九洲集團(tuán)(300040)6月16日披露投資者關(guān)系活動記錄表，公司于日前接待了興全基金和光大證券的調(diào)研。

九洲集團(tuán)專注于智能配電網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)能源領(lǐng)域，是領(lǐng)先的新型電力和能源基礎(chǔ)設(shè)施提供商。公司長期以來積極布局新能源產(chǎn)業(yè)鏈，擁有智能裝備制造、新能源發(fā)電和綜合智慧能源三大業(yè)務(wù)板塊，形成了風(fēng)光新能源+智能裝備制造的雙引擎業(yè)務(wù)格局。

九洲集團(tuán)告訴機(jī)構(gòu)投資者，公司在智能配電網(wǎng)設(shè)備行業(yè)已經(jīng)積累了超過30年的經(jīng)驗(yàn)，自創(chuàng)立以來一直以制造業(yè)為根本，作為多年來的核心板塊和發(fā)展基石，主要產(chǎn)品包括直流電源、相電環(huán)網(wǎng)柜、開關(guān)柜等配電設(shè)備，以自主品牌為主，代工品牌為輔。業(yè)務(wù)量方面，網(wǎng)內(nèi)客戶占比1/3，剩下的主要側(cè)重于網(wǎng)外客戶（醫(yī)院、學(xué)校、數(shù)據(jù)中心等）。

公司管理層把提高智能裝配制造板塊業(yè)績視為公司未來發(fā)展的重點(diǎn)，將著力提高產(chǎn)能利用率，利用規(guī)模效應(yīng)提高毛利率，加大研發(fā)和開拓市場的投入，推動裝備制造業(yè)務(wù)的增長。公司從2023年年末在北京開始組建全新的大客戶銷售團(tuán)隊(duì)，發(fā)力大客戶和集團(tuán)型客戶采購，從2024年三季度開始建立海外銷售團(tuán)隊(duì)和對海外直銷能力；公司于2023年底在江蘇揚(yáng)中建立了新的研發(fā)中心，并將在產(chǎn)品研發(fā)方面持續(xù)投入，力爭貼近市場，降低運(yùn)輸成本，提高產(chǎn)品的競爭力；公司已經(jīng)開始利用集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)板塊建立的眾多良好合作伙伴關(guān)系，積極與眾多能源行業(yè)國央企進(jìn)行深度合作，拓展設(shè)備銷售市場，推動輸配電裝備業(yè)務(wù)增長。

2024年度公司智能配電網(wǎng)業(yè)務(wù)訂單額超過8億元，同比增長超30%，截至2025年一季度，公司中標(biāo)金額超2.6億元，創(chuàng)歷史同期新高。

在談及公司智能配電網(wǎng)業(yè)務(wù)的毛利率及凈利率水平時(shí)，九洲集團(tuán)表示，公司自主品牌毛利率要大一些，代工的毛利率較低。目前設(shè)備的毛利率約20%，凈利率大概為3%左右。

據(jù)九洲集團(tuán)介紹，公司目前在建和已拿到指標(biāo)容量超1GW，正在開發(fā)階段的項(xiàng)目容量約2GW—3GW。這些在手項(xiàng)目指標(biāo)和儲備項(xiàng)目足夠在未來3至5年為公司新能源發(fā)電業(yè)務(wù)板塊提供持續(xù)的增長，今年一季度末公司與華電合作的巴彥二期100MW風(fēng)電項(xiàng)目已經(jīng)完成并網(wǎng)發(fā)電，除此之外公司還有眾多在建/儲備項(xiàng)目正處于有序進(jìn)行建設(shè)和推進(jìn)階段。

“公司計(jì)劃將總持有的權(quán)益容量規(guī)模控制在1.5GW—2GW之間，新建項(xiàng)目以長期持有為主，同時(shí)逐步出售老項(xiàng)目?！本胖藜瘓F(tuán)稱，公司會繼續(xù)與眾多央國企伙伴開展風(fēng)光發(fā)電項(xiàng)目的股權(quán)合作（包括出售已并網(wǎng)項(xiàng)目100%的股權(quán)），根據(jù)新并網(wǎng)規(guī)模，擇機(jī)擇時(shí)將新能源電站作為公司的產(chǎn)品出售100%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)光資源溢價(jià)、設(shè)備價(jià)值和EPC價(jià)值。未來電站資產(chǎn)的出售將主要采用100%股權(quán)出售模式，即將風(fēng)光電站當(dāng)做產(chǎn)品，采用BT或BOT模式，以避免持有49%股權(quán)導(dǎo)致的變現(xiàn)困難問題。同時(shí)，公司仍將力爭保留已出售風(fēng)光電站的日常運(yùn)維，圍繞新能源發(fā)電拓展相關(guān)的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

據(jù)介紹，2024年生物質(zhì)發(fā)電行業(yè)短暫出現(xiàn)燃料緊缺、價(jià)格波動及項(xiàng)目現(xiàn)金流短缺等問題，九洲集團(tuán)生物質(zhì)電站建成后一直處于優(yōu)化調(diào)整和產(chǎn)能提升技改階段，并且運(yùn)營前兩年生物質(zhì)燃料收儲準(zhǔn)備量較大，燃料占地費(fèi)用和倒運(yùn)費(fèi)用較大，加之燃料熱值損失等多重因素影響公司生物質(zhì)電站投資效益不及預(yù)期，生物質(zhì)固定資產(chǎn)計(jì)提固定資產(chǎn)減值損失4.22億元、權(quán)益持有生物質(zhì)公司投資收益損失0.68億元。

此外，因生物質(zhì)行業(yè)政策的共性問題，同行業(yè)公司在2024年內(nèi)也對持有的生物質(zhì)發(fā)電資產(chǎn)提供了減值。

“未來公司不會再新建生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目。”九洲集團(tuán)表示，針對目前在手的兩個(gè)生物質(zhì)項(xiàng)目，一方面將主要從原材料、技術(shù)路徑、附加值產(chǎn)品等方面入手調(diào)整項(xiàng)目經(jīng)營戰(zhàn)略。通過建立穩(wěn)定的原料供應(yīng)體系，優(yōu)化原材料的收集、儲存和運(yùn)輸過程，降低燃料成本，減少價(jià)格波動對成本的影響。同時(shí)，進(jìn)行多元化經(jīng)營，開發(fā)高附加值產(chǎn)品（例如工業(yè)蒸汽），提高項(xiàng)目盈利能力。另一方面，在穩(wěn)定運(yùn)營基礎(chǔ)上，尋找收購方，爭取實(shí)現(xiàn)共贏。