6月19日，市場(chǎng)全天低開低走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌。截至收盤，滬指跌0.79%，深成指跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.36%。

盤面上，今日市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股跌多漲少，全市場(chǎng)超4600只個(gè)股下跌。滬深兩市全天成交額1.25萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日放量596億元。

受訪人士指出，滬指3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口是前期密集成交區(qū)，在當(dāng)前增量資金不足的背景下，形成了顯著的技術(shù)壓力。近期市場(chǎng)多次上攻未果后，引發(fā)部分資金獲利了結(jié)，從而加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。此外，在地緣政治方面，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也隨之上升。

三大指數(shù)收跌

6月19日，A股市場(chǎng)全天震蕩走低。截至收盤，滬指跌0.79%，深成指跌1.21%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.36%。

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)來(lái)看，石油石化板塊成為“萬(wàn)綠叢中一點(diǎn)紅”，是31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中唯一一個(gè)今日實(shí)現(xiàn)收漲的行業(yè)板塊。而在下跌方面，紡織服飾、美容護(hù)理、輕工制造、有色金屬、醫(yī)藥生物等行業(yè)板塊跌幅居前。

從板塊熱圖來(lái)看，A股市場(chǎng)核心指數(shù)今日一片“綠油油”。概念板塊方面，頁(yè)巖氣、機(jī)器、高帶寬內(nèi)存、天然氣、油氣設(shè)服等板塊漲幅居前，可控核聚變、肝炎概念等板塊跌幅居前。

緣何全天震蕩

“當(dāng)前A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩的格局主要受多重因素影響?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富研究員隋東向記者分析稱，首先，滬指3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口是前期密集成交區(qū)，在增量資金不足的背景下，形成了顯著的技術(shù)壓力。近期市場(chǎng)多次上攻未果后，引發(fā)部分資金獲利了結(jié)，從而加劇了市場(chǎng)波動(dòng)。另外，地緣政治方面，中東局勢(shì)持續(xù)緊張，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也隨之上升。

除上述原因外，隋東還指出，近期市場(chǎng)交投活躍度明顯下降，滬深兩市日均成交量持續(xù)萎縮，反映出當(dāng)前投資者觀望情緒占據(jù)主導(dǎo)，流動(dòng)性收縮進(jìn)一步放大了市場(chǎng)調(diào)整壓力。與此同時(shí)，2025年陸家嘴論壇的政策預(yù)期差也對(duì)市場(chǎng)形成擾動(dòng)，部分投資者期待的實(shí)質(zhì)性利好政策未能如期落地，導(dǎo)致短期市場(chǎng)情緒承壓。

桓睿天澤總經(jīng)理莫小城分析稱，滬指在3350至3400點(diǎn)區(qū)間橫盤震蕩多日后，積累的拋壓集中在今日釋放。此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不確定性、中東地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇、外資短期流入放緩，對(duì)市場(chǎng)情緒形成壓制。

小禹投資基金經(jīng)理黎仕禹則認(rèn)為，A股全天震蕩走低主要是因?yàn)榈赜驔_突加劇。伊以沖突雖已發(fā)酵多日，但今天沖突再度升級(jí)，消息稱美國(guó)可能會(huì)介入到這場(chǎng)沖突。華爾街警告稱，若美國(guó)介入?yún)^(qū)域沖突，美股將遭“下意識(shí)拋售潮”。

關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

展望后市，A股將如何演繹？

方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)在大平臺(tái)區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩接近9個(gè)月，期間籌碼充分轉(zhuǎn)換，持倉(cāng)成本提升。目前，萬(wàn)得全A估值處于近十年60%分位附近，而中證2000等小微盤股的估值更高。在這種情況下，如果基本面預(yù)期無(wú)法提供明確的好轉(zhuǎn)信號(hào)，市場(chǎng)在當(dāng)前環(huán)境下繼續(xù)向上突破的難度極大。同時(shí)，政策面相對(duì)平淡，難以激發(fā)市場(chǎng)交易情緒。而缺乏熱點(diǎn)板塊或者僅有極少數(shù)板塊也難以帶動(dòng)市場(chǎng)整體向上。

在郝心明看來(lái)，后市預(yù)計(jì)還存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。投資者仍需以基本面業(yè)績(jī)?yōu)楦荆瑢ふ夜乐岛侠砬页砷L(zhǎng)確定的投資方向。同時(shí)，回避高估值、純題材品種，并保留一定的現(xiàn)金儲(chǔ)備，在倉(cāng)位上保持克制。

對(duì)于后市走勢(shì)，莫小城認(rèn)為，預(yù)計(jì)A股短期將會(huì)震蕩修復(fù)，中期則震蕩上行。目前A股仍處在牛市初期，消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)歷調(diào)整后，性價(jià)比回升。同時(shí)，下半年仍看多中國(guó)資產(chǎn)，配置重點(diǎn)將集中在中藥、創(chuàng)新藥、消費(fèi)三大板塊。

談及投資策略，黎仕禹認(rèn)為，當(dāng)下市場(chǎng)投資策略可以“兩手抓”：一方面是偏投機(jī)的題材炒作，例如五六月份以來(lái)，市場(chǎng)圍繞穩(wěn)定幣、伊以沖突相關(guān)概念等展開炒作，這些主要是外部事件推動(dòng)市場(chǎng)投機(jī)資金的參與；另一方面則是偏價(jià)值的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)，部分資金已經(jīng)開始交易中報(bào)預(yù)期，例如業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈。

記者 陸怡雯

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