智能眼鏡已經(jīng)成為重要的AI硬件落地載體。2025年國(guó)際消費(fèi)電子展（下稱“CES”）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日至10日在美國(guó)拉斯維加斯舉辦，這一行業(yè)盛會(huì)催化了AI產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)，CPO、液冷服務(wù)器等概念昨日紛紛大漲。AI眼鏡方向亦大幅反彈，顯盈科技漲近13%，博士眼鏡、藍(lán)思科技等漲超7%。

AI眼鏡成為今年CES展會(huì)的核心焦點(diǎn)之一，許多參展商已提前對(duì)外預(yù)熱AI眼鏡產(chǎn)品信息，比如：雷神科技將重磅發(fā)布三款A(yù)I眼鏡新品；雷鳥(niǎo)創(chuàng)新宣布將與TCL聯(lián)合參展，展出AI拍攝眼鏡V3和“AI+AR”光波導(dǎo)眼鏡Pro。

業(yè)內(nèi)人士表示，AI眼鏡是基于傳統(tǒng)眼鏡功能及框架設(shè)計(jì)，搭載攝像頭、聲學(xué)模組及SoC等元器件組合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品智能化升級(jí)并接入多模態(tài)大模型，提供全新交互方式。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，AI眼鏡是AI重要的應(yīng)用端產(chǎn)品之一，一些具有實(shí)質(zhì)性商業(yè)化落地的公司值得關(guān)注。

國(guó)泰君安證券分析稱，過(guò)去數(shù)年，智能眼鏡小眾化定位的痛點(diǎn)主要在技術(shù)、內(nèi)容、價(jià)格、重量等方面。隨著軟硬件結(jié)合技術(shù)升級(jí)、AI大模型的推進(jìn)，智能眼鏡有望涌現(xiàn)更多爆品，或類(lèi)似此前Airpods的成長(zhǎng)路徑。

中金公司認(rèn)為，智能眼鏡與TWS（無(wú)線耳機(jī)）的成本結(jié)構(gòu)類(lèi)似，智能眼鏡中成本占比較高的主要為SoC、存儲(chǔ)及PCB等相關(guān)產(chǎn)品，看好上述零部件未來(lái)有更多國(guó)內(nèi)供應(yīng)商切入，通過(guò)定制化、低成本產(chǎn)品替代目前高通AR1等高端芯片，推動(dòng)智能眼鏡成本下降，并帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下沉，或?qū)⑼苿?dòng)出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。

在機(jī)構(gòu)看來(lái)，AI眼鏡有望成為智能穿戴市場(chǎng)新風(fēng)口，引領(lǐng)下一代終端革命。據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)洛圖科技統(tǒng)計(jì)，2024年，中國(guó)智能眼鏡市場(chǎng)中，具備AI功能的產(chǎn)品占比不到20%，而隨著顯示技術(shù)、芯片性能、算法能力和應(yīng)用生態(tài)的協(xié)同迭代，到2025年，AI功能在智能眼鏡市場(chǎng)的銷(xiāo)量滲透率將突破60%。

不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)人士提醒，AI眼鏡市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，續(xù)航是核心痛點(diǎn)之一。國(guó)聯(lián)證券認(rèn)為，目前AI眼鏡的續(xù)航時(shí)間仍然較短，用戶體驗(yàn)不夠便利。打破續(xù)航能力瓶頸將是AI眼鏡出貨量增長(zhǎng)的關(guān)鍵一環(huán)，需要增加電池容量或降低應(yīng)用功耗，或許需要采用新型電池技術(shù)。其中，采用新型材料技術(shù)或?qū)⒊蔀椴惶嵘亓康那疤嵯?，提升電池容量的重要路徑，建議關(guān)注布局消費(fèi)電子新型電池技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈公司。

中信證券認(rèn)為，AI眼鏡供應(yīng)鏈的業(yè)績(jī)釋放元年可能最早出現(xiàn)在2026年。從節(jié)奏上看，基于重要廠商AI眼鏡的發(fā)布節(jié)奏估算，2024年全球AI眼鏡出貨量約為300萬(wàn)副，2025年或在1000萬(wàn)副左右。

在中信證券看來(lái)，目前AI眼鏡板塊仍處于主題投資階段，若后續(xù)重要廠商的重點(diǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)爆款，則有望驅(qū)動(dòng)主題投資轉(zhuǎn)向基本面投資。當(dāng)下建議重點(diǎn)關(guān)注主控芯片、代工以及重要客戶的零部件供應(yīng)鏈。