產(chǎn)的相對(duì)吸引力，保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資金、低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金對(duì)紅利資產(chǎn)的配置力度有望抬升。

“紅利行情本身存在一定的季節(jié)效應(yīng)?！蹦戏交鹬笖?shù)投資部表示，復(fù)盤2009年至今紅利低波50指數(shù)相對(duì)中證全指月度超額收益表現(xiàn)，從單月跑出超額收益的概率和平均超額收益看，每年12月和1月的勝率和賠率均較高，紅利或繼續(xù)受益于避險(xiǎn)需求和季節(jié)性增量資金。

與此同時(shí)，全面低利率的環(huán)境也進(jìn)一步增強(qiáng)了紅利資產(chǎn)的吸引力。繼月初10年期國債收益率進(jìn)入“1”時(shí)代后，12月16日，中債國債30年到期收益率同樣首次下破2%，而目前中證紅利指數(shù)、中證紅利低波指數(shù)的股息率分別達(dá)到了5.26%、5.15%，性價(jià)比突出。

“長(zhǎng)端利率一路走低加劇了‘資產(chǎn)荒’格局，也讓險(xiǎn)資適當(dāng)增配權(quán)益資產(chǎn)成為了增厚整體組合收益的必然要求。在此背景下，股息收入的相對(duì)確定性和紅利資產(chǎn)較穩(wěn)健的基本面，與險(xiǎn)資追求長(zhǎng)期性和穩(wěn)定性的配置需求相契合?！比A泰柏瑞基金表示，險(xiǎn)資等“耐心資本”的核心目標(biāo)是追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的投資回報(bào)，兼具較低波動(dòng)和收益較穩(wěn)定特征的紅利資產(chǎn)，成為契合險(xiǎn)資配置需求的核心選項(xiàng)之一。

險(xiǎn)資增配權(quán)益資產(chǎn)，尤其是紅利類資產(chǎn)的趨勢(shì)從年內(nèi)保險(xiǎn)資金在A股市場(chǎng)中頻頻舉牌的動(dòng)向也有所體現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今險(xiǎn)資舉牌A股、H股上市公司已超17次，舉牌標(biāo)的大多為公用事業(yè)、環(huán)保、銀行等高股息行業(yè)標(biāo)的。

此外，近日，指數(shù)基金被納入個(gè)人養(yǎng)老金投資名錄，其中就包含了華泰柏瑞紅利低波動(dòng)ETF聯(lián)接Y、富國中證紅利指數(shù)增強(qiáng)Y、易方達(dá)中證紅利ETF聯(lián)接Y等7只紅利主題基金，也有望為紅利資產(chǎn)帶來增量資金。

摩根基金指數(shù)及量化投資部總監(jiān)胡迪總結(jié)認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，在國內(nèi)低利率和社會(huì)廣義投資回報(bào)率中樞下行的背景下，高股息資產(chǎn)的相對(duì)吸引力上升，疊加國內(nèi)機(jī)構(gòu)資金長(zhǎng)線化，保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等對(duì)紅利資產(chǎn)的配置力度有望抬升。

政策暖風(fēng)頻頻

吹向紅利資產(chǎn)

近期，政策端關(guān)于紅利資產(chǎn)的利好消息也源源不斷，監(jiān)管多次出手引導(dǎo)優(yōu)化A股上市公司分紅水平，對(duì)紅利資產(chǎn)的長(zhǎng)期表現(xiàn)形成又一重要支撐。

國務(wù)院國資委近日印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），《意見》共九條，其中特別指出引導(dǎo)控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識(shí)，增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例。

同日，中國結(jié)算公告，為加大上市公司分紅激勵(lì)力度，推動(dòng)增強(qiáng)投資者回報(bào)，自2025年1月1日起對(duì)滬、深市場(chǎng)A股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施減半收取的優(yōu)惠措施，即按照派發(fā)現(xiàn)金總額的0.5‰收取分紅派息手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)金額超過150萬元以上的部分予以免收。

從去年12月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》開始，到今年4月國務(wù)院發(fā)布新“國九條”明確了“強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管”，再到今年10月股票回購增持再貸款政策正式落地，以及明年A股分紅派息手續(xù)費(fèi)減半的優(yōu)惠出臺(tái)，高股息企業(yè)有動(dòng)力提高分紅比例和回購增持頻率，紅利品種的配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

華泰柏瑞基金表示，隨著我國經(jīng)濟(jì)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，未來高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)變得更加稀缺，以景氣為錨實(shí)現(xiàn)超額收益的難度日益提升，在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徟c估值中樞下移的雙重壓力下，企業(yè)傾向于通過高額分紅來傳遞經(jīng)營狀況良好的信號(hào)，投資者偏好具有穩(wěn)定回報(bào)和潛在增長(zhǎng)的高確定性資產(chǎn)，優(yōu)質(zhì)高股息企業(yè)有望繼續(xù)受益。