證券時(shí)報(bào)記者 王軍 吳少龍

6月7日，債券市場(chǎng)“科技板”落地實(shí)施滿月。自5月7日以來，科技創(chuàng)新債券（下稱“科創(chuàng)債”）發(fā)行規(guī)模持續(xù)提升，金融機(jī)構(gòu)、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)等密集發(fā)行。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月6日，全市場(chǎng)發(fā)行科創(chuàng)債216只，累計(jì)發(fā)行規(guī)模4012.98億元。此外，相關(guān)公告顯示，還有7只科創(chuàng)債待發(fā)行，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模為152.5億元。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，作為我國金融支持科技創(chuàng)新的重要工具，債券市場(chǎng)“科技板”落地以來成效顯著，通過債券市場(chǎng)引導(dǎo)長(zhǎng)期資本精準(zhǔn)投向硬科技領(lǐng)域，與銀行信貸、股權(quán)融資形成互補(bǔ)，完善了科技企業(yè)全生命周期融資體系。

科創(chuàng)債新規(guī)提出，在繼續(xù)支持科技創(chuàng)新類、科創(chuàng)升級(jí)類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類發(fā)行人發(fā)行科創(chuàng)債的基礎(chǔ)上，擬進(jìn)一步拓寬發(fā)行主體和募集資金使用范圍，擴(kuò)大科技金融服務(wù)覆蓋面。

其中，新規(guī)新增了“支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券”相關(guān)條款，將商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機(jī)構(gòu)納入科創(chuàng)債發(fā)行主體范圍。

從發(fā)行人所處行業(yè)看，目前，銀行業(yè)是科創(chuàng)債發(fā)行的絕對(duì)主力。新規(guī)實(shí)施以來，累計(jì)已有16家銀行發(fā)行了首期科創(chuàng)債，發(fā)行規(guī)模達(dá)到2010億元。其中，建設(shè)銀行的發(fā)行規(guī)模達(dá)300億元，為單筆發(fā)行規(guī)模最大者；國家開發(fā)銀行、交通銀行、工商銀行等發(fā)行規(guī)模均為200億元，此外，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、中信銀行也發(fā)行了不同規(guī)模的科創(chuàng)債。

另外，建筑、非銀金融行業(yè)的科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模均不低于300億元。建筑行業(yè)方面，包括中國中鐵、北京建工、中國鐵建等公司均發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品，其中，中國中鐵以50億元的發(fā)行規(guī)模居于首位。非銀金融行業(yè)方面，招商證券、國泰海通證券、中信證券、東吳證券等成功發(fā)行，招商證券以50億元發(fā)行規(guī)模居于首位。

“科創(chuàng)債新增商業(yè)銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資格，形成‘產(chǎn)業(yè)+金融’雙輪驅(qū)動(dòng)模式，擴(kuò)容了主體，激活和擴(kuò)展了市場(chǎng)。”田利輝表示，科創(chuàng)債的推出是落實(shí)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)的核心抓手，政策意義是構(gòu)建科技金融新生態(tài)，主體擴(kuò)容激活市場(chǎng)，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，銀行主體已發(fā)行的科創(chuàng)債募集資金用途主要為發(fā)放科創(chuàng)領(lǐng)域貸款，少部分用于投資科創(chuàng)企業(yè)債券或科創(chuàng)企業(yè)日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。華源證券固收廖志明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行作為金融資源配置的中流砥柱，在引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的過程中承擔(dān)了重要作用。允許金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行主體發(fā)行科創(chuàng)債，且銀行通過發(fā)放科技領(lǐng)域貸款等方式使用募集資金，有利于進(jìn)一步引導(dǎo)社?；稹⒈ｋU(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入科技創(chuàng)新的實(shí)體領(lǐng)域。

田利輝認(rèn)為，央行與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文明確“科技板”定位，要求募集資金70%以上投向科技創(chuàng)新，直接服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。這樣，通過債券市場(chǎng)精準(zhǔn)對(duì)接科技創(chuàng)新企業(yè)的融資需求，政策首次系統(tǒng)性構(gòu)建了“長(zhǎng)期資金支持硬科技”的制度框架，標(biāo)志著我國金融體系從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量?jī)?yōu)先”轉(zhuǎn)型的深化。

從發(fā)行情況來看，科創(chuàng)債期限和產(chǎn)業(yè)等結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化也反映了市場(chǎng)的認(rèn)可。

目前，全市場(chǎng)已發(fā)行的216只科創(chuàng)債，以中長(zhǎng)期債券為主。統(tǒng)計(jì)顯示，1年期至3年期的債券有115只，占比53.24%；5年期至10年期的債券有54只，占比25%；10年期以上的債券有4只，占比1.9%。與此同時(shí)，科創(chuàng)債的發(fā)行利率普遍較低，10年期債券發(fā)行利率的中位數(shù)為2.21%，5年期債券發(fā)行利率的中位數(shù)為2.06%，3年期債券發(fā)行利率的中位數(shù)為1.90%。

銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)加入后，科創(chuàng)債發(fā)行人的信用評(píng)級(jí)普遍較高。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前已發(fā)行的216只科創(chuàng)債中，AAA級(jí)的債券有171只，占比79.17%。高評(píng)級(jí)特征吸引了資金的關(guān)注，多只債券獲超額認(rèn)購。其中，東方證券在上交所成功發(fā)行10億元科創(chuàng)債，獲得投資者廣泛參與，全場(chǎng)認(rèn)購倍數(shù)超8倍，為認(rèn)購倍數(shù)最高的科創(chuàng)債。

田利輝表示，科創(chuàng)債的快速擴(kuò)容標(biāo)志著我國科技金融體系邁入新階段，未來需通過政策精細(xì)化設(shè)計(jì)和市場(chǎng)化機(jī)制完善?？赏ㄟ^風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制或財(cái)稅優(yōu)惠，提升農(nóng)商行、城商行參與積極性，實(shí)行差異化政策來激勵(lì)中小機(jī)構(gòu)；應(yīng)該細(xì)化資金用途追蹤，防止套利或挪用，確保資金真正流向科技創(chuàng)新，切實(shí)強(qiáng)化穿透式監(jiān)管；需推動(dòng)做市商制度，吸引保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期投資者入市，完善二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。