2025年第一季度鋰電行業(yè)淡季不淡,近期有多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)寧德時(shí)代的目標(biāo)價(jià)預(yù)期。
3月14日,鋰電龍頭企業(yè)寧德時(shí)代披露2024年年報(bào),公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)指標(biāo)均處于業(yè)績(jī)預(yù)告的中值區(qū)間,其中歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15%。在此前1月派發(fā)的54億元特別分紅的基礎(chǔ)上,寧德時(shí)代計(jì)劃向全體投資者增派接近200億元的現(xiàn)金分紅。
業(yè)績(jī)逐季走高
公告顯示,寧德時(shí)代2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3620.13億元,同比下降9.7%;凈利潤(rùn)507.45億元,同比增長(zhǎng)15.01%。兩項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)符合預(yù)期,寧德時(shí)代前期業(yè)績(jī)預(yù)告提供的營(yíng)收變動(dòng)區(qū)間為下滑8.7%至11.2%,凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為增長(zhǎng)11%至20%。
分季節(jié)來(lái)看,寧德時(shí)代營(yíng)收、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)均逐季節(jié)走高,在鋰電行業(yè)的傳統(tǒng)淡季,寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)指標(biāo)反而達(dá)到最高峰,第四季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)環(huán)比三季度均增長(zhǎng)約12%,印證此前行業(yè)判斷其四季度排產(chǎn)飽滿,產(chǎn)能利用率高增的特點(diǎn)。
同時(shí),公司研發(fā)投入再創(chuàng)新高,2024全年達(dá)186億元,近十年累計(jì)研發(fā)投入超過(guò)700億元。公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)健,2024全年約970億元,期末貨幣資金超3000億元,有望為持續(xù)高強(qiáng)度研發(fā)投入和產(chǎn)能建設(shè)提供資金保障。
規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑
在2024年度,寧德時(shí)代保持了在全球范圍內(nèi)的規(guī)模領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。
2024年,寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)鋰離子電池銷(xiāo)量475GWh,同比增長(zhǎng)21.8%。其中,動(dòng)力電池系統(tǒng)銷(xiāo)量381GWh,同比增長(zhǎng)18.8%;儲(chǔ)能電池系統(tǒng)銷(xiāo)量93GWh,同比增長(zhǎng)34.3%。
根據(jù) SNE Research 數(shù)據(jù),在動(dòng)力電池領(lǐng)域,寧德時(shí)代已連續(xù)8年動(dòng)力電池使用量排名全球第一,2024年全球市占率為37.9%;在儲(chǔ)能領(lǐng)域連續(xù)4年儲(chǔ)能電池出貨量排名全球第一。
截至報(bào)告期末,寧德時(shí)代擁有電池系統(tǒng)產(chǎn)能676GWh,估算同比增長(zhǎng)22%,全年產(chǎn)能利用率達(dá)76%,較上年同期高出6個(gè)百分點(diǎn),較2024年上半年高出約11個(gè)百分點(diǎn)。東吳證券研報(bào)測(cè)算,寧德時(shí)代第四季度產(chǎn)能利用率近90%,預(yù)計(jì)發(fā)出商品新增10GWh以上,將增厚2025年第一季度利潤(rùn)。
同時(shí),寧德時(shí)代目前仍然有高達(dá)219GWh的在建產(chǎn)能。當(dāng)下,全球范圍內(nèi)的電池產(chǎn)能建設(shè)是公司推進(jìn)的重點(diǎn),國(guó)內(nèi)方面,公司順利推進(jìn)中州基地、貴陽(yáng)基地、廈門(mén)基地、濟(jì)寧基地等建設(shè),部分產(chǎn)線已投產(chǎn)并正在進(jìn)行產(chǎn)能爬坡;海外方面,公司德國(guó)工廠產(chǎn)能逐漸提升,并積極推進(jìn)匈牙利工廠、與Stellantis 合資的西班牙工廠以及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目的建設(shè)或籌建。
大手筆分紅繼續(xù)加碼
在本次財(cái)報(bào)季中,寧德時(shí)代再次拋出了大額分紅方案,公司擬以2024年度歸母凈利潤(rùn)的50%實(shí)施年度現(xiàn)金分紅及特別現(xiàn)金分紅,對(duì)應(yīng)總金額高達(dá)253.7億元。
在今年1月24日寧德時(shí)代提前實(shí)施部分特別現(xiàn)金分紅約54億元,因此剩余接近200億元將在本輪財(cái)報(bào)后實(shí)施,對(duì)應(yīng)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅45.53元(含稅)。
在2023和2024年度,寧德時(shí)代連續(xù)兩年分紅比例達(dá)50%,累計(jì)分紅(含已宣布的2024年度分紅方案)和回購(gòu)金額近600億元。
機(jī)構(gòu)態(tài)度樂(lè)觀
展望未來(lái),寧德時(shí)代再度強(qiáng)調(diào)了其“三大戰(zhàn)略方向”和“四大創(chuàng)新體系”發(fā)展規(guī)劃。其中在應(yīng)用領(lǐng)域,寧德時(shí)代表示將實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品在工程機(jī)械、船舶、航空器等更多場(chǎng)景中的應(yīng)用并推出巧克力換電、騏驥換電等創(chuàng)新解決方案。同時(shí)以區(qū)域性試點(diǎn)項(xiàng)目為切入點(diǎn),積極推動(dòng)零碳科技產(chǎn)品和解決方案落地,助力區(qū)域零碳生態(tài)建設(shè)及各領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型。
此外,公司已經(jīng)于2月11日提交港股上市申請(qǐng),進(jìn)一步推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略布局,打造國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái),提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
近期,多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)上調(diào)對(duì)寧德時(shí)代的目標(biāo)股價(jià),據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),寧德時(shí)代當(dāng)下機(jī)構(gòu)一致目標(biāo)價(jià)335元/股,較當(dāng)前262元/股的股價(jià)有28%的上漲空間。
東吳證券認(rèn)為,2025年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池、海外儲(chǔ)能市場(chǎng)持續(xù)高景氣,其中寧德時(shí)代已獲得中東19GWh儲(chǔ)能大項(xiàng)目,預(yù)計(jì)公司出貨量有望同增35%至近650GWh,2025年第一季度行業(yè)淡季不淡,排產(chǎn)環(huán)比大增50%,有望奠定全年高增長(zhǎng)。