機(jī)構(gòu)指出，國(guó)內(nèi)AI模型進(jìn)展持續(xù)加速，有望加速算力建設(shè)，AIDC及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益AI浪潮。

核心邏輯

1.3月6日，來(lái)自中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司Monica正式對(duì)外發(fā)布通用型AIAgent產(chǎn)品Manus。Manus單任務(wù)Token消耗遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)Chatbot，或?qū)⒓铀偎懔π枨蟆?月6日，阿里巴巴正式發(fā)布最新的開(kāi)源推理模型通義千問(wèn)QwQ-32B。此外，阿里云計(jì)劃將更強(qiáng)大的基礎(chǔ)模型與依托規(guī)模化計(jì)算資源的RL相結(jié)合，從而使其更接近實(shí)現(xiàn)人工通用智能（AGI）。

2.隨著算力芯片國(guó)產(chǎn)替代的持續(xù)推進(jìn)，數(shù)據(jù)中心價(jià)值鏈有望整體向中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)移。2025年有望成為全球AIDC建設(shè)元年，國(guó)內(nèi)外主要云廠資本開(kāi)支有望迎來(lái)放量，美國(guó)啟動(dòng)星際之門(mén)計(jì)劃，四大云商未來(lái)四年年度投資有望增長(zhǎng)超50%。算力建設(shè)高度依賴電力，變壓器、開(kāi)關(guān)柜、HVDC/UPS、PSU等環(huán)節(jié)龍頭有望受益。

3.隨著IT設(shè)備功能逐步增強(qiáng)，數(shù)據(jù)中心的IT機(jī)房區(qū)設(shè)備供電功率密度提升，數(shù)據(jù)中心設(shè)備機(jī)柜用電負(fù)荷越來(lái)越大，由于母線具有電流更大，更節(jié)省空間，更安全可靠的優(yōu)勢(shì)，在數(shù)據(jù)中心中的滲透率有望持續(xù)提升。在總變配電系統(tǒng)中，動(dòng)力母線與電纜相比具有載流量大，防護(hù)等級(jí)高，施工方便快捷，安全可靠等優(yōu)點(diǎn)；在末端配電系統(tǒng)中，智能小母線與列頭柜相比具有靈活度高、增加機(jī)房利用率、使用壽命長(zhǎng)、施工周期短，盡管初始投入成本略高于列頭柜，但其可在相同空間內(nèi)放置更多機(jī)柜，投資回收期約1.5年，經(jīng)濟(jì)性較為顯著。綜上，我們認(rèn)為全母線配電方案有望成為數(shù)據(jù)中心的主流配電方案，母線滲透率有望持續(xù)提升，

利好個(gè)股：

德邦證券建議關(guān)注：1）AIDC運(yùn)營(yíng)商：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)等；2）算力租賃企業(yè)：潤(rùn)建股份、海南華鐵等；3）端側(cè)AI：移遠(yuǎn)通信、廣和通等；4）AIDC電源：麥格米特、歐陸通、科華數(shù)據(jù)等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《德邦證券Manus或?qū)⑼苿?dòng)算力需求，持續(xù)看好AIDC產(chǎn)業(yè)鏈》

《國(guó)信證券AIDC電力設(shè)備/電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈周評(píng)：AI智能體有望進(jìn)一步帶動(dòng)算力需求，國(guó)網(wǎng)主網(wǎng)第一次招標(biāo)規(guī)模再創(chuàng)新高》

《民生證券AIDC系列（三）：母線—點(diǎn)亮算力基石的“隱形引擎”》

校對(duì)：呂久彪