今年權(quán)益市場(chǎng)賺錢效應(yīng)明顯，凈值翻倍的基金數(shù)量已突破10只。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，共有12只基金年內(nèi)凈值漲幅超過(guò)100%，數(shù)量已超過(guò)2019年和2021年的“翻倍基”總和。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，這些“翻倍基”二季度末的重倉(cāng)股均屬創(chuàng)新藥賽道，且多是“港藥”，正是港股創(chuàng)新藥行情的爆發(fā)，帶動(dòng)了更多基金凈值翻倍。

不過(guò)，近兩日創(chuàng)新藥概念盤中均出現(xiàn)“跳水”。醫(yī)藥股在經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整后迎來(lái)爆發(fā)，作為公募曾經(jīng)重倉(cāng)的“三駕馬車”之一，這一板塊近期再現(xiàn)押注式投資熱潮。有業(yè)內(nèi)人士提醒，警惕個(gè)股估值偏高，市場(chǎng)波動(dòng)可能加劇。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，創(chuàng)新藥的投資機(jī)會(huì)依舊值得關(guān)注。

十余只基金翻倍

今年市場(chǎng)的風(fēng)吹向了主動(dòng)權(quán)益類基金。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，全市場(chǎng)共有12只基金年內(nèi)凈值漲幅超過(guò)100%（份額合并計(jì)算），這部分基金也被市場(chǎng)稱為“翻倍基”。對(duì)比來(lái)看，2019年全年僅有5只基金凈值漲幅超過(guò)100%，2021年全年僅有3只基金凈值漲幅超過(guò)100%，這兩個(gè)年份的“翻倍基”數(shù)量加起來(lái)不及今年以來(lái)的數(shù)量。

不過(guò)，今年目前的“翻倍基”數(shù)量與2020年的盛況相比還有一定距離，2020年全年業(yè)績(jī)翻倍的基金數(shù)量達(dá)到80余只，最高1只凈值漲幅達(dá)到166.57%。

今年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加快，個(gè)別板塊賺錢效應(yīng)明顯。相比被動(dòng)指數(shù)型基金，主動(dòng)權(quán)益類基金表現(xiàn)更勝一籌。從目前出現(xiàn)的“翻倍基”來(lái)看，有7只是主動(dòng)權(quán)益類基金，且漲幅前六的基金全是此類型基金。

具體來(lái)看，以A份額為例，截至7月30日，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選A年內(nèi)凈值漲幅為143.23%，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A年內(nèi)凈值漲幅為124.47%，中銀港股通醫(yī)藥A年內(nèi)凈值漲幅為114.79%，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A年內(nèi)凈值漲幅為111.32%，華安醫(yī)藥生物A年內(nèi)凈值漲幅為105.97%，易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)美元A年內(nèi)凈值漲幅為103.99%。而年內(nèi)漲幅暫居第一的被動(dòng)指數(shù)型基金——匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF，漲幅為103.2%，與排名第一的主動(dòng)權(quán)益類基金相比，業(yè)績(jī)相差超40個(gè)百分點(diǎn)。

上述“翻倍基”有一個(gè)共同點(diǎn)，均為醫(yī)藥相關(guān)主題基金，要么名稱中含有“醫(yī)藥”相關(guān)字樣，要么其二季度末的重倉(cāng)股集中在創(chuàng)新藥相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。從細(xì)分板塊來(lái)看，“翻倍基”的秘訣就在于押注港股創(chuàng)新藥，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選前十大重倉(cāng)股均為“港藥”，重倉(cāng)比例達(dá)到72.05%，長(zhǎng)城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選除重倉(cāng)“港藥”，還重倉(cāng)了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市的藥企，重倉(cāng)比例達(dá)到79.37%。5只凈值翻倍的被動(dòng)指數(shù)型基金，跟蹤標(biāo)的均為港股創(chuàng)新藥相關(guān)指數(shù)。

