“央企系”地產公司陸續(xù)開啟地產開發(fā)業(yè)務剝離之路。最新案例為中交房地產集團旗下的*ST中地。公司日前籌劃以1元價格將持有的房地產開發(fā)業(yè)務相關資產及負債轉讓至中交房地產集團。

此前推出類似運作模式的還有中國電建地產集團旗下的*ST南置。公司將持有的房地產開發(fā)業(yè)務等相關資產及負債轉讓至控股股東方。

這些地產公司剝離開發(fā)業(yè)務，主要指向包括兩點。其一，資產負債結構優(yōu)化。行業(yè)周期演進下，央企系地產公司的房地產開發(fā)業(yè)務整體承壓，持續(xù)對整體經營業(yè)績造成不利影響。虧損還侵蝕著凈資產規(guī)模，不少公司面臨較大償債壓力。

其二，戰(zhàn)略轉型。從目前披露來看，通過地產開發(fā)業(yè)務剝離，央企系地產公司未來會主要錨定在物業(yè)服務和資產管理與運營等輕資產業(yè)務，實現從重到輕的戰(zhàn)略轉型。

從資本市場視角考量，這兩大指向也都有利于化解退市風險，維護中小股東利益，提升運營效率，融入上市公司提質增效的洪流，獻力資本市場高質量發(fā)展。

“剝離地產開發(fā)業(yè)務-啟動輕資產化轉型”這一運作模式，并非央企系地產公司所獨有。此前，一些地方國資地產公司已經開啟同類運作。

例如，北京國資房企華遠地產，去年開始推進將房地產開發(fā)業(yè)務相關資產及負債轉讓至控股股東北京市華遠集團。通過交易，將名下房地產開發(fā)業(yè)務相關資產負債置出，進而聚焦于代建、酒店經營等業(yè)務。截至目前，公司已經快速完成重大資產重組，加速向綜合性城市運營服務商戰(zhàn)略轉型。

同時還有更具“脫胎換骨”轉型意味的格力地產，在主業(yè)轉向免稅業(yè)務的背景下，公司更名為珠免集團。

啟動輕資產化轉型的以國資企業(yè)和大中型企業(yè)為主，背后原因在于這一運作模式考驗大股東實力。例如，地產債務剝離，債權人的首肯前提就是負債的轉移不能影響到債務償還。

但這一模式也會給上市公司帶來新挑戰(zhàn)。例如，地產業(yè)務剝離后，上市公司往往會將面臨資產和營收的收縮。尤其對于沒有新資產注入的案例來說，將帶來一些衍生問題。

比如，部分房企代建等輕資產類業(yè)務剛剛起步，新的增長點是否能生根發(fā)芽并開花結果，還有不確定性；再比如，如何構建起“由重向輕”的運營和管理新模式，甚至培育新的增長曲線，都將是這些公司甩掉包袱，駕駛“輕舟”征程時需要解決的新問題。