上市券商2024年業(yè)績(jī)將逐步揭曉。

1月6日，東興證券發(fā)布公告稱(chēng)，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.5億元到17億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加6.30億元到8.80億元，同比增長(zhǎng)76.89%到107.38%。

這是首家發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市券商。目前，針對(duì)上市券商2024年業(yè)績(jī)，非銀分析師多給出了樂(lè)觀的預(yù)判，有分析師研判券商板塊大概率實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

首家上市券商發(fā)布業(yè)績(jī)喜報(bào)

據(jù)東興證券公告，經(jīng)公司初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.5億元到17億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加6.30億元到8.80億元，同比增長(zhǎng)76.89%到107.38%；預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為15億元到17.5億元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將增加5.50億元到8.80億元，同比增長(zhǎng)57.91%到84.23%。

這是首家披露2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的上市券商。談及業(yè)績(jī)預(yù)增原因，東興證券稱(chēng)，該公司聚焦戰(zhàn)略落地，進(jìn)一步打磨差異化特色，堅(jiān)守絕對(duì)收益理念，積極推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，投資業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，財(cái)富業(yè)務(wù)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅提升。

2023年，東興證券也實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的高增速，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為47.35億元和8.20億元，分別同比增加38.08%和58.50%。并且2023年推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的也是自營(yíng)業(yè)務(wù)，占總營(yíng)收的比重從10.23%增長(zhǎng)至19.14%。

2024年，東興證券自營(yíng)業(yè)務(wù)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，上半年攬收8.65億元，同比增長(zhǎng)翻倍。在半年報(bào)中，東興證券曾介紹了其資產(chǎn)配置策略。其中在權(quán)益自營(yíng)方面，通過(guò)努力擴(kuò)大低風(fēng)險(xiǎn)投資策略規(guī)模、合理控制中風(fēng)險(xiǎn)策略風(fēng)險(xiǎn)敞口、嚴(yán)格限制高風(fēng)險(xiǎn)策略規(guī)模等手段，控制權(quán)益自營(yíng)業(yè)務(wù)的總體風(fēng)險(xiǎn)暴露。通過(guò)較大比例配置高股息資產(chǎn)，取得了較好投資收益。

在固定收益類(lèi)投資業(yè)務(wù)方面，東興證券稱(chēng)，該公司重點(diǎn)加強(qiáng)利率債投資配置，鞏固信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，提高信用資質(zhì)要求，強(qiáng)化對(duì)自有資金和投資顧問(wèn)產(chǎn)品的投資管理。場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)方面則緊跟監(jiān)管動(dòng)態(tài)，管控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步規(guī)范業(yè)務(wù)鏈條各環(huán)節(jié)流程，加強(qiáng)策略研發(fā)及投資研究能力建設(shè)，在滿(mǎn)足監(jiān)管要求及風(fēng)險(xiǎn)管控的前提下穩(wěn)健開(kāi)展業(yè)務(wù)。

分析師看好券商2024年業(yè)績(jī)

自營(yíng)業(yè)務(wù)作為當(dāng)前上市券商第一大收入來(lái)源，也是前三季度業(yè)績(jī)的主要支撐。據(jù)華創(chuàng)證券非銀分析師徐康統(tǒng)計(jì)，2024年前三季度上市券商自營(yíng)收入1317億元，同比增加28.1%。尤其是第三季度單季的收入同比增加173.7%。

自營(yíng)業(yè)務(wù)收入亮眼主要得益于“債牛”行情和權(quán)益市場(chǎng)回暖。多位非銀分析師都認(rèn)為，自營(yíng)業(yè)務(wù)將提振上市券商的2024年全年業(yè)績(jī)，不過(guò)具體到各家券商來(lái)說(shuō)，由于配置結(jié)構(gòu)差異，業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)有差異。興業(yè)證券非銀分析師徐一洲表示，投資類(lèi)業(yè)務(wù)成為2024年券商業(yè)績(jī)分化勝負(fù)手，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將延續(xù)到2025年，互換便利落地將加劇券商盈利的波動(dòng)性。

整體來(lái)看，不止于自營(yíng)，非銀分析師們普遍認(rèn)同，目前跟權(quán)益二級(jí)市場(chǎng)行情高度相關(guān)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、融資業(yè)務(wù)都將隨著市場(chǎng)回暖迎來(lái)增長(zhǎng)。此外，投行業(yè)務(wù)也將隨著并購(gòu)重組市場(chǎng)熱度攀升而修復(fù)，資管業(yè)務(wù)也將受益于ETF投資趨勢(shì)等實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

華泰證券非銀分析師沈娟認(rèn)為，投行業(yè)務(wù)方面，IPO下行空間有限，或逐漸恢復(fù)常態(tài)化，并購(gòu)重組收入貢獻(xiàn)或?qū)⑦M(jìn)一步提升，平滑投行收入波動(dòng)。資管業(yè)務(wù)方面，近年來(lái)券商資管轉(zhuǎn)型推進(jìn)已較為完善，未來(lái)有望繼續(xù)保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，年初以來(lái)ETF產(chǎn)品顯著放量，ETF的費(fèi)率優(yōu)勢(shì)和交易靈活性?xún)?yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步放大，而ETF市場(chǎng)放量有望驅(qū)動(dòng)頭部基金公司業(yè)績(jī)修復(fù)，進(jìn)而傳導(dǎo)至券商母公司，促進(jìn)資管業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

在2025年證券行業(yè)投資展望報(bào)告中，非銀分析師們對(duì)上市券商2024年業(yè)績(jī)給出了相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)判。

中信證券非銀分析師田良團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，得益于2024年9月份以來(lái)市場(chǎng)成交額的高速提升以及兩融和保證金規(guī)模的擴(kuò)容，2024年下半年上市券商利潤(rùn)有望達(dá)739億元，環(huán)比上半年提升15.6%，證券行業(yè)2024全年凈利潤(rùn)同比增速有望從上半年的-22.08%提升至0.03%。

國(guó)金證券非銀分析師舒思勤亦提到，由于2024年第四季度利潤(rùn)低基數(shù)效應(yīng)明顯，疊加9月末以來(lái)A股行情和交投明顯轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)券商板塊2024全年業(yè)績(jī)大概率實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

校對(duì)：王蔚