年末已至，不少基金經(jīng)理積極調(diào)倉換股。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，多只基金的單日凈值表現(xiàn)與其三季度末前十大重倉股的單日股價表現(xiàn)發(fā)生了較大程度的背離。在重倉賽道出現(xiàn)調(diào)整時，有基金單日凈值反而明顯走高。

有業(yè)內(nèi)人士表示，到了年底，不少基金經(jīng)理會根據(jù)市場風格變化和自身的投資框架，對持倉進行調(diào)整，以期獲得更好的收益。

背離昭示重倉已轉(zhuǎn)向

以12月11日的行情為例，由基金經(jīng)理林清源管理的平安鼎越單日凈值上漲4.86%。然而，翻閱其三季度末前十大重倉股可以發(fā)現(xiàn)，前十大重倉股在當日行情中有一半下跌，其余重倉股漲幅普遍沒有超過1%。由此可以推測，基金經(jīng)理或進行了較大幅度的調(diào)倉操作。

再比如，由基金經(jīng)理朱辰喆管理的民生加銀聚優(yōu)精選12月11日單日凈值上漲逾6%?；鹑緢箫@示，截至三季度末，該基金前十大重倉股基本來自科技賽道。然而在當日，科技賽道遭遇了整體回調(diào)。這意味著，基金經(jīng)理極有可能對原有的重倉方向進行了調(diào)整。

回看12月11日的市場行情，A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整，當日成交量較前一交易日有所下降，大部分板塊均有所回調(diào)，表現(xiàn)亮眼的板塊并不多。值得注意的是，受政策面刺激，消費、農(nóng)業(yè)、傳媒等多個板塊集體拉升，影視、地產(chǎn)、上海國企、養(yǎng)殖等主題ETF漲超2%。由此可以推測，民生加銀聚優(yōu)精選最新重倉方向或與消費、影視等領(lǐng)域相關(guān)。

科技與消費備受關(guān)注

近期，不少機構(gòu)密集發(fā)聲，展望2025年的權(quán)益市場。中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，科技仍是機構(gòu)關(guān)注的重要賽道之一。比如，農(nóng)銀匯理基金的基金經(jīng)理張燕表示，人工智能等科技成長風格有望引領(lǐng)明年的“春季行情”。展望未來，隨著國內(nèi)大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力以及支持科技創(chuàng)新等政策陸續(xù)出臺，疊加部分海外風險因素釋放，科技成長板塊仍有望成為市場重點關(guān)注方向。

也有不少機構(gòu)認為，展望2025年，消費等板塊將迎來新的投資機遇。星石投資副總經(jīng)理方磊表示，隨著經(jīng)濟不斷修復，政策支持有望帶動經(jīng)濟內(nèi)生動能修復，看好優(yōu)質(zhì)消費類板塊。從基本面來看，過去幾年消費行業(yè)供給得到了較大程度的出清，而后續(xù)持續(xù)的政策發(fā)力和經(jīng)濟復蘇有望帶來更多的需求，行業(yè)供需格局較優(yōu)，當前消費板塊整體處于合理偏低的估值水平。隨著經(jīng)濟的進一步向好，優(yōu)質(zhì)消費類龍頭的業(yè)績將進一步兌現(xiàn)，股價的彈性較大，有望迎來估值、業(yè)績的雙驅(qū)動行情。