近年來，隨著監(jiān)管的不斷完善，私募行業(yè)從快速發(fā)展轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展，規(guī)模逐漸向頭部機(jī)構(gòu)集中，一批異常、違規(guī)私募被清退，行業(yè)經(jīng)歷從量到質(zhì)的轉(zhuǎn)型。

為了解私募行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，探尋行業(yè)的發(fā)展方向，在金長(zhǎng)江評(píng)選十周年之際，證券時(shí)報(bào)發(fā)起《私募基金行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向調(diào)查問卷》，受訪者包括不同規(guī)模和策略的私募機(jī)構(gòu)，共回收54份有效問卷。

調(diào)查顯示，多數(shù)受訪者認(rèn)為私募行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)出高度集中、頭部效應(yīng)明顯的趨勢(shì)，其次是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、淘汰率高，行業(yè)未來主要增長(zhǎng)點(diǎn)在于投資策略的發(fā)展。

行業(yè)格局：頭部效應(yīng)明顯

經(jīng)歷了一輪快速擴(kuò)張期后，在市場(chǎng)調(diào)整和監(jiān)管雙雙施壓之下，私募行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期，基金數(shù)量、管理人數(shù)量均開始縮減，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力加大。

本次《私募基金行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展方向調(diào)查》顯示，54家受訪的私募基金管理人中，成立時(shí)間10年以上的占比46.3%，5—10年占比39.89%，3—5年的占比12.96%，3年以下占比1.85%；其中，規(guī)模在50億元以上的占比33.33%，20億—50億元占比25.93%，5億—20億元占比22.22%，5億元以下占比18.52%；投資策略則以股票策略為主，主觀股票占比44.44%，量化股票占比20.37%，其他策略占比20.37%。

對(duì)于當(dāng)前私募基金行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，61.11%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為，行業(yè)高度集中，頭部效應(yīng)明顯；24.07%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，淘汰率高；僅有12.96%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)較為分散，中小機(jī)構(gòu)機(jī)會(huì)多。

結(jié)合今年私募新產(chǎn)品的備案發(fā)行情況來看，資金也正在向頭部機(jī)構(gòu)聚集，尤其是頭部量化私募，包攬了今年備案量的前五名。

在是否開展ESG（環(huán)境、社會(huì)、治理）相關(guān)投資上，37.04%的受訪機(jī)構(gòu)表示否，已經(jīng)開展ESG投資和正在規(guī)劃中的占比分別為20.37%、33.33%。

對(duì)于未來五年的發(fā)展趨勢(shì)，大多數(shù)受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)和增速放緩，合計(jì)占比達(dá)92.59%。

最關(guān)心券商托管的技術(shù)支持和響應(yīng)速度

在私募基金的發(fā)展過程中，券商托管業(yè)務(wù)雖然起步較晚，但憑借強(qiáng)大的綜合服務(wù)和市場(chǎng)化運(yùn)作后發(fā)先至，與私募機(jī)構(gòu)共成長(zhǎng)。

調(diào)查結(jié)果顯示，三分之一的受訪私募機(jī)構(gòu)表示，他們當(dāng)前與券商托管業(yè)務(wù)的合作非常頻繁，超過三成的受訪機(jī)構(gòu)表示合作較為頻繁，合計(jì)占比達(dá)98.15%。

對(duì)于券商托管服務(wù)的滿意度，37.04%的受訪機(jī)構(gòu)表示非常滿意，59.26%的受訪機(jī)構(gòu)表示較為滿意，合計(jì)占比96.3%，有3.7%的受訪機(jī)構(gòu)表示一般。

在改進(jìn)服務(wù)方面，81.48%的受訪機(jī)構(gòu)需要券商托管業(yè)務(wù)提供技術(shù)支持，62.96%的受訪機(jī)構(gòu)想要加快服務(wù)響應(yīng)速度，22.22%的受訪機(jī)構(gòu)希望提高費(fèi)用的透明度。

對(duì)于與券商托管業(yè)務(wù)的合作模式展望中，近八成受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)更加緊密，形成戰(zhàn)略合作；有二成的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為會(huì)保持現(xiàn)狀，穩(wěn)步發(fā)展，合計(jì)占比100%。

超五成私募：投資策略發(fā)展是未來增長(zhǎng)點(diǎn)

經(jīng)過多年的發(fā)展，私募基金已經(jīng)成為資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者。隨著財(cái)富管理行業(yè)的不斷壯大，私募行業(yè)也面臨著重要機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

調(diào)查結(jié)果顯示，35.19%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是監(jiān)管政策趨嚴(yán)，25.93%和18.52%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為最大的挑戰(zhàn)分別是投資難度加大以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，12.96%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為最大挑戰(zhàn)是投資者需求多樣化。

值得注意的是，超五成的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為投資策略發(fā)展是私募行業(yè)未來的主要增長(zhǎng)點(diǎn)，二成的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)增長(zhǎng)來自金融科技運(yùn)用以及海外市場(chǎng)開拓。

對(duì)于當(dāng)前行業(yè)的合規(guī)風(fēng)控水平，大多數(shù)受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為參差不齊、大多數(shù)較好，占比為75.93%；少數(shù)受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為整體都很高和總體較差，分別占比12.96%、9.26%。

有四成的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為私募行業(yè)在投資者教育方面較為完善，但也有四成受訪機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)，僅有一成以上的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為非常完善；在科技運(yùn)用方面，近六成受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為較為領(lǐng)先，接近一成受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為非常領(lǐng)先，25.93%的機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要加強(qiáng)。

在吸引人才和品牌建設(shè)方面，近九成的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為私募行業(yè)對(duì)人才具有吸引力；近七成受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為私募行業(yè)在品牌建設(shè)較為重視，也有近三成的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要加強(qiáng)品牌建設(shè)。

在客戶服務(wù)方面，62.96%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為較為完善，12.96%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為非常完善，但也有24.07%的受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為需要加強(qiáng)。

加強(qiáng)合規(guī)、投教、ESG投資，提升客戶體驗(yàn)感

對(duì)于行業(yè)未來發(fā)展的建議，一家大型私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，應(yīng)加強(qiáng)私募行業(yè)透明度和信息披露，包括投資過程、投資組合、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的透明度，提高信息披露的頻率與質(zhì)量；同時(shí)，注重ESG（環(huán)境、社會(huì)、治理），推動(dòng)資金流向具有社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)，不僅能夠提升基金的長(zhǎng)期回報(bào)，還能更好地滿足投資者對(duì)社會(huì)價(jià)值的期望。

一家20億元—50億元規(guī)模的私募稱，在私募的投資者結(jié)構(gòu)上，需要進(jìn)一步提升機(jī)構(gòu)投資者占比；在行業(yè)治理方面，頭部機(jī)構(gòu)需要加強(qiáng)品牌建設(shè)和提高客戶體驗(yàn)感，中小機(jī)構(gòu)也應(yīng)該尋求創(chuàng)新化深耕垂直領(lǐng)域，打造差異化。

此外，強(qiáng)化合規(guī)體系、加強(qiáng)投資者教育、做好品牌建設(shè)成為不少私募機(jī)構(gòu)的共識(shí)，“只有立足客戶、立足策略，才能做好收益?！币患乙?guī)模為5億元以下的私募表示。

排版：劉珺宇?????????

校對(duì)：彭其華