除了“翻倍基”業(yè)績(jī)亮眼，還有接近20只權(quán)益類基金年內(nèi)凈值漲幅超過(guò)90%，除醫(yī)藥主題基金外，還有多只北交所主題基金。實(shí)際上，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，還有更多業(yè)績(jī)亮眼的基金，截至7月30日，近一年來(lái)，已有多只北交所主題基金業(yè)績(jī)翻倍，最高1只凈值漲幅超過(guò)200%。

警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隨著眾多“翻倍基”和凈值大漲的基金出現(xiàn)，創(chuàng)新藥賽道的關(guān)注度水漲船高，賽道豐厚的回報(bào)吸引了更多資金流入相關(guān)基金，比如ETF（交易型開放式指數(shù)基金）。

不過(guò)，這種“押注式”投資單一賽道背后有不小的風(fēng)險(xiǎn)。比如，今年上半年曾有多只基金成功押注人工智能或人形機(jī)器人賽道，一季度凈值實(shí)現(xiàn)大漲，但在二季度遭遇明顯回撤。還有一些基金在上半年大幅調(diào)倉(cāng)押注人工智能賽道，試圖追上行業(yè)風(fēng)口，但最后得不償失，凈值反倒虧損。

同樣，2020年“翻倍基”集中涌現(xiàn)時(shí)，也出現(xiàn)了眾多基金押注熱門賽道的現(xiàn)象。當(dāng)年凈值大漲的眾多權(quán)益類基金扎堆“抱團(tuán)”新能源、白酒、醫(yī)藥等板塊，這三大板塊也被市場(chǎng)稱為公募重倉(cāng)的“三駕馬車”。然而，此后幾年里，這三大板塊經(jīng)歷了不同程度的調(diào)整，僅其中一個(gè)細(xì)分賽道——?jiǎng)?chuàng)新藥在今年爆發(fā)，醫(yī)藥其他細(xì)分領(lǐng)域，以及新能源和白酒則依舊處在調(diào)整中。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析稱，今年出現(xiàn)眾多基金抱團(tuán)重倉(cāng)港股醫(yī)藥股的情況，這是多種因素所致。

“從行業(yè)看，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新產(chǎn)品新周期，創(chuàng)新藥國(guó)際化驗(yàn)證其含金量，且政策利好不斷。港股醫(yī)藥股估值曾處歷史低位，安全墊厚，還有高分紅龍頭股。資金流向顯示，在美股波動(dòng)加劇、A股風(fēng)格輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，具備較高彈性的港股醫(yī)藥板塊成為資金避風(fēng)港。此外，香港市場(chǎng)擁有成熟的創(chuàng)新藥投融資生態(tài)，自然成為眾多基金的重點(diǎn)布局領(lǐng)域。”劉有華認(rèn)為。

漲了許久的創(chuàng)新藥板塊是否會(huì)有泡沫？

“創(chuàng)新藥板塊存在局部泡沫，但并非整體泡沫化?！眲⒂腥A指出，一方面，部分個(gè)股股價(jià)虛高，資金過(guò)度涌入，交易擁擠度觸及高點(diǎn)。另一方面，一些沒有出海預(yù)期或自研能力的藥企，其估值可能承載了過(guò)多幻想。

不過(guò)，劉有華認(rèn)為，創(chuàng)新藥行業(yè)受政策支持，海外BD通道順暢，原始創(chuàng)新能力增強(qiáng)，有一定溢價(jià)合理性。且早期生物科技依賴資本輸血，適度泡沫有助于行業(yè)發(fā)展。但風(fēng)險(xiǎn)因素也不容忽視：“板塊經(jīng)過(guò)大幅上漲后，部分個(gè)股估值已處于相對(duì)高位，資金分歧顯現(xiàn)可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)”。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，由于創(chuàng)新藥這輪上漲較猛，可能出現(xiàn)短期回調(diào)，因此在投資過(guò)程中需要注意風(fēng)險(xiǎn)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，可以繼續(xù)關(guān)注創(chuàng)新藥方向。