在國內(nèi)市場連續(xù)三年（2021年至2023年）走低之后，2024年挖掘機(jī)內(nèi)銷終于企穩(wěn)回升。在2025年，行業(yè)期待周期底部的到來，同時(shí)伴隨著海外市場綜合競爭力的不斷提升，龍頭企業(yè)的國際化收入預(yù)期將繼續(xù)保持較好增長勢頭。

內(nèi)銷企穩(wěn)

1月7日晚間，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布對挖掘機(jī)主要制造企業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2024年，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)20.11萬臺(tái)，同比增長3.13%；其中國內(nèi)銷量10.05萬臺(tái)，同比增長11.7%；出口10.06萬臺(tái)，同比下降4.24%。

這是2021年以來，挖掘機(jī)首次在國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)年度銷量轉(zhuǎn)正。2021年至2023年期間，挖掘機(jī)年度內(nèi)銷的同比變動(dòng)幅度分別為-6.3%、-44.6%、-40.8%。在內(nèi)銷進(jìn)入調(diào)整前的2020年，挖掘機(jī)國內(nèi)市場銷量達(dá)29.29萬臺(tái)，同比漲幅40.1%。

追溯前期數(shù)據(jù)，自2024年3月份以來，國內(nèi)挖掘機(jī)銷售已經(jīng)開始恢復(fù)正增長并逐月保持。財(cái)通證券佘煒超團(tuán)隊(duì)發(fā)布的研報(bào)表示，2024年，受益于高標(biāo)準(zhǔn)田建設(shè)、農(nóng)田水利、農(nóng)村道路及市政工程的帶動(dòng)，小挖貢獻(xiàn)依然較多。中大挖銷售逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)對主機(jī)廠及代理商盈利改善產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。

挖掘機(jī)銷售一向具有明顯的周期性，在2008年至2016年的首個(gè)周期中，受“四萬億”的投資刺激政策，以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅提升，我國挖掘機(jī)年銷量在2020年/2011年攀升至高峰后，從2012年開始需求下滑并進(jìn)入長達(dá)5年的深度調(diào)整期。

如今，自2021年出現(xiàn)銷售高點(diǎn)后又經(jīng)歷了三年調(diào)整，2024年內(nèi)銷回暖被期待是行業(yè)抵達(dá)周期底部的體現(xiàn)。

徐工機(jī)械(000425)近期接待調(diào)研時(shí)表示，目前行業(yè)內(nèi)銷已經(jīng)出現(xiàn)一些積極跡象，特別是土石方機(jī)械連續(xù)多月實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正?！叭f億元增發(fā)國債項(xiàng)目、大規(guī)模設(shè)備更新政策，特別是近期連續(xù)出臺(tái)的增量政策都可能助力行業(yè)企穩(wěn)并復(fù)蘇。長期來看，國家提出的‘兩步走’戰(zhàn)略，目前還是第二個(gè)戰(zhàn)略步驟的起步階段，我們要對經(jīng)濟(jì)保持樂觀心態(tài)、對工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)抱有強(qiáng)烈信心?！毙旃C(jī)械高管在會(huì)上表示。

除了新增需求有望企穩(wěn)，佘煒超團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，按照8年設(shè)備使用壽命周期進(jìn)行測算，工程機(jī)械行業(yè)在2025年有望迎來新一輪更新高峰期。同時(shí)，受益于我國環(huán)保等政策陸續(xù)出臺(tái)，我國工程機(jī)械主機(jī)廠陸續(xù)加大布局電動(dòng)化產(chǎn)品，產(chǎn)品電動(dòng)化率持續(xù)提升。

外銷可期

與此前的周期運(yùn)作特點(diǎn)不同，如今的工程機(jī)械企業(yè)不再單獨(dú)依賴于國內(nèi)市場環(huán)境。近年來，通過不斷在海外市場的拓展布局，外銷市場的走旺有望進(jìn)一步平順行業(yè)周期，貢獻(xiàn)新的成長點(diǎn)。

2024年挖掘機(jī)出口量雖然小幅下滑4.24%至10.09萬臺(tái)，但是對比2020年出口銷量的3.47萬臺(tái)，在四年間我國挖掘機(jī)產(chǎn)品的出口量增長了接近200%。從銷售規(guī)模來看，外銷、內(nèi)銷首次達(dá)到了平起平坐的水平，相關(guān)企業(yè)將之形容為“歷史性的突破”。

三一集團(tuán)方面透露，在2024年公司進(jìn)一步深化了“全球化”戰(zhàn)略，海外市場版圖持續(xù)擴(kuò)張，在全球180多個(gè)國家和地區(qū)留下了三一的足跡，海外銷售額再創(chuàng)新高，利潤占比突破50%，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。中聯(lián)重科也表示，公司在2024年推動(dòng)海外業(yè)務(wù)占比過半，實(shí)現(xiàn)歷史性突破，公司在本地化研發(fā)制造基地、業(yè)務(wù)航空港、銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、市場金融和風(fēng)控體系等方面都實(shí)現(xiàn)了深度布局。

2024年，行業(yè)整體的外銷規(guī)模雖然略有回落，但是業(yè)內(nèi)人士普遍對新一年的出海形勢抱以樂觀態(tài)度。

徐工機(jī)械方面即認(rèn)為，預(yù)計(jì)海外市場繼續(xù)保持良好態(tài)勢，國際化收入依然能保持較好的增長。一方面，對國產(chǎn)品牌來說海外市場具有成長性特征，海外市場需求持續(xù)釋放。另一方面，隨著國產(chǎn)產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升，國內(nèi)企業(yè)在海外的渠道布局的日趨完善，服務(wù)后市場建設(shè)的提速，國產(chǎn)品牌綜合競爭力在提升，海外市場滲透率在提高。

佘煒超團(tuán)隊(duì)表示，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的持續(xù)進(jìn)行和美國基建政策的推動(dòng)，2025年北美市場有望逐步企穩(wěn)，歐洲市場在低基數(shù)上亦有望企穩(wěn)，南美、非洲、印度、中東等市場有望保持穩(wěn)健增長。隨著國產(chǎn)品牌在全球市場競爭力持續(xù)增強(qiáng)，國產(chǎn)龍頭海外收入占比逐、步提升，出口海外依然是未來工程機(jī)械發(fā)展的重要方向。